關(guān)鍵時(shí)候給兩個(gè)部門(mén)提點(diǎn)建議

郎咸平

近日，李克強(qiáng)總理表示，中國(guó)不發(fā)展是最大的風(fēng)險(xiǎn)，在金融領(lǐng)域有些風(fēng)險(xiǎn)，但有能力來(lái)守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。目前看風(fēng)險(xiǎn)是總體可控的，正在采取有效措施，把這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)逐步化解。

理財(cái)產(chǎn)品在2011年是1.7萬(wàn)億，2016年暴漲到30萬(wàn)億，這是非常非常大規(guī)模的，風(fēng)險(xiǎn)也在這里面。理財(cái)產(chǎn)品有以下幾種類型：

第一種銀行不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)直接給投資者推薦，當(dāng)然這個(gè)類型的產(chǎn)品銀行只能賺少量中介費(fèi)，我看銀行興趣不是很大。

第二種銀行承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)，銀行機(jī)構(gòu)評(píng)估認(rèn)為這個(gè)企業(yè)最差也能還款60%，所以他可以把10億元的借款分成兩部分，6億元就是優(yōu)先級(jí)保本理財(cái)，銀行也會(huì)用自己的自有資金購(gòu)買(mǎi)，4億元列后級(jí)不保本理財(cái)，優(yōu)先級(jí)利息6%，列后級(jí)利息10%，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)首先更換優(yōu)先級(jí)的，有余額再更換列后級(jí)的。

第三種情況銀行通過(guò)發(fā)行多個(gè)一年期的理財(cái)產(chǎn)品，利息只需要6%，因?yàn)槲迥昀⒁纫荒旮撸糟y行賺取利差。唯一的風(fēng)險(xiǎn)就是如果一年后再發(fā)理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)人買(mǎi)的話那就進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)。

這三種方式大概只有第一種沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，第二種，第三種都會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，所以這個(gè)理財(cái)產(chǎn)品也屬于類似表外的，也是不顯示在資產(chǎn)負(fù)債表上，但確實(shí)有風(fēng)險(xiǎn)。

最后一項(xiàng)同業(yè)業(yè)務(wù)非常嚴(yán)重，這個(gè)業(yè)務(wù)也叫做銀行間理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)。2014年是0.9萬(wàn)億，2015年暴漲到5.3萬(wàn)億到2016年13萬(wàn)億。比如說(shuō)一個(gè)A企業(yè)規(guī)定他不能借款的，比如房地產(chǎn)、電解鋁、鋼鐵行業(yè)。他們想借款怎么辦？透過(guò)一個(gè)小銀行，把他的需求透過(guò)券商或者信托公司把這個(gè)不能借款A(yù)公司的需求打包成買(mǎi)入返售資產(chǎn)，或者叫做應(yīng)收款項(xiàng)投資等等的，就是說(shuō)中小銀行，就把這個(gè)東西賣(mài)給大銀行，承諾一定期限之后贖回。

同業(yè)業(yè)務(wù)在2016年是13萬(wàn)億，我覺(jué)得政府在這方面會(huì)感到非常緊張，如果這個(gè)管不住的話，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)從這里爆發(fā)，所以接近70萬(wàn)億的影子銀行，是銀行風(fēng)險(xiǎn)的最大來(lái)源，這也是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的最大來(lái)源。

我們的企業(yè)有167%的高杠桿率，他們很可能透過(guò)影子銀行取得資金，如果集體還不起錢(qián)對(duì)銀行而言就是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但是這個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)本身已經(jīng)被股票市場(chǎng)所消化掉了，所以銀行的市盈率特別低和美國(guó)的銀行相比，美國(guó)銀行的市盈率大概是12以上，中國(guó)的銀行大概6左右。

因此我給兩個(gè)部門(mén)提出相關(guān)建議，希望能引起重視！首先是證監(jiān)會(huì)，股市監(jiān)管目的是什么？監(jiān)管不是管的越嚴(yán)越好，而是要管的對(duì)，只要你管的對(duì)，就不需要嚴(yán)，嚴(yán)跟對(duì)是兩回事。

其次是銀監(jiān)會(huì)，銀行監(jiān)管的目的是什么？銀行監(jiān)管的目的不是把銀行管死，不是不讓銀行做事，而是要讓銀行做更多的事，做更多正確的事情，透過(guò)信貸讓一些好的企業(yè)能夠茁壯成長(zhǎng)，這才是監(jiān)管的目的。希望這兩個(gè)部門(mén)在領(lǐng)悟和執(zhí)行中央決策時(shí)，多一分責(zé)任和擔(dān)當(dāng)，不要為了監(jiān)管而去監(jiān)管，而是要深刻理解監(jiān)管的目的。endprint