互聯網理財產品對商業銀行理財業務的影響

姚麗娟

摘 要：近年來互聯網金融理財產品呈現爆發式增長，對商業銀行傳統金融業務造成了不小的沖擊，隨著國內金融行業“互聯網+”的發展，商業銀行也在積極應對競爭，從自身優勢出發，不斷創新，轉變業務理念，推陳出新。本文以工商銀行為例，來論證互聯網理財產品對商業銀行理財業務的影響，對于國內商業銀行積極應對互聯網金融行業競爭有著一定的借鑒意義。

關鍵詞：互聯網金融理財；余額寶；工商銀行；實證檢驗

互聯網理財產品與工商銀行理財業務的發展現狀

1.1互聯網理財產品的發展現狀

根據易觀智庫的研究報告，2017年第三季度的統計數據顯示，我國互聯網理財市場的規模即將達到10萬億級，其中有55%的理財產品為貨幣基金類的理財產品，其他均為互聯網理財公司提供的其他類型的理財產品， 而這其中以與貨幣對接的基金占據主體地位，以此為代表的是阿里旗下螞蟻金服的余額寶，資金規模接近八千億，占據了絕對優勢的地位。 以阿里巴巴、京東、騰訊等為代表的互聯網巨頭由于其極大的客戶群體而占據了互聯網金融服務的半壁江山。 近來傳統的商業銀行也開始進入互聯網金融市場，相繼推出了符合自身主營業務的理財產品，使得互聯網金融用戶有了更多的選擇，同時也推動了國內互聯網金融市場的繁榮。

根據分類標準的不同，互聯網金融產品有著不同的分類：互聯網金融產品按期限分類可分為活期、定期和其他靈活設限型；按照風險的種類可分為低分險、中風險和高分險；按照投資種類可分為債券型、貨幣市場工具型、票據型和保險型。互聯網產品的種類豐富、收益不同，這一特點使得大多數用戶的投資需求得到了滿足。

1.2工商銀行理財業務的總體概況

工商銀行于2004年發布“債市通”理財產品和“穩得利”人民幣代客理財產品，這標志著工商銀行金融理財業務的正式起步， 在這之后工商銀行又相繼發布了一系列的金融理財產品，從此工商銀行進入了快速擴張的階段；2006年前后，國內各大商業銀行相繼推出各自的金融理財產品，國內金融理財產品市場呈現出爆炸式的增長，工商銀行理財產品收入持續增高，并且理財產品的收入在工商銀行金融業務的總收入中所占比一直呈上升趨勢，這一絕對的優勢讓工商銀行能夠長期處于國內最大資產管理公司的地位。目前工商銀行的理財產品體系種類繁多，有股票類、股權類、商品類、外匯類和增值服務等多種收益形式和收益值的理財產品，風險程度也不盡相同，形成了一整套完善的理財產品體系。能夠滿足客戶大多數的理財需求，這一體系下，以客戶經理、理財專家、理財顧問等金融理財專員為主的專業的金融團隊建立了起來，專門為各類客戶提供專業、個性的理財服務規劃，客戶的絕大多數理財需求也得到了滿足同時，工商銀行的理財業務的專業化也得到了極大的提升。

工商銀行理財業務收入規模呈現出逐年擴大的趨勢，2015年工商銀行個人和私人理財業務收入達359.1億元，較2014年上漲73.9%，其中個人理財業務占比同比上漲201%，增幅明顯，由此也可以看出工商銀行在應對互聯網理財產品競爭下所做的努力和改進。2016年工商銀行年末余額為19462.2億元，較之2015年上漲4.5%，由此也可看出在面臨互聯網理財產品的攻勢下，工商銀行的傳統理財業務所受到的影響，國內金融理財市場的競爭愈加激烈。

互聯網理財產品對商業銀行理財業務影響的理論分析

2..1互聯網理財產品與商業理財產品的概念

首先，互聯網理財產品是互聯網金融與傳統金融理財的融合，而互聯網金融則是以云計算、網絡支付和電子商務等的信息技術在金融領域的滲透，因此，我們可以定義互聯網理財產品是互聯網領域的信息技術在金融理財領域融合而產生的有別于傳統金融理財產品的新型理財形式。

根據我國現行法律法規，目前商業銀行運作的商業理財產品分為理財顧問服務和綜合理財服務兩類，一般我們認為商業理財產品即是包括存款儲蓄、外匯兌換、信托基金、金融保險和證券交易等多種可以滿足客戶資金保值增值的金融產品，或者可以狹義的認為是商業銀行向投資者出售的面向證券或貨幣市場的投資計劃。

2.2互聯網理財產品對商業銀行理財業務的影響

近年互聯網理財產品的迅速擴張，首當其沖的是商業銀行。高流動、高收益和低準入門檻的以互聯網信息技術為基礎的互聯網理財產品一經出現便迅速擠占傳統金融理財客戶資源，分流經營存取款業務的傳統商業銀行的部分存款，使得本就在短期理財業務和活動收益率方面不占優勢的商業銀行雪上加霜，加劇了金融理財市場的競爭。

一方面，互聯網理財產品以其一體化的理財模式和支付方便快捷、流動性強的優勢，將互聯網與貨幣基金掛鉤，提供了比商業銀行高的活期存款收益，使得眾多客戶的日常閑置資金集中進入了互聯網理財金融領域。為了應對日益加劇的競爭，央行部分開放存貸款利率限制，以使存貸款利率隨資金流動而上下浮動，符合市場變化規律，在一定程度上促進了國內金融市場存貸款利率的市場化進程。另一方面，互聯網理財產品以其獨特的優勢吸引了大批理財意識匱乏的客戶成為了金融理財市場的用戶或潛在用戶，這些客戶同樣也是商業銀行開拓理財新業務的潛在客戶，越來越多的人由此擁有了理財思維，對于國內金融理財市場的擴大和蓬勃發展具有積極的意義。

互聯網理財產品對工商銀行理財業務影響的實證分析

從理論上來看互聯網理財產品的出現和風靡國內金融市場對國內傳統商業銀行有著雙重影響。但僅從理論上來分析是無法得出準確結論的，因此我們通過選取恰當的數據指標來進行實例驗證，進一步證實互聯網理財產品對工商銀行理財業務的影響。以下我們將選取最具代表性的阿里旗下的余額寶理財數據作為實例研究對象。

3.1指標選取與數據說明

針對當前國內互聯網理財產品種類繁多且產品之間與貨幣掛鉤關系錯綜復雜的實際情況，我們從狹義的角度出發，針對互聯網公司依靠互聯網技術推出的互聯網理財產品對工商銀行理財產品的具體影響的分析，以占據絕對市場份額的阿里旗下余額寶的資金規模作為互聯網理財產品實例研究的代理變量；工商銀行受到互聯網金融產品的夾擊攻勢之下奮起直追，推出了一系列創新的、符合自身經營特點的、與自身傳統金融業務優勢互補的互聯網理財產品，鑒于我們研究的重點是互聯網理財產品對工商銀行整體業務的影響，因此我們選取工商銀行年末資金余額規模為工商銀行金融業務實例研究的代理變量。

鑒于實際研究的是互聯網公司推出的與貨幣掛鉤的互聯網金融產品對工商銀行金融業務的影響，我們選取了具有代表性的、首創的、占據絕對市場份額的余額寶來反映當下國內互聯網理財產品的發展狀況。因財務數據獲取源的限制，我們只能獲取到余額寶2013年12月到2016年12月的資金規模數據，我們根據實際統計數據使用Quadratic Average方法將其轉換為符合統計要求的數據；我們使用了工商銀行2013年12月到2016年12月的整體金融業務月末余額資金規模數據作為對比數據。使用軟件Eivews將數據進行對數化處理，在此基礎上對數據進行統計學描述，得出相關統計結果，為了方便描述，我們將余額寶資金規模數據代表變量命名為A，將工商銀行月末資金規模數據代表變量命名為B，下表1為經數據處理后的統計學描述。

3.2實證分析過程

為了滿足統計數據的均值與協方差為常數的平穩性過程，或者是滿足同均值、同方差的平穩性過程，避免出現統計學中的“偽線性回歸“現象，我們在進行實證分析過程之前首先要對選取的變量指標INA和INB進行平穩性檢驗，根據統計的數據特點，我們采用ADF方法分別對選取的變量指標INA和INB進行平穩性檢驗，其平穩性檢驗如下表所示：

從表2的ADF檢驗結果可知，在以上的檢驗過程中，我們選取A作為國內互聯網理財產品的指標，B作為工商銀行金融理財業務的指標，并且能夠看出其平穩性檢驗并沒有通過；另外，對原有數據進行一階差分的運算，原有數據的一階差分結果所映射的時間序列數據可以通過平穩性檢驗。在以上分析結果的基礎上，我們隊數據進行協整實驗的檢驗，能夠得到兩個代理指標A和B之間是存在協整關系的。運用脈沖響應函數進行分析研究A對于B的沖擊和B對于A的沖擊的響應，我們得到了最終的結論：在長期內，互聯網理財產品一方面能夠加劇金融市場的競爭，另一方面，互聯網理財產品同時也能夠促進理財產品市場的繁榮和發展。

結語

經過上述平穩性檢驗、協整檢驗和脈沖響應分析等一系列實證分析過程以及得出的統計學結果，我們認為以互聯網理財產品余額寶為代表的狹義的互聯網理財產品的發展過程與工商銀行為代表的商業銀行理財業務的發展過程二者之間存在互相均衡的動態變化發展關系。即在余額寶、京東錢包和百度錢包等各種新興的互聯網金融理財產品的推出市場與發展初期，不可避免的對工商銀行的傳統理財業務發展帶來了負面的影響，影響了工商銀行傳統理財業務的短期收益，使得工商銀行的年末資金規模收益呈現不同幅度的下降；而從長遠的影響角度來分析觀察，互聯網理財產品的發展與工商銀行的理財業務的發展呈正相關，即互聯網理財產品的成熟促進了工商銀行理財業務的發展。

這一實證檢驗結果符合本文在前述理論中分析的互聯網理財產品對工商銀行理財業務的影響機制。即在以余額寶、京東錢包和百度錢包為代表的互聯網新興理財產品擠占了傳統商業銀行的金融理財市場，爭奪了部分原來商業銀行的理財客戶，影響了傳統商業銀行理財業務的效益：但在長期來看，互聯網理財產品的興起不僅僅是加劇了國內理財市場的競爭，更重要的是迫使傳統商業銀行（本文以工商銀行為例）將新興的互聯網技術和互聯網理念與理財業務相結合，并結合自身原有的市場優勢開發出更多符合客戶需求的理財產品，提高理財產品的競爭力，爭奪更多的潛在客戶，從而有利于工商銀行理財業務的長期發展。

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