淺議經濟增加值中“研究與開發費調整項”的計算方法

【摘 要】2016年12月8日，國務院國有資產監督管理委員會發布第33號令《中央企業負責人經營業績考核辦法》，并于2016年12月22日印發了《中央企業負責人經營業績考核實施方案》。實施方案明確將經濟增加值指標列為對中央企業負責人年度經營業績考核的基本指標之一，并介紹了經濟增加值的考核規則。很多財務人員在學習和計算該指標的過程中，對于該指標的意義感到困惑，特別是對“研究開發費用”的調整方法產生歧義。

筆者通過介紹經濟增加值的由來及內涵，經濟增加值作為考核指標的優勢，國資委下發經濟增加值的考核規則來說明該指標的意義，最后通過舉例解釋“研究開發費用調整項”的計算方法，供大家參考。

【關鍵詞】國資委；考核指標；經濟增加值；研究開發費用

一、經濟增加值的由來及內涵

20世紀90年代初，為了適應企業經營環境的巨大變化，美國Stern & Steward咨詢公司于1982年提出了一套以經濟增加值理念為基礎的財務管理系統，決策機制及激勵報酬制度，以及新的財務業績評價指標。提出經濟增加值（EVA - economic value added）的目的在于克服傳統財務指標的缺陷，準確反映公司為股東創造的價值。

經濟增加值=企業稅后凈營業利潤-企業占用的資本×加權平均資本成本率

企業占用資本包括債務資本和權益資本。企業使用資本是有成本的，這種成本是一種機會成本。EVA等于稅后凈營業利潤減去債務成本和權益成本，是所有成本被扣除后的剩余收入。

EV A的基本理念是：資本獲得的收益至少要能補償投資者承擔的風險；也就是說，股東必須賺取至少等于資本市場上類似風險的投資回報。如果EVA的值為正，則表明公司獲得的收益高于為獲得此項收益而投入的資本成本，即公司為股東創造了新價值；相反，如果EVA的值為負，則表明股東的財富在減少。

舉例說明：A企業總資本1000萬元，企業當年稅后凈營業利潤80萬元。

從傳統財務角度看該企業是盈利的，經營正常。但是，如果我們考慮了資本成本的因素（假設該企業的平均資本成本率是10%）該企業的經濟增加值是多少呢？

EVA=80- 1000×10%=- 20萬元。

如果股東將1000萬元的資本投放到類似風險的資本市場上，原本可以得到100萬元的回報，因為投到了A企業只得到80萬元的回報，股東的財富實際上減少了20萬元。

二、經濟增加值作為考核指標的優勢

經濟增加值是剩余收益的一種特殊計算方法，通過經濟增加值的計算結果可以直接判斷企業是否在為股東創造財富。在一定程度上克服了凈資產收益率指標的缺陷，抑制了企業盲目投資或過度投資的沖動，有利于管理者的決策導向股東價值最大化。使用經濟增加值作為考核指標的優勢具體包括：

1.有利于克服經營者行為的短期化。這是因為從理論上講，EVA扣除了資本成本，這是一種機會成本、未來成本，它考慮了資金的時間價值和風險因素，這就必然有利于經營者行為的長期化。

2.提高了企業的資金使用效率。EVA 的計算可以分解為資產周轉率和資產報酬率等指標，能夠促使經營者努力提高資金的使用效率，基于提高EVA的動力，就必須提高資產周轉率和投資報酬率。

3.優化企業資本結構。EVA與資本成本的高低成負相關關系，資本成本越高，在同樣稅后凈營業利潤的情況下，EVA將會變得越低。通過測算EVA，經營者會考慮優化企業的資本機構。

4.有利于經營者目標與所有者目標趨于一致，有助于經營者選擇最符合股東利益的決策，進而提高整個企業的價值。

三、國資委經濟增加值的考核規則

經濟增加值的概念比較易于理解，但在實際應用中需要對利潤和資本項目進行大量的調整。根據Stern & Steward咨詢公司的另一位創始人Steward的研究，要精確計算EVA需進行160多項的調整，這在一定程度上限制了EVA的推廣及應用。國資委出臺的經濟增加值計算辦法，本著力求簡化的原則，將經濟增加值計算中復雜的會計調整盡量減少，只調整影響決策判斷和鼓勵長期發展的重要因素，增強了經濟增加值計算的可操作性。國資委下發的經濟增加值計算公式為：

經濟增加值=稅后凈營業利潤-資本成本=稅后凈營業利潤-調整后資本×平均資本成本率

稅后凈營業利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發費用調整項）×（1-25%），其中利息支出是指企業財務報表中“財務費用”項下的“利息支出”；研究開發費用調整項是指企業財務報表中“管理費用”項下的“研究與開發費”和當前確認為無形資產的研究開發支出。對于勘探投入費用較大的企業，經國資委認定，將其成本費用情況表中的“勘探費用”視同研究開發費用調整項按照一定比例（原則上不超過50%）予以加回。

四、針對“研究開發費用調整項”計算方法的討論

研究開發費支出是企業為了實現長遠發展而付出的成本，屬于長期投資性質的支出。其收益也是長期的，甚至跨越幾個會計年度。但根據現行的會計準則，往往將部分研究開發費作為當期費用一次性計入損益。在計算EVA時，如果不將這部分費用加回到稅后凈經營利潤，必然會導致經營者減少研發支出來提高經營業績，從而損害企業的長期利益，不利于企業的長遠發展。國資委要求對研發費用調整，目的是鼓勵企業經營者積極開展研發活動，提升可持續發展的潛力。

舉例說明：B企業2016年研究開發費用支出共60萬元：其中費用化支出20萬元；資本化支出（計入無形資產）40萬元，當年攤銷10萬元。今后每年攤銷10萬元，直至攤銷結束。

按照國資委的解釋，研究開發費用調整項是指：企業財務報表中“管理費用”項下的“研究與開發費”和當前確認為無形資產的研究開發支出。

方法一：完全按照國資委解釋的字面意思進行計算。

2016年研究開發費用調整項為20+40+10=70萬元。以后年度無形資產攤銷計入管理費用項下研究與開發費累計30萬元。總計調整金額為100萬元，而企業實際研究與開發費用支出僅為60萬元，這顯然是不合理的。

方法二：只調整財務報表中“管理費用”項下的“研究與開發費”的支出，不調整當前確認為無形資產的研究開發支出。

2016年研究發費用調整項為20+10=30萬。以后年度無形資產攤銷計入管理費用項下研究與開發費累計30萬元。總計調整金額為60萬元，企業實際支出60萬，與調整金額相等。但該調整方法和國資委的規定不相符，沒有調整當前確認為無形資產的研究開發支出，而且2016年的調整金額體現不出當期研究與開發費的實際支出金額60萬元。

方法三：調整財務報表中“管理費用”項下的“研究與開發費”當期支出和當前確認為無形資產的研究開發支出。不考慮攤銷部分（包括當年攤銷及以后年度的攤銷）。

2016年研究開發費用調整項為20+ 40=60萬。總計調整金額為當年發生的費用化部分和資本化部分的和，與企業實際支出一致，與國資委的解釋吻合。同時體現了當期研究與開發費的實際支出60萬元。

筆者認為方法三既避免了前兩種方法的不足，又體現了政策制定者的初衷，同時真實體現了當期研究與開發費的實際支出情況，應該是最合理的調整方法。以上分析供大家參考。

（美商宏鷹國際貨運（上海）有限公司青島分公司，山東 青島 266000）

參考文獻：

[1]國資委.中央企業負責人經營業績考核辦法[OL].國資委網站，2016-12-8.

[2]程琴.經濟附加值（EVA）指標的計算及其功能研究[J].引進與咨詢，2004（10）.

[3]李國范.EVA視角的研究開發費用調整淺析[J].商業會計，2011（7）.

作者簡介：徐順，美商宏鷹國際貨運（上海）有限公司青島分公司財務負責人，2000年畢業于山東經濟學院，2002年通過CPA，2006年通過CIA。長期從事企業財務管理工作，主持修訂本單位財務管理制度，負責財務考核監督等工作。