破解江蘇科技型企業發展融資困境

近年來，江蘇科技型企業發展迅速，科技成果日益增多，科技創新能力顯著增強。在為推進江蘇經濟增長和結構調整做出重大貢獻的同時，全省科技型企業在成長過程中普遍受到融資約束。資金短缺、融資成本過高等難題導致江蘇科技型企業技術研發進程難以為繼，長此以往必將影響江蘇產業結構的轉型升級。為推進江蘇供給側結構性改革和推動新業態發展，建議從優化政策服務支持體系、構建科技金融與科技保險服務體系、暢通民間金融支持科技型企業等方面入手，緩解省內科技型企業的融資困境，為企業發展構建良性金融生態。

一、江蘇省科技型企業融資難問題的成因分析

科技型企業公司內部治理存在缺陷。一是科技型企業自身特性與融資特點決定了企業在融資過程中存在先天劣勢。一方面，科技型企業資金需求結構不同于傳統企業。課題組調研發現，江蘇省大部分科技型企業的研發投入占經營成本的比重超過80%，企業創辦之初就面臨著研發資金重度需求。同時科技型企業融資需求具有金額小、頻率高、時間急等特點，迫使企業在與資金供給方談判議價時處于弱勢地位。另一方面，科技型企業通常具備高風險、輕資產的特性，且技術研發項目存在復雜性，導致資金供給方的審查成本較高，投資熱情大大降低。二是科技型企業大多缺乏完善的經營管理體系與財務制度。在資本和人力資源不足的約束下，科技型企業將大部分精力投放在技術研發和產品生產上，往往忽視了企業的內部治理與財務制度規范，導致企業缺乏必要的融資財務準備，難以向投資方提供詳盡、準確的財務信息。這些內因使得科技型企業難以獲得投資方信賴，也難以在市場上建立起信用度和知名度，抑制了金融市場向科技型企業投資的積極性。

科技企業支撐政策與服務尚需完善。課題組梳理省內現有科技企業支撐政策發現，全省尚未形成系統的政策性科技金融機制，導致地方政府在實踐中缺乏整體規劃，難以發揮政策協同效應。據課題組走訪調研發現，現有政策扶持分配有所偏重。由于地方政府扶持資金有限，在分配不同企業支持資金等政策優惠時，國有和民營科技型企業之間、大中型企業和小微科技型企業之間的分配不公情形時有發生。同時，由于科技型企業的公共服務配套體系不完善，科技園區作用并未充分發揮。如在防止國有資產流失的壓力之下，部分科技園區資金池的使用過于謹慎甚至未被啟用。

金融機構貸款供應與科技型企業需求間存在匹配差異。一是商業銀行風險控制條件下決定的信貸配給模式導致科技型企業間接融資越發困難。首先，銀行對信貸資金運用的盈利性、安全性和流動性的要求，與科技型企業輕資產、高經營風險、現金流不穩定的特征之間存在嚴重沖突，導致銀行放貸意愿較低。其次，相較于大中型生產企業而言，科技型企業的資金需求具有較強的自身特色，銀行向其貸款會占用較多資源，貸后監查成本較高且收益有限。最后，國內的科技銀行發展模式尚不完善，其本質功能并未發揮，無法以差異化風險控制模式為科技型企業提供資金支持。二是省內資本市場層次缺乏，科技型企業直接融資渠道受到抑制。一方面，上市門檻高使得上市融資對于科技型企業而言仍是步履維艱的融資途徑；另一方面，私募等風險投資體系不完善、投機性過強等現狀導致創業投資機構忽視企業的長期可持續性發展，致使不少有潛力的科技型企業也無法從相關機構獲得資金支持。

二、破解科技型企業融資難的對策建議

優化政策服務支持體系建設。一是建議深化省內科技企業交易服務平臺建設。如南京聯合產權交易所已有針對南京本土企業的中小微科技企業股權報價服務系統，為市內中小微企業股權交易提供了專屬操作通道。省內其他股權交易市場也可以考慮增設“科技板”，進一步放寬科技型企業的掛牌條件。進一步規范企業遴選、信息披露標準創新金融產品和服務，促進科技與金融的深度融合。二是建議完善科技型企業信用擔保與評級體系。建議地方政府逐步建立科技型企業信用檔案庫，試點構建信用評級制度，成立政策性擔保機構或科技信用擔保基金，為地方科技型企業的融資提供評價與擔保服務。三是進一步加強產學研合作平臺，尤其是人才平臺建設工作。通過建設專業服務團隊，借鑒國內外既有成熟合作模式，建立人員中介平臺，為科研人員在研究機構與企業的流轉服務方面提供便利。

完善科技金融與保險服務體系。一是逐漸轉變商業銀行“重大輕小”的信貸資源配置模式，增加省內城商行等機構的信貸產品創新與制度創新。如在信貸產品創新中可靈活推進供應鏈融資模式與融資租賃模式的應用。二是大力推進科技保險轉型試點。在促進科技保險從政府資助到市場化運作的轉型的同時，擴大科技保險試點范圍，建立差異化補償機制，兼顧險種和企業規模差異，采取級差補貼制。

暢通民間資本投資渠道。一是繼續鼓勵私募投資基金和創業投資基金的設立，引導民間資本向科技型企業等項目集聚。二是利用互聯網金融等新型渠道搭建起科技型企業與民間金融市場的橋梁，通過運用互聯網金融靈活的資金來源、評估方式以及還款方式，滿足科技型企業不同的資金需求。三是在監管服務方面，建議為科技型企業構建基于大數據的征信評價體系。推進評價內容在民間資本投資決策中的應用，為解決科技型企業融資難問題構建良性金融生態。

〔本文系南京大學方先明承擔的江蘇省社科基金項目“破解江蘇科技型企業融資難問題研究”成果〕

（江蘇省哲學社會科學規劃辦公室供稿）

責任編輯：劉志剛endprint