我國金融發展與城鄉收入差距關系

陳云　張崢　王浩??

摘要：本文通過面板數據模型對各區域金融發展與城鄉收入差距關系進行測度，分析我國金融發展與城鄉收入差距關系的區域特點及差異性。研究結果顯示：我國金融發展規模和發展效率都發揮著縮小城鄉收入差距的作用；金融發展規模對不同區域城鄉收入差距的縮小作用呈現“倒U型”；隨著經濟的不斷增長，金融發展效率對城鄉居民收入差距的縮小作用是逐漸顯現出來的。

關鍵詞：發展規模發展效率收入差距面板模型

一、引言

改革開放30多年來，我國金融市場發展迅速，金融市場結構也在不斷完善。同時，我國的收入分配不平等問題也愈來愈凸顯。在我國所有收入分配不平等問題中，城鄉居民之間的收入差距問題最突出。

除了重要的經濟增長效應外，金融發展還存在著收入分配效應。國外學者對金融發展收入分配效應的關注始于20世紀90年代，Greenwood和Jovanovic（1990）發表了“金融發展、增長和收入分配”一文，論證了金融發展、經濟增長和收入分配之間存在的關系，通過動態模型證明了金融發展與收入差距之間存在的“倒U型”假說。國內學者對金融發展與收入差距關系的研究始于章奇、劉興明、陶然（2003），基于20年間的省份面板數據建模，他們發現我國的金融發展擴大了城鄉收入差距。姚耀軍（2005）將金融發展區分為金融發展規模和金融發展效率，基于我國1978—2002年間數據，研究發現我國金融發展規模擴大了我國城鄉收入差距、金融發展效率使得我國城鄉收入差距縮小。戴建芬（2011）認為我國金融發展與城鄉收入差距間存在“倒U型”關系。張茜（2011）通過對我國東部地區研究后發現，擴大金融發展規模、提高金融發展效率能有效地控制該地區城鄉收入差距的擴大。

本文在上述研究基礎上，將金融發展分為金融發展規模和金融發展效率兩個方面，對我國31個省（直轄市）進行區域劃分，對各區域金融發展與城鄉收入差距關系進行檢驗和面板數據模型測度，分析我國金融發展與城鄉收入差距關系的區域特點及差異性。

二、金融發展與城鄉收入差距關系檢驗

（一）指標設定

1金融發展規模指標（FS）。本文將金融發展規模定義為金融業產值占地區生產總值的比重，該指標反映的是金融業在地區經濟發展中做出的貢獻，比值越高就說明該地區金融業相對越發達，金融發展規模越高。

2金融發展效率指標（FE）。國外學者多用Private指標（非國有經濟獲銀行貸款的比率）來衡量金融發展效率，但是這一指標并不適用我國的實際情況，國內學者多用金融業貸款余額與金融業存款余額的比值來衡量該指標，本文也沿用這一做法。

3城鄉居民收入差距指標（IG）。能夠衡量城鄉收入差距的指標比較多，但國內外學者用的最多且最具代表意義的是城鄉居民人均收入差或收入比。由于本文選取的金融發展類指標均為相對指標，因此城鄉居民收入差距指標定義為城鎮居民人均可支配收入與農村居民人均純收入的比值。

（二）數據來源

本文數據來源于歷年《中國金融年鑒》和《中國統計年鑒》，選取2010—2014年間我國31個省（直轄市）的數據。2013年國家統計局統一了城鄉居民收入核算口徑，2014年之后不再公布農村居民人均純收入指標，為了指標口徑的一致性，本文的城鄉收入差距指標選取時限截至2014年，金融發展類指標也截取到2014年。

在進行數據分析及模型分析過程中，考慮到我國各省（直轄市）的區域和發展特點，本文將我國31個省（直轄市）分為東部、中部、西部三個區域分別進行分析。各區域具體劃分標準和涵蓋省份如下：東部地區10個省（直轄市），分別為北京、天津、上海、廣東、山東、河北、江蘇、浙江、福建、海南；中部地區6個省，分別為山西、河南、安徽、江西、湖北、湖南；西部地區12個省（直轄市），分別為內蒙古、廣西、重慶、四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆。

（三）變量關系檢驗

分全國層面、東部、中部、西部分別建立單方程面板數據模型進行分析。非平穩時間序列進行回歸分析時容易產生偽回歸。在建立面板數據模型時，必須通過單位根檢驗對所有變量進行平穩性檢驗。分別對全國及各區域的被解釋變量IG和解釋變量FS、FE做單位根檢驗，結果顯示，各個變量在一階差分后都為平穩序列。

再對全國及各區域被解釋變量IG和解釋變量FS、FE做協整檢驗，協整檢驗是檢驗變量之間是否存在長期穩定關系。Pedroni檢驗、KAO檢驗和Fisher檢驗結果顯示，在10%的顯著性水平下，三種檢驗方法下檢驗統計量的P值均小于01，可以得出：全國及各區域城鄉居民收入差距（IG）、金融發展規模（FS）、金融發展效率（FS）之間存在協整關系的結論。

三、金融發展對城鄉收入差距影響的區域模型測算

（一）全國及各區域模型建立

1全國層面模型。面板數據模型主要有混合模型、隨機效應模型和固定效應模型三種，固定效應模型又分時間固定效應模型、個體固定效應模型、個體時間雙固定效應模型三種。

首先，要在混合模型和固定效應模型之間選擇。建立個體固定效應模型，在該模型基礎上做F檢驗，該檢驗的原假設是建立混合效應模型，F統計量的值為673483大于F005（30，276），且P值等于00000，故拒絕F檢驗的原假設。其次，在隨機效應模型和固定效應模型之間選擇。對被解釋變量與解釋變量建立隨機效應模型，在該模型基礎上做Hausman檢驗，該檢驗的原假設為建立隨機效應模型。H統計量的值為120009大于χ2005（3），且P值等于00074，故拒絕Hausman檢驗的原假設。

對全國31個省（直轄市）最終建立固定效應模型，在考慮了變量的顯著性和模型的自相關性后，最終得到的修正后全國面板數據模型如下：

從全國層面的回歸模型來看，在1% 顯著性水平下，金融規模（FS）對城鄉收入差距的影響作用顯著，金融發展效率（FE）對城鄉收入差距的影響作用不顯著。由回歸系數看出，當前我國金融規模（FS）每增加1個單位，城鄉居民收入差距（IG）縮小53個單位。endprint

金融發展規模（FS）通過了所有區域模型的變量顯著性檢驗，是各區域城鄉居民收入差距的共同影響因素；只有東部地區的金融發展效率（FE）通過了變量的顯著性檢驗，這意味著：在我國東部地區，提高金融發展效率能夠有效縮小城鄉收入差距。從回歸系數來看，金融發展規模（FS）和金融發展效率（FE）都與城鄉收入差距呈負相關，但各區域的影響程度不同：金融發展規模（FS）對城鄉收入差距的影響程度表現為：中部最大，西部次之，東部最小。當經濟發展到一定水平后，金融發展規模對城鄉收入差距的縮小作用達到最大；隨著經濟水平的繼續發展，金融發展規模對城鄉收入差距的縮小作用逐漸降低，金融發展效率縮小城鄉收入差距的作用逐漸凸顯。

四、結論及政策建議

（一）實施城市支持農村、工業反哺農業的金融政策取向

當前階段，在全國層面及局部地區，金融發展規模和金融發展效率都發揮著縮小城鄉收入差距的作用。因此，國家和政府一定要結合當前金融發展與城鄉收入差距之間的互動關系，實施城市支持農村、工業反哺農業的金融政策取向，且這些金融政策的實施要以市場機制為主、行政方式為輔，不斷擴大農村金融發展規模、提高農村金融發展效率，調整城鄉金融整體發展的非均衡狀況。

（二）中西部地區要繼續擴大農村金融發展規模

當前我國金融發展規模與城鄉收入差距關系已經過了“倒U型”拐點，金融發展規模不斷擴大，會不斷縮小城鄉收入差距；各區域金融發展規模對城鄉收入差距的縮小作用差異明顯，中部最高、西部次之、東部最低，即我國金融發展規模對不同發展水平區域城鄉收入差距的縮小作用也呈現“倒U型”關系。當前我國經濟水平和金融水平已經發展到一定階段，國家和政府已經開始注重經濟不發達地區、特別是農村地區的金融發展問題，金融發展規模的持續擴大不斷縮小城鄉收入差距。未來一段時間，國家和政府應繼續擴大中西部地區的農村金融發展規模，逐漸解決我國城鄉金融發展規模的非均衡發展問題。

（三）東部地區要繼續提高金融發展效率

東部地區提高金融發展效率能夠縮小城鄉居民收入差距，中部和西部地區這種作用還不顯著，金融發展效率的作用是隨著經濟增長和金融發展逐漸顯現出來的。東部地區金融市場發展的比較成熟，金融發展規模大、市場相對活躍，需要不斷進行金融創新、完善金融服務體系，提高金融資源配置效率，使農村居民可以通過金融服務增加財產性收入，不斷提高金融發展效率對城鄉收入差距的縮小作用。中部、西部地區的金融發展落后于東部地區，金融發展規模縮小城鄉收入差距的作用很顯著，今后需要進一步完善金融監管體系，在控制金融風險的前提下，繼續擴大金融發展規模，同時兼顧金融發展效率，使資本最大限度的發揮作用。

參考文獻：

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[5]盧立香，陳華金融發展對城鄉居民收入差距的效應及省際差異——基于誤差修正模型的面板協整檢驗[J].財經論叢，2011（5）.

〔本文系北京市社科基金項目“北京市中等收入群體主客觀雙視角對比研究”（項目編號：15JGC141），北京市教育委員會科技計劃一般項目“我國中等收入群體比重變動的影響因素研究”（項目編號：KM201610009012）的階段性成果。〕

（陳云、張崢，北方工業大學理學院。王浩，中國人民財產保險股份有限公司。）endprint