系統性金融風險相關問題與防范化解對策

?王曉昕

黨的十九大報告指出，要深化金融體制改革，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，健全金融監管體系，守住不發生系統性金融風險的底線。2017年的中央經濟工作會議進一步明確，要將防范化解系統性金融風險放在更加重要的位置。長期以來，我國金融機構的監管與運行規范，金融機構的杠桿化、虛擬化、綜合化和衍生化問題并不突出，金融與實體經濟一直能夠較好地契合，系統性金融風險處于可控范圍以內，但依然存在一些風險并亟待解決。

一、當前系統性金融風險存在的問題

從經濟系統角度看，近幾年銀行業的貸款增量占到各行貸款存量的50%以上，這些貸款尚未經過完整經濟周期的檢驗。實體經濟方面，企業特別是小微企業，由于成本上升造成利潤率降低，而我國小微企業占據著市場的多數。此外，小微企業融資渠道有限，傾向于采取民間借貸方式手段，但這種方式利率過高，直接加大了企業負擔。要化解這些難題，關鍵在于調控和監管，核心要義在于多疏少堵、多予少取。

從金融系統角度看，金融業規模快速擴張，超過了實體經濟的增長速度，容易引發資產價格泡沫風險;在金融創新加速的同時，監管制度相對滯后，導致套利業務盛行，大量風險游離于監管之外;金融機構過于關注短期收益，相對弱化了對實體經濟的支持力度，市場上的資金傾向于投向金融市場相關領域，“脫實向虛”相對嚴重。要化解以上難題，必須多措并舉，在貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架下，通過監管協調和強化來完成。在此基礎上，深化金融改革，引導金融回歸服務實體經濟，這是防范化解系統性金融風險的關鍵所在。

二、防范系統性金融風險的對策

建立健全雙支柱調控框架。建立健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，同時強化監管、協調監管是防范化解系統性金融風險不可或缺的措施手段。一般來說，金融危機前，央行的政策框架以貨幣政策為核心，以穩定物價為政策目標，對防止高通貨膨脹率起到了很好的作用。但國際金融危機說明，價格穩定并不代表金融穩定。金融系統風險的主要來源是金融順周期性和跨市場風險傳染，維持金融系統穩定，只有貨幣政策還不夠，必須加上宏觀審慎政策，才能起到有效保持幣值穩定和維護金融系統穩定的作用。

雙支柱調控框架也要求不同部門之間的金融監管要進一步協調和統一。第五次全國金融工作會議提出，要設立國務院金融穩定發展委員會，強化人民銀行宏觀審慎管理和系統性風險防范職責，落實金融監管部門監管職責，并強化監管問責。堅持問題導向，針對突出問題加強協調，強化綜合監管，突出功能監管和行為監管。

引導金融回歸服務實體。防范系統性金融風險、維護金融穩定，其治本之道是深化金融改革，完善和健全金融市場，引導金融回歸服務實體經濟的本源。銀行業是實體經濟主要資金來源，實體經濟的各行業都是銀行業服務和支持的對象。因此，銀行業要繼續做好服務實體經濟工作，努力支持銀行業向實體經濟傾斜，大力支持普惠金融、小微企業融資、三農融資、脫貧攻堅項目融資。要繼續支持基礎設施建設、安居工程等重大公益性項目。要重點針對銀行同業、理財、表外這三個覆蓋了比較突出的風險點的領域進行整治。這些領域如影子銀行、交叉金融、房地產泡沫、地方政府債務等，主要涉及資金空轉，是當前銀行業中防范化解系統性金融風險應予采用的重要手段。

在防范化解系統性金融風險的過程中，銀行業應嚴格按照中央精神，把發展直接融資放在重要位置，形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監管有效、投資者合法權益得到有效保護的多層次資本市場體系，為優化融資結構、打好防范化解重大金融風險攻堅戰作出應有貢獻。