研究“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投融資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避

隋秋實(shí)

摘 要：中國(guó)是“一帶一路”戰(zhàn)略的提出者與實(shí)施主體，建立完善的投資融資體系可以推動(dòng)我國(guó)中小企業(yè)的健康發(fā)展，將PPP模式與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)結(jié)合在一起能使我國(guó)中小企業(yè)走向世界。但在“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中引入PPP模式時(shí)存在著大量的不可確定因素，導(dǎo)致投資融資風(fēng)險(xiǎn)不可避免，對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究并提出針對(duì)性解決策略具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：特許經(jīng)營(yíng)；多元化投融資體系；PPP模式

筆者對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)情況進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)這些國(guó)家沒有充足的建設(shè)資金，導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)舉步維艱。而用于絲綢之路開發(fā)建設(shè)的基金數(shù)量已經(jīng)超過了3000億，主要是沿線各國(guó)共同籌集。將其應(yīng)用于沿線各國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可以獲得較高的回報(bào)，但前提是建立完善的投融資體系，要求政府部門、中小企業(yè)、個(gè)人分別承擔(dān)必要的投資與風(fēng)險(xiǎn)。雖然“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施對(duì)沿線國(guó)家與人民具有較大的利益，但風(fēng)險(xiǎn)同樣存在，因此基于“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施，建立基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資體系，對(duì)降低其中的各種風(fēng)險(xiǎn)具有非常重要的作用。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金應(yīng)該自不同領(lǐng)域不同層次籌集

在“一帶一路”沿線各國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中，政府部門與中小企業(yè)必須加強(qiáng)聯(lián)合，政府部門轉(zhuǎn)讓建設(shè)資質(zhì)，由中小企業(yè)負(fù)責(zé)融資與施工，其主要資金取自政府政策性銀行。但這種操作模式極易出現(xiàn)資金不足等問題，所以，只有具備多種融資途徑才能解決資金問題。

在政府與企業(yè)合作過程中，政府部門還需積極參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，創(chuàng)建與PPP相同的合作模式。采取各種措施與企業(yè)加強(qiáng)合作，共同承擔(dān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，共同享有基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來的收益，雖然亞投行能為沿線各國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供一定的資金，但如果基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一味依靠此種融資方式，則極易出現(xiàn)資金短缺現(xiàn)象，筆者認(rèn)為可以以亞投行為基礎(chǔ)，建議沿線國(guó)家全部參與基金組織，世界各國(guó)就能依據(jù)其股權(quán)剩余情況分別入股。

這種操作模式為沿線各國(guó)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，加快了建設(shè)速度，同時(shí)還能保證建設(shè)質(zhì)量，獲得一定的經(jīng)濟(jì)利益。

制定合理的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

為了保證“一帶一路”戰(zhàn)略的順利實(shí)施，中國(guó)政府已聯(lián)合沿線四十多個(gè)國(guó)家與地區(qū)，并于2017年建立了PPP工作制度，為我國(guó)企業(yè)走向世界掃清了障礙，所以，我國(guó)企業(yè)還需抓住基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)這一有利時(shí)機(jī)，敢于走出國(guó)門，進(jìn)軍世界，但需注意的是，“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中存在著大量金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資企業(yè)要求較高，投資企業(yè)必須具有較高的判斷能力與經(jīng)濟(jì)實(shí)力才能有效應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)，獲得一定的經(jīng)濟(jì)效益。

從大局著眼制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

利用合同明確規(guī)定各方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，同時(shí)加入國(guó)際國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)

為了將政治風(fēng)險(xiǎn)壓縮在最小范圍內(nèi)，第一，要求基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所在國(guó)政府部門必須負(fù)責(zé)、保證建設(shè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利進(jìn)行，并且要求該國(guó)法律規(guī)定，在政府實(shí)行改革過程中必須支持PPP項(xiàng)目的穩(wěn)定運(yùn)行。為了防止基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所在國(guó)家利用強(qiáng)制手段占有PPP項(xiàng)目，投資企業(yè)必須及時(shí)與當(dāng)?shù)卣块T交流溝通，必要時(shí)雙方簽訂協(xié)議，一旦發(fā)生國(guó)家強(qiáng)制征收現(xiàn)象，國(guó)家必須給予足額賠償。第二，企業(yè)還可以參與政府風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)，中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司可以為中國(guó)企業(yè)提供一定的擔(dān)保，或者參加項(xiàng)目建設(shè)所在地的保險(xiǎn)，但保險(xiǎn)公司會(huì)規(guī)定一些意外情況不在賠償范圍內(nèi)，為了增加項(xiàng)目建設(shè)的安全性，可同時(shí)加入國(guó)內(nèi)國(guó)際保險(xiǎn)。

深入研究項(xiàng)目所在國(guó)法律法規(guī)，制定由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

投資企業(yè)在“一帶一路”沿線國(guó)家開展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時(shí)，第一，要選擇具有完善的法律法規(guī)、已經(jīng)開展過相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的國(guó)家進(jìn)行，也能有效保障PPP項(xiàng)目的安全運(yùn)行。第二，PPP項(xiàng)目企業(yè)還需深入研究項(xiàng)目所在國(guó)法律法規(guī)，以及與法律法規(guī)有關(guān)的政策、稅收、土地等各方面要求；PPP項(xiàng)目投資施工需要建立復(fù)雜的合同文件，如擔(dān)保、合作等各個(gè)方面，任何類型的合同均與當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)有關(guān)，要在合同條款中明確規(guī)定這些問題；第三，PPP項(xiàng)目需要較長(zhǎng)的建設(shè)時(shí)間，項(xiàng)目所在國(guó)家的法律法規(guī)不可能一成不變，因此，簽訂合同時(shí)要提前估計(jì)到法律政策的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，明確不同主體在風(fēng)險(xiǎn)中應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任及比例。

通常情況下，由于法律變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該由政府部門負(fù)責(zé)，投資企業(yè)要采取各種措施減小自身在此方面承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比例。

政府設(shè)置一定的保底資金，力求獲得項(xiàng)目所在地政府部門的建設(shè)補(bǔ)貼

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系到PPP項(xiàng)目企業(yè)的收益情況，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中處于關(guān)鍵性地位。

通常情況下，企業(yè)在確定投資項(xiàng)目前要深入了解考察項(xiàng)目的獲利情況，將可能得到的利潤(rùn)與自己的投資進(jìn)行對(duì)比，從而確定投資回報(bào)率。但由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時(shí)間較長(zhǎng)，投資收益需要長(zhǎng)時(shí)間才能顯現(xiàn)，中間必然會(huì)產(chǎn)生大量不可預(yù)料因素，為了防止發(fā)生市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、獲得較高利潤(rùn)， PPP項(xiàng)目投資企業(yè)要及時(shí)聯(lián)合當(dāng)?shù)卣块T，設(shè)施收費(fèi)靈活掌握，由政府部門提供一定的保底資金，保證投資回報(bào)的安全性；項(xiàng)目企業(yè)可以與使用者簽訂合同，也能保證企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲得穩(wěn)定收入，即當(dāng)?shù)卣块T必須承擔(dān)一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

從細(xì)節(jié)著眼制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

引進(jìn)新型融資手段，利用抵押自身資產(chǎn)獲得貸款

為了保證PPP項(xiàng)目建設(shè)過程中擁有充足的資金，筆者認(rèn)為還可以采取下面這些融資策略，第一，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要大量資金，而且需要較長(zhǎng)時(shí)間才能得到回報(bào)，想從一兩家金融部門中得到足額資金是不現(xiàn)實(shí)的，必須要從不同方面、不同領(lǐng)域獲得融資，雖然多邊金融部門擁有的資金數(shù)量較少，但有著較高的信用度，能吸引大量的社會(huì)資金。政府部門要為項(xiàng)目融資提供擔(dān)保，幫助項(xiàng)目企業(yè)得到大量資金；第二，投資企業(yè)在融資過程中可以引入PPP模式；第三，項(xiàng)目企業(yè)可以利用抵押自身資產(chǎn)的做法自金融部門得到貸款。

掌握當(dāng)?shù)胤梢?guī)定的施工標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)的順利轉(zhuǎn)移

項(xiàng)目企業(yè)要想保證基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的順利進(jìn)行，還需首先掌握項(xiàng)目所在國(guó)的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，第一，項(xiàng)目投資前則需掌握項(xiàng)目所在國(guó)的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，“一帶一路”沿線國(guó)家有著不同的法律法規(guī)，在施工技術(shù)與施工要求方面也存在著較大差異，對(duì)施工質(zhì)量與工程造價(jià)有著不同的要求。第二，PPP項(xiàng)目投資者要及時(shí)確定總承包商，不但能隨著工程施工的進(jìn)行得到工程款，而且可以保證項(xiàng)目企業(yè)與承包者及時(shí)交流。第三，工程承包企業(yè)會(huì)高度關(guān)注施工質(zhì)量，這是由于工程質(zhì)量不合格則不能順利得到工程進(jìn)度款。

利用合同條款制定匯率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，明確雙方應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任

為了防止發(fā)生匯兌風(fēng)險(xiǎn)，保證基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)單位及時(shí)得到工程款，投資企業(yè)應(yīng)該在與當(dāng)?shù)卣块T充分協(xié)商的基礎(chǔ)上解決工程施工中的有關(guān)問題，合理分擔(dān)匯兌風(fēng)險(xiǎn)，第一，PPP項(xiàng)目企業(yè)要選擇國(guó)際流通貨幣作為結(jié)算貨幣，可要求當(dāng)?shù)卣块T保證外匯匯率處于合理范圍內(nèi)，有效應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)；第二，一旦項(xiàng)目所在國(guó)限制外匯流通，那么項(xiàng)目所在國(guó)金融部門則需及時(shí)干預(yù)，保證投資企業(yè)外匯順利流通；第三，在項(xiàng)目所在國(guó)發(fā)生經(jīng)濟(jì)問題時(shí)，會(huì)進(jìn)一步壓縮項(xiàng)目利潤(rùn)，所以，PPP投資企業(yè)在測(cè)算項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)時(shí)要考慮到各種經(jīng)濟(jì)問題，及時(shí)制定應(yīng)對(duì)策略，并在合同條款中做出明顯規(guī)定，要求政府部門與投資企業(yè)分別承擔(dān)一定比例的損失。

結(jié)語(yǔ)

近幾年，我國(guó)在亞投行建設(shè)中投入了大量資金，不但推動(dòng)了“一帶一路”沿線國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而且使我國(guó)巨額外匯資產(chǎn)發(fā)揮了作用，消耗了我國(guó)大量產(chǎn)能，將人民幣推向國(guó)際市場(chǎng)。在創(chuàng)建合理投資融資體系過程中，我國(guó)金融部門還需著力提高自身服務(wù)水平，為沿線各國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供充足的資金支持，保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速融入到全球經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展體系中。

（作者單位：中交水運(yùn)規(guī)劃設(shè)計(jì)院有限公司）

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