宏觀經濟調控中的貨幣政策探討

韓鵬程

摘要：隨著經濟全球化的到來，國際經濟得到迅速能夠為發展同時金融危機所帶來的影響也逐漸成為全球金融危機，金融危機對經濟的發展造成了很大的阻礙，同時也縮短了了我國經濟的調整的周期。貨幣政策是我國宏觀調控政策的手段之一，在經濟周期產生重大變動的大環境下，貨幣政策工具的合理應用以及調控方法也隨之發生改變。由此，探究我國貨幣政策工具近時期具體實施和效果，分析限制我國宏觀調控下的貨幣政策手段實施的原因，從而對合理完善貨幣政策在宏觀調控上所起的作用，提高宏觀調控的能力擁有重大的意義。

關鍵詞：宏觀調控；貨幣手段；基礎貨幣；金融危機

所謂的貨幣政策工具即央行為達到貨幣政策目標而實施的各類策略方法。央行經過對這些政策工具進行使用，從而直接或者間接的影響到基礎貨幣、貨幣供需、儲備、利率和金融機構的信貸活動，進而達到貨幣政策實施的目標。當初，信貸規模是以一種強效的政策工具，其可以讓央行對貨幣供給上的轉變具有直接的影響力。伴隨著改革開放的深化以及市場化的進步，信貸規模便成為了對貨幣政策有著直接影響的貨幣工具，其影響力度也逐漸的減小。08年宏調作用下，央行采展開了一系列的貨幣手段加強了對金融的影響，進而提高了對通脹的管理力度，對信貸結構進行實際進行了優化，穩定貨幣信貸增長幅度，維護金融體系的健康穩定的發展，然而未能取得預期的效果。貨幣手段的調控效果以及對貨幣政策的調控方向出現相悖，進而影響我國貨幣政策的實施。

一、貨幣手段以往的實踐

自零八年以來，經濟大環境下我國內部以及國際上經濟金融形勢瞬息萬變、各種不確定因素愈發增多，我國根據各時期經濟金融發展特色，綜合實施貨幣手段，對貨幣政策的發展方向、關鍵和力度進行適度的把控，不但可以維護幣值穩定，也可以推動了國民經濟以穩健的狀態發展進步。并且可以有效規避和緩解系統性金融風險，進一步構建科學合理的金融機制，增強金融體系整體對抗風險的能力。

首先是對存款準備基率進行調整，進而調節商業銀行的資金儲存，通過對貨幣基數的干預進而調整貨幣供應量。通常而言，法定存款準備金率上的調整會導致貨幣供應量受到極大的沖擊，全國的信用總量都將大大的收縮，通常很少利用。

其次便是強化公開市場實施。公開市場的實施是央行接受和輸出的基礎貨幣、調節市場流動性的重要手段，擁有極強的變通性，并且不會對貨幣供應量的沖擊力度小。雖然公開市場業務對基礎貨幣有大量的回收，然而此種手段的關鍵性在于減小外匯對款項的占據而投放的基礎貨幣，削減貨幣供應量由于“雙順差”升高對整個國民經濟的穩定有所影響。

除此以外，在市場經濟處于發達狀態的條件下，再貸款率和再貼現率的調整能夠直接影響到商業銀行在貸款上的利率，實現對調節市場利率的目的。

二、貨幣手段選擇的偏好探究

所謂的法定存款準備金便是央行對商業銀行規定存放在央行的貨幣款項。這種貨幣手段在國際上的使用上極少甚至沒有，但是在我國因為外匯管理制度影響到央行不能完全確定基礎貨幣的輸入與輸出，所以法定存款準備金率得以經常利用。我國在以往的3年的時間里，便將存款準備金率從14%大幅度升至17.5%，再次下調至15%，最終上調到17.5%。只在零八年一年的時期內進行了9次之多的調整。在此次宏觀調控中，從理論上來看并不提倡對存款準備金手段上經常使用，此種情況一般是在其他兩項手段未能取得理想的效果上的次優選擇。首先是我國利率未能形成市場化調節。在發達的市場經濟國家，權利部門在利率上的調控是通過間接手段而不是直接手段，并且這些工具中擁有極強的靈活性的是公開市場操作。雖然我國在零四年對利率進行了一定程度上的改革，然而對于利率市場化上的貨幣經濟體系未能徹底的構建起來。其次是央行在票據上的成本相對較高。這些年以來，因為外匯儲備快速增長所造成的外匯在款項的轉矩上過大的壓力，央行在票據余額一項上近乎每個年度都成倍激增。除此之外，再貼現的行政性質較強。因為再貼現率屬于主動性以外的貨幣政策，央行不能主動靈活地使用這一貨幣政策工具，調控效果不理想。

三、增強貨幣手段有效性的探究

首先是將價格型貨幣政策工具向數量型貨幣政策工具方向過渡。伴隨著市場經濟的深化發展以及該經濟形態逐漸完善， 市場容量得以不斷增加，央行在對金融資產所掌控的占比上的總體數量上的比例將有一定程度上的下降。這一時間段上，央行利用貨幣供應調節將得以調整經濟主體活動的能力上將會呈現出下降的趨勢。除此之外，我國目前的經濟狀態是在一個與我國特色社會主義市場經濟與國際市場經濟接軌的過程中，因為經濟的貨幣化、 分配結構發生改變、利率由市場調控方向轉變、金融市場上的推進，各國在貨幣統計類型之間的區別程度逐漸不明確，數量型貨幣政策工具所起到的效果遭受到減弱，價格型貨幣政策工具逐漸成為市場經濟上的關鍵點。

其次，對貨幣市場進行更強力度的推動發展。在貨幣市場結構的構建上逐漸完善，側重于市場深化方面的研究，貨幣市場不可以單單向國有大型、 信用等級高的企業進行開放，還需要對數大多數的科技含量高的、擁有巨大的發展潛力上的中小企業以及民營企業進行開放。一是有利于票據承兌、貼現等執行，提高票據在流動方面的特性；二是梳理清一、 二級市場之間的關系，提升二級市場建設方面的執行力上，強化票據在流動方面的性能以及市場容量；三是對利率結構的管理上進行進一步的完善，可以最大程度上的將利率的調節作用得以發揮出來；四是對市場法制建設的力度上加大，從而為票據市場建設出一個良好的市場環境。

除此之外，逐步對匯率體系進行建設從而形成良好的匯率機制進而逐步的完善。我國經濟上目前的貨幣政策在實現經濟的內部與外面之間的平衡中依然停留在一種平衡性極差的局面中的，不能講有效性與獨立性進行有機的融合，同時部分政策措施還擁有鮮明的短期活動特點。

結束語

伴隨著新時代的發展，國際經濟發展迅速尤其是我國的經濟發展速度讓全世界都為之驚嘆。同時資產階級的產物金融危機也給我國的經濟發展造成了一定程度上的沖擊，國家為了應對這一風險加強了對經濟上的控制便是國家在經濟上的職能宏觀調控。貨幣政策工具便是宏觀調控中的一種對經濟調控的重要手段之一。

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