文化產(chǎn)業(yè)融資問題研究綜述

邊璐+王曉賀

【摘 要】文化產(chǎn)業(yè)的綠色無污染性引起了各級(jí)政府著力的推動(dòng)。但在文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，融資難問題一致制約著行業(yè)的快速發(fā)展。增加文化產(chǎn)業(yè)的融資渠道，打破融資困境是文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展必須面對(duì)和解決的問題。文化產(chǎn)業(yè)融資難的原因與對(duì)策引起學(xué)者從不同的角度進(jìn)行不同的探索。通過基于直接融資與間接融資分類法下綜述了國(guó)內(nèi)外研究進(jìn)展，對(duì)推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)解決融資問題，實(shí)現(xiàn)大發(fā)展提供借鑒。

【關(guān)鍵詞】文化產(chǎn)業(yè)；直接融資；間接融資

一、引言

作為綠色無污染的產(chǎn)業(yè)，適應(yīng)國(guó)家可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展逐步成為各級(jí)政府政策的傾斜著力點(diǎn)。2009年9月26日國(guó)務(wù)院頒發(fā)的《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》，把文化產(chǎn)業(yè)提升到國(guó)家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的地位；2010年3月19日中國(guó)人民銀行會(huì)同中宣部、財(cái)政部、文化部等九部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見》，這個(gè)指導(dǎo)文件從政策角度推動(dòng)金融和文化產(chǎn)業(yè)之間更深層次的合作。2012年2月，《文化部“十二五”時(shí)期文化產(chǎn)業(yè)倍增計(jì)劃》指出2015年要比2010年文化產(chǎn)業(yè)年平均現(xiàn)價(jià)增長(zhǎng)要翻一番。2012年4月財(cái)政部重新修訂了《文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金管理暫行辦法》指出由中央財(cái)政安排專項(xiàng)資金，專項(xiàng)用于提高文化產(chǎn)業(yè)整體實(shí)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，推動(dòng)文化跨越式發(fā)展。在各項(xiàng)政策的支持下，文化產(chǎn)業(yè)必將得到快速發(fā)展，但是由于金融機(jī)構(gòu)服務(wù)、金融產(chǎn)品、中介平臺(tái)、資本市場(chǎng)以及文化產(chǎn)業(yè)自身特征等原因的制約下，金融對(duì)文化產(chǎn)業(yè)支持的力度尚顯不足。如何增加文化產(chǎn)業(yè)的融資渠道打破融資困境，是文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展必須面對(duì)和解決的問題。為了進(jìn)一步提高解決文化產(chǎn)業(yè)融資政策的有效性，需要針對(duì)學(xué)者從不同的角度的不同見解進(jìn)行綜述整理，以更好的促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

二、文化產(chǎn)業(yè)融資難的影響因素研究綜述

（一）直接金融支持因素

直接金融支持主要靠資本市場(chǎng)為主導(dǎo)，還包括風(fēng)險(xiǎn)投資、產(chǎn)業(yè)投資基金、融資租賃。由于資本市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻過高，相關(guān)融資渠道不暢，劉友芝（2013）指出，當(dāng)前我國(guó)文化企業(yè)在資本市場(chǎng)上的直接融資模式呈現(xiàn)出單一化特征，總體上表現(xiàn)出偏好上市融資這類公募股權(quán)直接融資；在資本市場(chǎng)上只有少數(shù)大企業(yè)符合主板市場(chǎng)的上市要求，融資效率很低。熊正德（2014）通過對(duì)34家文化產(chǎn)業(yè)上市公司為研究對(duì)象，基于DEA效率測(cè)評(píng)結(jié)果，對(duì)我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)融資效率進(jìn)行評(píng)價(jià)，得到的融資效率偏低的結(jié)論。除了符合規(guī)定的大的文化企業(yè)能夠上市之外還有很多文化企業(yè)難以通過股權(quán)融資、發(fā)放債券等方式從資本市場(chǎng)獲得資金支持；劉貴生（2009）認(rèn)為由于國(guó)家在文化領(lǐng)域準(zhǔn)入方面有一定限制，外資很難進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)，此外市場(chǎng)化投融資渠道不暢，使得文化產(chǎn)業(yè)融資方式主要靠政府投資。唐靖（2016）盡管對(duì)中小文化企業(yè)來說，風(fēng)險(xiǎn)融資是較可行的融資方式，但是依然存在融資成本高、管理不規(guī)范的缺陷。然而由于發(fā)行股票需要支付較多的發(fā)行費(fèi)用，同時(shí)投資者對(duì)回報(bào)率的要求使得在尋求上市融資的文化企業(yè)不得不面臨較高的融資成本問題。文化產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)特征適合風(fēng)險(xiǎn)投資的投資理念和投資機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)投資也得到了政策的支持，但是仍然存在很多問題；梁君、鄭興波（2012）認(rèn)為雖然風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好，但是目前文化產(chǎn)業(yè)中風(fēng)險(xiǎn)投資卻存在很多問題，包括總比例偏低、行業(yè)差別懸殊。地域差別明顯。產(chǎn)業(yè)投資基金能夠推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高投資效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但是我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展滯后；向曉梅（2010）指出文化產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展滯后是制約中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的重要外部原因。我國(guó)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資租賃是從2014年才開展，發(fā)展的時(shí)間很短，未來的發(fā)展情況具有很大的不確定性。楊光等（2016）認(rèn)為文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資租賃由于發(fā)展時(shí)間很短，呈現(xiàn)出的問題包括參與的企業(yè)數(shù)量少、融資租賃標(biāo)的物、租賃期限難以確定、風(fēng)險(xiǎn)大等。

（二）間接金融支持因素

間接金融支持主要靠以銀行信貸為主導(dǎo)，還包括政府支持和保險(xiǎn)支持。金融機(jī)構(gòu)的信貸融資是文化企業(yè)主要的融資渠道，Sana Harbi和 Mariam Amamou（2009）觀測(cè)了以突尼斯為代表的發(fā)展中國(guó)家，認(rèn)為銀行仍是這些國(guó)家的主要融資渠道，因此建立一個(gè)完善的金融市場(chǎng)可以拓展產(chǎn)業(yè)的資金來源。但是受到文化產(chǎn)業(yè)特性和體制的約束，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)利用信貸融資的能力較弱，融資規(guī)模也較小。目前我國(guó)的多數(shù)銀行還是重視企業(yè)的固定資產(chǎn)抵押。對(duì)于針對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)品還很少，閆瑞華（2012）指出，傳統(tǒng)金融服務(wù)產(chǎn)品和金融工具難以與我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)有效對(duì)接，金融創(chuàng)新遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求；齊勇鋒（2011）認(rèn)為金融產(chǎn)品創(chuàng)新不足，缺乏專業(yè)的文化投融資人才是金融和文化產(chǎn)業(yè)有效對(duì)接的難題。我國(guó)的文化單位原本是屬于文化事業(yè)性質(zhì)，主要是靠中央財(cái)政直接撥款，隨著文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)企改制的逐步推進(jìn)，政府直接撥款的領(lǐng)域逐漸縮小，而且財(cái)政資金大都以直接財(cái)政投資的方式投向各大文化事業(yè)單位和大型國(guó)有文化企業(yè)，投資方式單一，資金使用效率不高，不能充分發(fā)揮國(guó)家財(cái)政的引導(dǎo)調(diào)控作用。賈旭東（2010）認(rèn)為原本長(zhǎng)期支撐文化建設(shè)的財(cái)政經(jīng)費(fèi)基數(shù)低、底子薄、基礎(chǔ)條件差，財(cái)政投入的增長(zhǎng)與文化發(fā)展的需求之間存在較大差距；而且金融資金支持在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部企業(yè)間的配置不均，規(guī)模上排斥眾多中小文化企業(yè)，所有制上排斥充滿創(chuàng)新動(dòng)力的民營(yíng)文化企業(yè)，制度上排斥兼并重組的文化企業(yè)。周正兵（2011）我國(guó)政策性金融的支持十分有限，支持方式多為政策性貸款或者貼息，沒有發(fā)揮政府信用投資引導(dǎo)和杠桿作用。文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程中面臨著諸多不確定性，風(fēng)險(xiǎn)不容易控制，保險(xiǎn)支持是不可或缺的，但是我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)保險(xiǎn)支持總體來說存在呈現(xiàn)供需不均衡的狀態(tài)；章金萍 李兵（2012）認(rèn)為這種不均衡主要表現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)控制和管理、數(shù)量眾多的承保企業(yè)和產(chǎn)品、專業(yè)性的第三方鑒定評(píng)估機(jī)構(gòu)缺乏、道德風(fēng)險(xiǎn)和鑒定風(fēng)險(xiǎn)較高。翁國(guó)華等（2012）認(rèn)為文化產(chǎn)品或項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，以非物質(zhì)形態(tài)資產(chǎn)的評(píng)估、轉(zhuǎn)讓、抵押市場(chǎng)尚未形成是制約金融支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素。endprint

三、解決文化產(chǎn)業(yè)融資難的對(duì)策研究綜述

在文化產(chǎn)業(yè)融資難的原因分析中學(xué)者們給出了自己的見解，在如何解決融資難的問題上根據(jù)學(xué)者的不同看法與前文對(duì)應(yīng)也分為兩部分，一部分是在直接金融支持的對(duì)策，另一部分是間接金融支持的對(duì)策。

（一）直接金融支持的對(duì)策研究

文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不能單純依靠政府和政策的支持，應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向由政府、企業(yè)、個(gè)人、社會(huì)組成的基于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的多元化投入體系。適當(dāng)放寬入市門檻，簡(jiǎn)化上市條件，讓更多的企業(yè)獲得利用發(fā)行股票進(jìn)行融資的機(jī)會(huì)，卜凡婕 夏爽（2010）認(rèn)為上市融資應(yīng)該成為成熟文化企業(yè)進(jìn)行融資的主要方式，同時(shí)境內(nèi)資本市場(chǎng)應(yīng)為我國(guó)文化企業(yè)上市融資的首選。熊正德（2013）認(rèn)為我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展來勢(shì)迅猛，但要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模化、精品化還將面臨諸多問題和困境。而資金嚴(yán)重短缺是引發(fā)這些問題的關(guān)鍵，只有推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型發(fā)展打造多渠道、多元化的投融資平臺(tái)才能最終提升國(guó)家文化軟實(shí)力；謝倫燦（2010）認(rèn)為在融資渠道上可以吸引其他文化相關(guān)產(chǎn)業(yè)中上市公司的支持，有條件的公司上市融資，通過上市得到大批的社會(huì)資本，從而解決融資難的問題。Greg Elmer（2005）通過對(duì)好萊塢電影拍攝資金來源的研究發(fā)現(xiàn)，國(guó)外直接投資是美國(guó)文化產(chǎn)業(yè)資金的重要構(gòu)成部分。國(guó)際資本的注入對(duì)于美國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的順利發(fā)展起到了重要的保障作用；對(duì)于直接金融支持的另一個(gè)方式——風(fēng)險(xiǎn)投資，它對(duì)文化產(chǎn)業(yè)非常青睞，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題，梁君、鄭興波（2012）年認(rèn)為改善風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境那個(gè)，增加投資總量；健全相關(guān)的法律法規(guī)，掃清風(fēng)險(xiǎn)投資障礙；培養(yǎng)高素質(zhì)專業(yè)人才；打造文化產(chǎn)業(yè)品牌，提高產(chǎn)業(yè)知名度；全面發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)投資均衡化。從而來實(shí)現(xiàn)利用風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行融資的效果。對(duì)于產(chǎn)業(yè)投資基金的融資方式，袁放建 惠萌 韓丹（2013）認(rèn)為我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)現(xiàn)處于初級(jí)階段，需要金融工具輔助其發(fā)展，文化產(chǎn)業(yè)投資基金為文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了更好的金融平臺(tái)。周正兵、鄭艷（2008）論證了發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)投資基金的必要性，探討了文化產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展模式，考慮到我國(guó)的文化投資基金還處于嘗試階段，需要在市場(chǎng)選擇的基礎(chǔ)上綜合考慮國(guó)情，在設(shè)立模式、基金規(guī)模、投資范圍方面謹(jǐn)慎選擇，使之為文化產(chǎn)業(yè)的繁榮和發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。融資租賃的方式進(jìn)行融資的發(fā)展時(shí)間短，對(duì)于這種融資方式楊光、尹君、謝家平（2016）認(rèn)為應(yīng)該細(xì)分文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，制定融資租賃實(shí)施方案；對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)的租賃標(biāo)的物和期限，租賃公司可以先確定一個(gè)期限，再根據(jù)市場(chǎng)表現(xiàn)調(diào)整租期；協(xié)調(diào)好有形產(chǎn)品融資租賃和悟性產(chǎn)品融資租賃的關(guān)系；借鑒其他業(yè)務(wù)實(shí)踐來開展文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資租賃業(yè)務(wù)。從而使融資租賃可以進(jìn)入到輕資產(chǎn)的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域解決文化產(chǎn)業(yè)融資難問題。

（二）間接金融支持的對(duì)策研究

對(duì)與文化產(chǎn)業(yè)以金融機(jī)構(gòu)信貸為主的融資能力弱，規(guī)模小的問題，學(xué)者有不同的解決方案，有的學(xué)者認(rèn)為應(yīng)該加大金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。劉玉清（2011）引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)開發(fā)創(chuàng)新適合文化產(chǎn)業(yè)特征的多元化、多層次的信貸產(chǎn)品。合理確定貸款期限和利率。促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，改進(jìn)和完善對(duì)文化企業(yè)的金融服務(wù)；Ted Hagelin（2002）提出可以通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化方式拓寬文化產(chǎn)業(yè)融資渠道。翁國(guó)華（2012）針對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的三大特征，將研究重點(diǎn)放在了對(duì)資產(chǎn)“虛擬化“與具有公益性的文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的融資支持上，提出加快個(gè)性化的金融創(chuàng)新建議措施。有的學(xué)者則是從金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新的角度來探究解決方案，張歡（2010）認(rèn)為創(chuàng)新支持文化產(chǎn)業(yè)的專門銀行機(jī)構(gòu)，解決文化產(chǎn)業(yè)貸款難的問題。蘇米爾（2014）也認(rèn)為應(yīng)該在政策型銀行中增設(shè)“文化創(chuàng)意發(fā)展銀行”，分為中央和地方兩級(jí)，資金來源可以是財(cái)政撥款和債權(quán)融資。對(duì)于政府支持的間接融資方式，Laura Clayton和HughMason（2006）深入調(diào)研并分析了英國(guó)中小型文化創(chuàng)意企業(yè)融資的基本情況為：29.6%的中小型文化創(chuàng)意企業(yè)資金使用透支，8.2%使用設(shè)備租賃，13%使用股權(quán)融資，9.8%使用銀行貸款等。他們發(fā)現(xiàn)，一個(gè)小型或中小型文化創(chuàng)意企業(yè)在貨幣需求和在英國(guó)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的融資渠道方面是不同的。對(duì)于中小型文化創(chuàng)意企業(yè)，其差異的大小，根據(jù)其產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈進(jìn)行分類。他們提出，政府應(yīng)重點(diǎn)支持那些成立時(shí)間尚短的中小型文化創(chuàng)意企業(yè)，讓他們能夠獲得更多的資金支持，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展。楊京鐘（2012）指出文化產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展離不開財(cái)政政策的強(qiáng)力支持與激勵(lì)，中央和各級(jí)地方財(cái)政充分發(fā)揮公共財(cái)政職能的作用，加大投入力度，努力并完善相關(guān)財(cái)政扶持政策；徐明亮（2011）認(rèn)為可以借鑒英美、日韓的經(jīng)驗(yàn)，從以下幾個(gè)方面加大政府支持力度：一是增加政府資助資金總量；二是完善政府資助方式；三是稅收優(yōu)惠；對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)保險(xiǎn)支持方面，由于文化產(chǎn)業(yè)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高投入和高回報(bào)的特點(diǎn)，文化產(chǎn)業(yè)保險(xiǎn)既能化解風(fēng)險(xiǎn)又能拓寬融資渠道，李慧（2011）提出要充分發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)的自身特點(diǎn)和功能，逐步推進(jìn)保險(xiǎn)與文化配套體系的建設(shè)，推進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)和文化全面有效的對(duì)接。何倫志、韓東（2014）認(rèn)為同英美等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展差距比較大，需要政府、保險(xiǎn)公司、文化企業(yè)三方主體共同努力來推行文化產(chǎn)業(yè)保險(xiǎn)，逐步形成完善的文化產(chǎn)業(yè)保險(xiǎn)保障體系，提高文化企業(yè)信貸能力。 邊璐等（2013）也認(rèn)為在文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程中保險(xiǎn)的支持是必不可少的，加強(qiáng)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的保險(xiǎn)行業(yè)的支持，我們應(yīng)該提高供應(yīng)和文化保險(xiǎn)創(chuàng)新，建立文化產(chǎn)業(yè)保險(xiǎn)制度規(guī)范，培養(yǎng)專業(yè)的鑒定機(jī)構(gòu)，設(shè)立了專門的文化產(chǎn)業(yè)保險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)或公司，擴(kuò)大保險(xiǎn)企業(yè)的渠道投資文化產(chǎn)業(yè)。（2005）認(rèn)為國(guó)外保險(xiǎn)公司在文化產(chǎn)品不同階段，提供的完善保險(xiǎn)服務(wù)，為文化企業(yè)的信貸融資提供了重要保障。

總之，國(guó)內(nèi)外學(xué)者從直接金融支持和間接金融支持方面對(duì)文化產(chǎn)業(yè)融資的影響因素和對(duì)策進(jìn)行了較為系統(tǒng)的研究，提出了金融產(chǎn)品創(chuàng)新、金融制度改革、發(fā)展第三方中介結(jié)構(gòu)以及提高企業(yè)信貸能力等建議，為中國(guó)各地文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展提供了融資解決之道。

（內(nèi)蒙古科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，內(nèi)蒙古 包頭 014010）endprint

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基金項(xiàng)目：教育部人文社會(huì)科學(xué)青年基金（編號(hào)：15YJCZH230）；呼包銀渝經(jīng)濟(jì)區(qū)研究中心、內(nèi)蒙古社科規(guī)劃項(xiàng)目（編號(hào)：2013C090、2015JDB029）；內(nèi)蒙古科技大學(xué)創(chuàng)新基金項(xiàng)目（編號(hào)：2012NCL045）資助。

作者簡(jiǎn)介：

邊璐（1980—），女，內(nèi)蒙古科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院副教授，博士，研究方向：產(chǎn)業(yè)金融化與政策。

王曉賀（1990—），女，河北邢臺(tái)人，碩士研究生，研究方向：金融工程。endprint