印度電力投資分析

張若雨

印度電力投資分析

張若雨

印度自2011年以后，印度經濟增長有所放緩，GDP增長率始終保持在6%-7%左右。由于世界經濟增長緩慢，以及印度自身經濟結構等問題的影響，印度經濟難以恢復高速增長的態勢，仍將保持低速增長的勢頭。據估計印度GDP增速將持續6%-7%的水平。

本文首先介紹了印度的投資環境，詳細的分析國家概況，基礎設施建設以及經濟概況，然后，分析了印度能源市場現狀，主要包括確保國家能夠取得負擔得起能源供給以及盡可能多的吸引基礎設施建設急需的投資。前任政府對于能源部門的不當改革阻礙了能源項目的相關投資，尤其是在電力及天然氣方面。

一印度投資環境分析

1.1 國家概況

印度地處北半球，位于北緯8°24′～37°36′、東經68°7′～97°25′之間。印度是南亞地區最大的國家，面積為298萬平方公里，居世界第7位。

印度水資源豐富，但分布不均。印度的主要河流有恒河、布拉馬普特拉河(上游為雅魯藏布江)、印度河、訥爾默達河、戈達瓦里河、克里希納河和默哈納迪河等，其中恒河最長。布拉馬普特拉河(含梅克納河)水資源量最多，其次是恒河，這3條河的水資源量占印度水資源總量的59.4%。印度多年平均徑流量為18694億m3。水資源可利用量為11220億m3，約占水資源總量的60.0%,其中地表水可利用量為6：900億m3，約占36.9%。可開采地下水資源量為4320億m3，約占23.1%。由于水資源時空分布不均、人口快速增長和水污染加劇，導致水資源供需不協調。目前許多地區水資源不能滿足需水要求，尤其是印度半島內陸地區。

印度礦產資源豐富，鋁土儲量和煤產量均占世界第五位，云母出口量占世界出口量的60%。印度主要資源可采儲量估計為：煤463.89億噸（不含焦煤），鐵礦石97.54億噸，鋁土22.53億噸，鉻鐵礦1.24億噸，錳礦石6550萬噸，鋅589萬噸，銅352萬噸，鉛136萬噸，石灰石684.77億噸，磷酸鹽8100萬噸，黃金86噸，石油8.96億噸，天然氣6970億立方米。此外，還有云母、石膏、鉆石及鈦、釷、鈾等礦藏。

印度煤炭資源豐富。2014年底印度處于世界第五煤炭資源大國的位置[13]，已探明儲量為606億噸，占世界總資源量6.8：%。其中無煙煤和煙煤561億噸，次煙煤和褐煤45億噸。印度本國將煤炭分為黑煤（大致相當于中國煙煤）和褐煤兩類，黑煤主要位于中東部和東北部地區，褐煤分布于南部地區，煉焦煤主要位于印度中東部達莫德爾-噪鵲谷[14]，圖2.18為印度煤礦資源分布圖。

但與中國、印尼、澳大利亞、南非等傳統煤炭大國相比，印度動力煤品質普遍存在灰分高（高于30%），熱值低的缺陷，是動力煤中極為劣質的品種。其國內煤炭按發熱量高低被分為A：到G7個等級，其中高位發熱量低于4800卡（折算成國內常用的低位發熱量，約合：4200：卡）的煤炭產量占比高達：70%以上。

1.2 基礎設施概況

印度鐵路由印度政府，鐵道部經營和擁有。它被認為是世界的最大的鐵路網絡之一包含65000km與7500個火車站。每天有超過2000萬人乘坐印度鐵路，每天運送約280萬噸貨物。其業務覆蓋二十九個州和三個工會領土，并向尼泊爾，孟加拉國和巴基斯坦提供有限服務。印度鐵路覆蓋面很大，很全面，幾乎國土的各個角落都覆蓋到了。但基礎設施，尤其是配套設施差。

印度的鐵路分為三種不同的軌距：軌距為5.6英尺的寬軌，軌距為3.3英尺的中軌，即“米軌”，軌距為2英尺的窄軌。印度的火車分為五等，既有豪華車廂，也有次等車廂，還有普通車廂。普通車廂設備不同，價格不等。豪華車廂設備齊全，坐臥舒適，次等車廂設備簡陋，座位很少，大部分人只能站著。印度的火車也分為特快、快車和慢車幾種。

圖1 印度鐵路分布圖

印度空中航線現已連通世界五大洲，在發展中國家也是位居前列。國家的機場交通網絡有效地滿足了大量外國游客。機場促進了該國旅游業的迅速發展。也對印度的經濟發展作出了重大貢獻。印度擁有20多個國際機場和邦際機場。有335個民用機場。

印度的主要機場包括：孟買國際機場，印度甘地國際機場的新德里，卡利卡特國際機場，海得拉巴的Begumpet機場，科欽國際機場有限公司，金奈欽奈國際機場，Netaji：Subhash 加爾各答的 Chandra：Bose國際機場，班加羅爾的HAL機場，艾哈邁達巴德的Sardar：Vallabhbhai帕特爾國際機場，阿姆利則的Raja：Sansi國際機場和特里凡得瑯國際機場。

印度是世界上最大的半島之一，海岸線超過7,500公里，印度有13個主要海港和約200個非主要海港和中間港。所有海港位于以下邦，有馬哈拉施特拉邦，古吉拉特邦，奧里薩邦，泰米爾納德邦，達曼和迪烏，安得拉邦，安達曼和尼科巴群島，喀拉拉邦，卡納塔克邦，西孟加拉邦，拉克沙德維普，主要港口由中央政府船運部管理，而小港口由其所在邦的船運部門負責。

孟買港：位于西部的孟買，是印度最大的港口。孟買港貨物進出口量約占印度的五分之一。：Kandla港：位于Kutch海灣，印度西海岸的著名港口之一。這個港口是緩解孟買港口的壓力。

欽奈港：印度第二大港口，欽奈港運送化肥，一般貨物，鐵礦石和石油產品。

Jawaharlal：Nehru 港： 位 于 Konkan地區，它是阿拉伯海上的一個主要港口，主要運輸國內貨物國際集裝箱。

Haldia港：是位于西孟加拉邦Hooghly河附近的主要海港，它是黃麻產業最重要的中心。它也被稱為“東印度之門”。

Paradip港：位于奧里薩的人工深水港，是東岸的一個重要港口。運輸煤炭，鐵礦石和其他貨物。一條鐵路系統和一條國家公路，連接到國家的公路網絡。

Tuticorin港口：Tuticorin港口是泰米爾納德邦的主要港口之一和印度最大的集裝箱碼頭之一。該港口輸送煤炭，糧食，鹽，糖，石油產品和食用油，并主要與鄰國斯里蘭卡進行貿易。

1.3 經濟概況

印度獨立后經濟有較大發展。：農業由嚴重缺糧到基本自給，工業形成較為完整的體系，自給能力較強。印度1991年7月開始實行全面經濟改革，放松對工業、外貿和金融部門的管制，20世紀90年代以來，服務業發展迅速，占GDP比重逐年上升。印已成為全球軟件、金融等服務業重要出口國。2008年以來，受國際金融危機影響，經濟增長速度放緩。2009年下半年開始好轉。據世界銀行統計，近年印度國內生產總值保持高速增長。到2015年印度國內生產總值超過20萬億美元（相當于中國GDP：的19%），位居世界第八。

表1

從上世紀90年代始，印度實行經濟改革。1992年后，GDP增幅從一年前的1.3%迅速升高至1996年的7.8%。5年間，印度實現經濟年均增長6.2%，爾后，“九五”期間(1997年-2002年)，年均再增長5.5%。2002年后的5年里，印度又以3.8%、8.1%、7.5%、9.4%、9.9%的GDP增幅，保持高增長的經濟姿態。2008年到2011年間，由于經濟危機等其他因素，印度經濟增速產生較大波動。2011年以后印度GDP均保持著6%-7%的增長速度。

表2 印度GDP增長率變化

二.能源市場現狀

快速增長的經濟形勢使印度成為未來能源需求不斷增加的主要能源消耗國。根據國際貨幣基金組織的中期預測，2015年度印度的能源需求將增加7.5%。

印度擁有豐富的煤和天然氣儲量，但是化石燃料生產效率長期不足迫使印度的煤炭（主要來自印度尼西亞）與液化天然氣愈加依賴進口以滿足其近年來不斷擴大的燃料需求。政府試圖通過多種手段來解決這些問題，一是加大國內煤炭市場基礎設施投資（包括運輸），力爭在十年內實現國家煤炭進口獨立；而是采用全新的天然氣價格計算公式，是天然氣價格市場化，以此為天然氣行業上有提供充足的投資回報進而刺激國內的天然氣生產。此外，為實現能源獨立，印度不斷尋求機會開發非常規氣藏（如煤層氣和頁巖氣），并增加國內可再生能源方面的投資，尤其是太陽能、風能和生物能。

印度政府面臨著國家能源需求日益增長的挑戰，主要包括確保國家能夠取得負擔得起能源供給以及盡可能多的吸引基礎設施建設急需的投資。前任政府對于能源部門的不當改革阻礙了能源項目的相關投資，尤其是在電力及天然氣方面。

Enerdate預測，在2015-2040年間，印度的能源消費將以2.7%的年均增長率穩定增長，整體能源結構將從石油向天然氣轉移。此外，印度在可再生能源方面走在了世界前沿。

印度的中央電力監管委員會(CERC)負責對政府擁有/控制的發電企業及在多個邦銷售電力的發電企業的電價進行管制。2003：年印度電力法生效后，邦逐步建立了邦一級的電力監管委員（SERC），有消費電價的定價權，各邦的零售電價由各邦的電力監管委員會制，但根據相關法律規定，這些邦一級的電監會只能在收到電力公司的調價申請后才能審議，：

上網電價方面，印度政府大力鼓勵私營企業投資獨立電廠，近年來私營電廠與各地方邦的配電公司所簽訂的售電協議價格在：2-3：盧比/千瓦時，印度火電廠的售電價格包括年容量（固定）費用和可變費用兩部分。光伏、風電等可再生能源享受上網電價補貼，各邦的規定不同。水電站售電價格包括年容量費用和初級電量費用。多用途的水電項目（灌溉/防洪/發電）以發電部分的成本作為決定電價的基礎。

印度對農業用電實施大幅補貼政策。在2016年4月印度電力行業報告中，CEA指出平均電價僅能維持整個電力行業總生產成本的75%。單就農業而言，目前的電價僅能維持其所需電能生產的30%。印度2015年的工業用電價格為9.2￠/kwh（美分/度）,而生活用電價格為7.1￠/kwh。

2.1 印度電廠環保排放標準

2015年5月15日，印度政府公布了燃煤火電站排放標準通告草案，大幅降低了排放限值，這對火力發電廠煙氣處理裝置提出了更高的要求，尤其是對脫硫、脫硝和除塵裝置，詳見表2.2。

2.2 印度電力生產與消費

1.2012 -2016 年印度全國發電量概況

2012年-2015年，與全國裝機總量增長同步，印度的年總發電量持續增長，其發電量逐年增長速度同樣處于逐年遞增狀態，在2015年同比增長速率已達到7.98%，為2012年-2013年增速的1.6倍。印度國內發電量的增長主要集中在燃煤、可再生能源及自備電廠發電方面，燃煤電廠的發電量的增長速度在2013年及2015年均超過11%，自備電廠發電量增長速度相對穩定，維持在7%上下，而水電、核電的發電量較穩定，無明顯升降，印度近年發電量及發電結構情況詳見表2.15。

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表3 印度燃煤電站煙氣排放標準草案（mg/Nm3）

表4 2012-2015年印度發電量及發電結構情況（億千瓦時）