11月A股市場開門紅

林夕

11月1日，財政部、國家稅務總局公布《中華人民共和國印花稅法（征求意見稿）》（下稱意見稿），面向社會公開征求意見。意見稿提到，證券交易印花稅稅率維持不變，仍為成交金額的1‰。證券交易印花稅的納稅人或者稅率調整，由國務院決定，并報全國人民代表大會常務委員會備案。這意味著，以后可以根據市場狀況來對印花稅進行調整。

據統計，10月來的一個月內，共有十幾條利好政策出臺“挺A”。密集利好政策下，11月市場迎來開門紅。

政策“紅包雨”力挺A股

截至10月31日股市收盤，從月線圖看，10月份滬指、深成指、創業板指整體大幅走低，滬指跌幅7.75%、深成指跌幅10.93%、創業板指跌幅9.62%。此外，數據顯示，市場成交量不但未隨價格反彈而放大，反而在上周創下2016年以來的新低，參與者觀望情緒愈發濃厚，風險偏好水平持續回落。

從歷史經驗看，救市政策具有階段性提振市場或緩和下跌幅度的效果，股市企穩或反彈的概率較大。

那么，今年這一系列政策下，市場到底了嗎？

對此，中原證券分析師評論稱，10月份A股表現低于預期，尤其進入下旬后，A股的持續低迷與股權質押風險之間形成正反饋，加重中國資本市場運行風險。其還表示，回顧A股救市歷史可以發現，政策底并不意味著市場底必然隨之出現，市場反彈的持續性較差，當前救市政策可以幫助修復因為股權質押造成的悲觀情緒，但市場企穩還需要更多的時間檢驗底部強度。

從歷史的角度來看，A股市場也與此前出現大低位的情形存在差距。參照2005年、2008年，以及2014年前后出現的A股大底可見，大底出現的同時，往往伴隨著重大事件或政策利好。例如，在2005年6月A股觸底前，2005年4月，證監會就發布了《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，啟動股權分置改革試點工作，致力于解決“大小非”問題；2008年10月出現最低位時，政府提出的四萬億投資計劃；以及2014年前后A股位于低位時，央行提出的向部分金融機構提供流動性支持，和連續兩次定向降準，疊加當時高唱的全面深化改革提升風險偏好風向。

對比歷史的經驗，東北證券分析師認為，如今政策才剛開始，喊話多于行動；估值底部，但是缺乏大招；技術上始終沒有顯著的放量動作，場外資金跟進不足；另外，政策更多是糾偏性質的，比如之前嚴管、目前適度放松，這與大牛市所需要的變革性政策依然存在差距。

有資深股民認為，現在的市場行情階段遠未達到大底，以往的經驗是，到達大底后就會觸底反彈，而目前，看多和看空的人都還在觀望階段。

近期，A股利好可謂一個接著一個！從一行兩會掌門人紛紛表態力挺A股市場，到國務院副總理劉鶴罕見表態股市，再到地方馳援及金融系統相關部門紛紛行動來看，穩定股票市場預期的各項政策陸續推出。

另外，10月31日，人社部新聞發言人表示，穩步推進企業職工基本養老保險基金投資運營，加快推進城鄉居民基本養老保險基金委托投資工作。

從剛披露完畢的三季報數據來看，養老金投資A股力度也在加大中。數據顯示，養老金首次出現在A股上市公司十大股東還是發生在去年半年報期間，彼時養老金僅有2個賬戶持有3只股票。今年三季報數據顯示，養老金持股賬戶已增至15個，持有33只股票，不管是持股賬戶數量還是持股數量，均創下養老金正式投資A股市場以來的紀錄。

人工智能掀漲停潮

據央視消息，10月31日下午，中共中央政治局就人工智能發展現狀和趨勢舉行第九次集體學習。習近平總書記在主持學習時強調，人工智能是新一輪科技革命和產業變革的重要驅動力量，加快發展新一代人工智能是事關我國能否抓住新一輪科技革命和產業變革機遇的戰略問題。

11月1日人工智能概念股迅速升溫，多只個股開盤漲停。截至收盤，科大智能、高樂股份、漢王科技、川大智勝、英飛拓、賽為智能等概念股悉數漲停，科大訊飛盤中漲停，收漲7.84%。

在業內人士看來，高層對人工智能的重視有利于人工智能行業的發展，加速AI技術的落地。中科虹霸總經理馬力就認為，AI本身是一項技術，不管是圖像識別還是語音處理，它的現實意義必然是要在公安、稅務、文化教育等傳統行業里落地。“我覺得一定是AI技術主動去進入到這些場景里，找到這些場景里迫切需要用AI技術可以提升的地方，光談AI技術實際上并沒有很大的意義。”

穩民企政策不斷

2018年11月1日，習近平總書記專門召開了民營經濟座談會，而在10月31日由習近平總書記主持的政治局工作會議上也首次提出了“要研究解決民營企業、中小企業發展中遇到的困難”。可見，中央對民營經濟的重視程度已經是前所未有。

發展民營經濟，就是推動市場經濟。民營企業和中小企業是市場經濟的重要組成部分，具有不可替代的作用，其根本原因在于企業家是市場經濟的驅動力，而民營企業和中小企業的主角正是企業家。正如斯密“看不見的手”所告訴人們的，企業家在追求自身利潤的過程中，產生一些并非他意圖的結果，其中包括促進就業機會的創造，生產力水平的提升，社會財富的增加等等。企業家追求利潤，不僅增進了自己的財富，也增進了他人的財富。不夸張地說，企業家正是“共同富裕”的推動者和實踐者。

國信宏觀研報表示，當前經濟中針對民營經濟發展的困難有所增加，市場有所疑慮，本次政治局會議明確提出了“兩個毫不動搖”，對于穩定民營經濟發展具有顯著作用，預計后期政策對于民營企業、中小企業的支持扶持力度會進一步加大。

華創證券報告認為，繼10月密集喊話之后，此次會議，包括對資本市場的強調，主要也是基于化解當前突出的民企及上市公司的流動性危機考慮。近期金融監管當局、各地方政府積極為民企紓困正是這一政策重心在融資層面的體現，預計四季度就穩民企還將進一步出臺更為積極的政策。

管理層再喊話呵護A股

實施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策，做好穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作，有效應對外部經濟環境變化，確保經濟平穩運行，是今年重中之重的大事。

今年前兩次政治局經濟工作會議很少提及資本市場問題，只有在4月份會議，提及“要推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發展，及時跟進監督，消除隱患。”而在本次會議中提出“圍繞資本市場改革，加強制度建設，激發市場活力，促進資本市場長期健康發展。”

國君宏觀研報稱，這充分體現了政策管理層對于資本市場的呵護與期待，有助于資本市場的發展與活力，具有重要的指示意義。總體來看，面對經濟下行壓力有所加大，立足自身，政策呵護力度會進一步加強，有助于中國經濟的穩定發展與資本市場的活力重現。

記者留意到，10月30日，證監會發布聲明稱，正在按照國務院金融穩定發展委員會的統一部署，圍繞資本市場改革，加快推動以下三方面工作，回應市場關切。

一是提升上市公司質量。加強上市公司治理，規范信息披露和提高透明度，創造條件鼓勵上市公司開展回購和并購重組。二是優化交易監管。減少交易阻力，增強市場流動性。減少對交易環節的不必要干預，讓市場對監管有明確預期，讓投資者有公平交易的機會。三是鼓勵價值投資。發揮保險、社保、各類證券投資基金和資管產品等機構投資者的作用，引導更多增量中長期資金進入市場。