基于市場化視角的流通產業結構外資門限效應分析

孫丹 李驕

內容摘要：本文基于2006-2017年流通產業的省級面板數據，構建以市場化程度為門限變量的面板回歸模型，對外資進入影響流通產業結構的門限效應進行實證分析。研究外資進入影響流通產業結構的機制發現，市場經濟發展程度、政府與市場關系、資源要素市場發展程度和中介組織與法制環境建設是外資進入影響的主要途徑；門限效應的實證分析發現，外資進入對流通產業結構變化存在雙重門限的影響，其中外資總額占流通經濟比例隨著市場化程度的提高而對流通產業結構顯著優化，但在市場化程度較低門限下阻礙結構優化，同時反映出流通產業結構對外資總額比例的反應較為敏感；外資注冊資本占流通資本比例對流通產業結構變化的影響較為緩和，在不同市場化門限下的改善效果均為正，但優化程度和彈性值均低于外資總額占比指標。

關鍵詞：外資進入 流通產業結構 門限效應 市場化程度

引言

隨著國家擴大流通消費和促進流通經濟增長等政策的實施，作為基礎性及先導性的流通產業產值在全國各地區經濟總量中的比重不斷增大，截止到2017年底，我國批發零售業、交通運輸業、倉儲和郵政業的總產值占國內生產總值的15.9%，占第三產業生產總值的31.6%，流通經濟已經成為國民經濟的重要組成部分。根據WTO規則，2004年我國對流通經濟領域的外資進入進行了全面對外放開，自此從宏觀流通產業結構到微觀流通企業股本等層面都不斷出現外資的進入。以批發和零售業為例，國際零售巨頭對我國零售市場的投資十分明顯，在國家對外資相關政策扶持下，零售外資企業在國內享受著土地、配套基礎設施及租金等多種優惠。根據中經網的統計數據，批發與零售行業的外資總進入總量從2005年的3000.7億元快速增長到2017年的17622.4億元，增長幅度高達5倍之多，與此同時批發與零售行業的外資資產占比也從2005年的8.22%增長到2017年的12.03%。

可以看出，我國的流通產業發展已經發展到外資全面進入的開放經濟環境中，而目前關于外資進入影響流通產業發展的研究存在兩種不同的觀點：一方面認為，國外成熟的流通企業管理經驗、供應鏈管理方案及信息管理技術對國內流通產業的結構優化存在一定的技術溢出效應，該觀點的代表學者有馬龍龍、杜丹清、冉凈斐和文啟湘等；另一方面認為，外資的進入減少了國內流通企業的市場份額，國內和外資企業在激烈的市場競爭中通過規模化的擴張搶占市場份額，對勞動力和資本等要素的過度投入削弱了企業在技術進步的必要投資，影響了流通產業結構的優化，其代表學者有荊林波、姜紅和曾鏘、紀寶成和李陳華、劉向東等。基于對已有相關文獻的分析，近年來我國流通產業結構的調整不斷受到技術和資本雙重要素的影響（張麗淑、劉向東等），而目前關于外資進入影響流通產業結構的研究重點主要集中在微觀流通企業的價值判斷或理論分析層面（馬龍龍等），有鑒于此，本文基于批發和零售業的省級面板數據對外資進入影響流通產業結構的門限效應進行實證分析，量化考察外資進入對我國流通產業結構所帶來的影響效應及程度。

市場化角度下外資進入對流通產業結構的影響機制

根據王小魯、樊綱等學者對制度性因素影響產業結構的相關研究，市場經濟發展程度、政府與市場關系、資源要素市場發展程度和中介組織與法制環境建設等是衡量市場化程度的重要標準，因此本文對外資進入影響流通產業結構的機制從以下四個層面展開。

（一）市場經濟發展程度

流通產業是第三產業的重要組成部分，在商品經濟市場中擔負著流通的重要職能，因此市場經濟的發展程度是商品流通價值實現與否的關鍵，也是流通經濟是否能夠實現良性運轉的前提。外資進入對第三產業的市場經濟發展的影響主要體現在市場規模上，根據中經網和國家統計局的統計，交通運輸、批發零售和倉儲配送等流通子產業的市場規模化程度與外資進入成顯著的正比例關系，再加上流通產業實現了消費與生產環節的同步性職能，因此建立在規模化需求上的規模化市場經濟發展程度是外資進入流通經濟領域并影響其產業結構的主要路徑。此外，我國已經對流通經濟領域的外資進入進行了全面的放開，流通行業內部的非國有經濟在政策和市場行為等方面的靈活性決定了其與進入外資并行發展的可能性，再加上我國入世之前第三產業的發展滯后于第一和第二產業，因此流通經濟中的非國有經濟對外資進入存在一定的市場吸引和需求，進而改變了流通產業的結構。

（二）政府與市場關系

張西征等在政府管制與市場效率的研究中發現，任何行業的市場發展規模、融資效率等都受到政府政策管制的顯著性影響，且微觀企業層面的管制約束嚴重制約經濟發展。本文認為外資進入在影響流通產業發展的政府與市場關系上主要體現在限入門檻上，根據WTO的產業開放規則，我國入世后的第三產業開放在部門數量和開放過渡期上都滯后于第一和第二產業，而流通產業中的部分壟斷性部門在外資進入方面更是有政府設置的重重障礙。此外，流通產業產值在全國三大區域中的比重差異較大：東部地區的流通產業總產值占經濟總量比重高達23.8%，中部地區的比重為16.9%，而西部地區的流通產業比重僅為12.4%，相當于東部流通產業比重的一半，不同地區的流通產業外資進入在政策制定方面，都根據地區產業結構優化目標進行了外資進入的類型和方式選擇。可以看出，政府與市場關系是外資進入流通產業的重要影響因素。

（三）資源要素市場發展程度

我國目前的資源要素分配市場，尤其是金融要素市場的分配主要按照政治等級而非經濟優先級來進行劃分，因此資源要素市場中的勞動力、資本和技術等有限資源在不完善的資源要素市場體制下并非完全流向具有更高投入產出效率的部門。流通經濟領域對外資進入的吸引很大程度上是我國豐富而廉價的勞動力資源，而目前整個第三產業的勞動力流通供需機制和金融資源分配機制建設尚不完善，外資進入后對流通產業發展需要的資源要素流動需求必然受到資源要素市場發展程度的影響，再加上地區流通經濟發展差異導致的高素質勞動局力分布失衡，因此外資進入后對流通產業結構的影響必然受到能提供給外資相匹配的資源要素市場發展的影響。

（四）中介組織與法制環境建設

在政府與市場關系對流通產業外資進入的影響中分析發現，我國政府層面的管制約束相對較多，市場經濟體制下的中介組織部門目前尚未形成獨立性的行業發展態勢，在應對市場發展變化和引導經濟行為上，政府與中介組織的部分職能重合，因此整體上影響了中介組織的公平性和高效率性。外資進入我國經濟市場能夠正常運行的保障是我國完善的法制環境，越是契約執行效率高的地區越能吸引外資的進入。根據盛丹和王永進對跨國公司的投資行為研究，市場法制環境建設和知識產權制度建設已經成為國際企業進行地區投資的重要參考，其原因是法制建設和知識產權制度建設完善的地區更能有效的保護外資技術。由于第三產業的服務和部分產品具有無形性，因此對中介組織的技術水平和法制環境的完善程度提出了更高的要求，既需要地區完善的法制和知識產權來保護投資者的合法權益，又需要中介組織充分發揮資本的引導功能，避免道德風險的發生。

市場化視角下的外資進入門限效應實證分析

（一）模型構建

基于外資進入影響流通產業結構的門限效應研究目標，考察研究發現所選數據（外資總額占流通經濟比例、外資注冊資本占流通資本比例、地區居民消費、財政支出及城鎮化率等）存在較大異質性，因此為有效反映模型參數在截面單位間的異質性變化，并刻畫參數隨時間變化產生的非穩定性影響，本文構建面板門限回歸模型檢驗變量之間的非線性關系，對流通產業結構變化在外資進入門限下的模型構建思路如下：

首先，確認包含虛擬變量I（·）和門限變量qit的樣本結構為：

yit=μi+β1xitI（qit≤γ）+β2xitI（qit>γ）+εit （1）

對門限值γ劃分的區間回顧系數β1和β2進行個體效應μi消除處理，即令，變換后得到式（2）：

y*it=β1x*itI（qit≤γ）+β2x*itI（qit>γ）+ε*it （2）

采用矩陣形式將式（3）表示為Y*=X*（γ）β+ε*，則模型估計的殘差平方和（RSS）為：

S1（γ）=e*（γ）`e*（γ）=Y*（I-X*（γ）`（X*（γ）`X*（γ））-1X*（γ）`）Y* （3）

然后用最小二乘法來估計γ，使得S1（γ）值最小，即。通過γ可以進一步計算相關估計值，構建如下門限模型：

（4）

（二）變量解釋與數據說明

在構建的門限模型（4）中，被解釋變量ISTit為各地區在t期內流通產業占第三產業的經濟比重，用以衡量各地區的流通產業結構變化；外資進入通過兩個替代變量進行解釋，分別為外資總額占流通經濟比例FV1和外資注冊資本占流通資本比例FV2；IM表示分省市場化指數（市場化指數能夠反映經濟制度狀況（樊綱，2011））；模型綜合考慮影響流通產業結構的控制變量Controli，t：居民消費水平CPI、政府財政撥款FSR（考察各地區政府行為對流通產業結構的調整方向）、城鎮化率CITY（城鎮化的主要新產業集中于流通經濟領域（王國剛，2015））。

數據方面，外資總額占流通經濟比例FV1、外資注冊資本占流通資本比例FV2來源于歷年的大中型批發零售和住宿餐飲企業統計年鑒、Wind數據庫和中國流通經濟統計年鑒，居民消費水平CPI、政府財政撥款FSR、城鎮化率CITY來源于歷年的中國統計年鑒，分省市場化指數IM來源于中國市場化指數報告；樣本時間選取為2006-2017年；實證軟件通過Stata10.0實現；研究對象為北京、天津、河北、浙江、安徽、福建、江西、山東、河南、湖北、湖南、廣東、廣西、海南、重慶、四川、貴州、山西、內蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、上海、江蘇、云南、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆等30個省市自治區。對各變量的描述性統計如表1所示。

（三）門限分析結果

門限效應的存在性檢驗。本文運用最小二乘法對外資進入影響流通產業結構的門限波動模型進行實證分析，門限檢驗效果如表2所示，可以看出單一門限檢驗的效果不顯著，雙重門限檢驗F為26.415，p為0.001，說明外資進入對流通產業結構變化存在雙重門限的非線性關系。

根據表2的雙重門限估值估計結果，外資總額占流通經濟比例FV1和外資注冊資本占流通資本比例FV2的雙門限估計值均為3.750，95%置信水平下的置信區間為[3.200，4.500]，其中LM檢驗值為8.664，高于1%的顯著性水平臨界值，由此推斷雙門限效應估計更適用于本文的門限效應研究。

外資進入的門限效應估計。在以上雙門限效應模型選擇的基礎上對進行參數估計，采用格點法來搜索使模型殘差平方和最小的參數估計值，將其作為非線性最優算法的初始參數，在確保模型參數收斂的基礎上進行估計，具體結果如表3所示。

可以看出，外資總額占流通經濟比例FV1和外資注冊資本占流通資本比例FV2對流通產業結構變化的影響在不同市場化水平門限下的存在差異，其中外資總額占流通經濟比例在市場化低于3.75時的穩健標準誤差估計值為-0.115，在市場化指數位于3.75-4.5時的估計值為1.104，在市場化指數高于4.5時的估計值為2.501，一方面反映了外資總額占流通經濟的比例隨著市場化程度的提高顯著的優化了流通產業結構，在市場化程度較低條件下的FV1阻礙了流通產業結構的優化，同時也說明流通產業結構對外資總額占流通經濟的比例的反應較為敏感，具有高彈性特征；外資注冊資本占流通資本比例在市場化低于3.75時的穩健標準誤差估計值為0.026，在市場化指數位于3.75-4.5時的估計值為0.408，在市場化指數高于4.5時的估計值為1.002，可以看出FV2對流通產業結構變化的影響更為緩和，在不同市場化指數下的改善效果均為正，但優化程度和彈性值均低于FV1。

結論

本文基于流通產業的省級面板數據對外資進入影響流通產業結構的門限效應進行了實證分析。研究外資進入影響流通產業結構的機制發現，市場經濟發展程度、政府與市場關系、資源要素市場發展程度和中介組織與法制環境建設是外資影響流通產業結構的主要途徑。通過構建面板門限回歸模型對外資進入在不同市場化程度下的門限效應實證分析發現，外資進入對流通產業結構變化存在雙重門限的非線性關系，其中外資總額占流通經濟比例隨著市場化程度的提高顯著的優化了流通產業結構，在市場化程度較低條件下（小于3.75）阻礙了流通產業結構的優化，同時流通產業結構對外資總額占流通經濟的比例的反應較為敏感；外資注冊資本占流通資本比例對流通產業結構變化的影響較為緩和，在不同市場化指數下的改善效果均為正，但優化程度和彈性值均偏低于外資總額占流通經濟比例指標。

參考文獻：

1.董媛.現代商貿流通業對居民消費結構的影響分析[J].商業經濟研究，2016（10）

2.王靜.FDI促進中國各地區產業結構優化的門限效應研究[J].世界經濟研究，2014（3）

3.張荻.現代化進程下城市商貿流通結構的完善與優化[J].商業經濟研究，2017（1）

4.彭文兵，嚴國津.基于非線性平滑轉換回歸模型的我國“費雪效應”檢驗[J].商業經濟研究，2016（2）

5.王聰，馮琰，朱先奇，劉玎琳.FDI技術溢出“門限效應”研究—基于山西省面板數據[J].經濟問題，2016（8）