經(jīng)濟(jì)金融化要掌握好“度”

當(dāng)前金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的失衡，既有實(shí)體經(jīng)濟(jì)自身的因素，又有金融的問題，更深層次主要是我們的改革滯后，沒有到位。

經(jīng)濟(jì)的金融化也就是金融的發(fā)展，是有利于資源配置，有利于整個(gè)經(jīng)濟(jì)平衡的，但若經(jīng)濟(jì)的金融化過度了，就會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成抑制，也就是相克。這就要權(quán)衡，這個(gè)“度”在哪里？分寸如何把握？總體看，我們作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，金融業(yè)的GDP占比快速提升，房地產(chǎn)的金融化，表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)金融化已經(jīng)過度了。經(jīng)濟(jì)的過度金融化導(dǎo)致杠桿率居高不下和資產(chǎn)泡沫，金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系會(huì)反轉(zhuǎn)，從相生變成相克，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成嚴(yán)重的抑制。

對(duì)于實(shí)體企業(yè)來說，一方面，會(huì)覺得金融負(fù)擔(dān)越來越重，也就變成了企業(yè)為銀行打工，加上經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，利潤(rùn)變薄，在這種情況下，對(duì)企業(yè)來說無疑是雪上加霜。另一方面，產(chǎn)業(yè)資本會(huì)向金融資本轉(zhuǎn)化，脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

資金脫實(shí)向虛，一方面是實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣產(chǎn)生的斥力，另一方面就是套利機(jī)會(huì)產(chǎn)生的引力，這就加快了資金的脫實(shí)向虛。這就需要通過監(jiān)管改革來堵塞監(jiān)管套利。現(xiàn)在的監(jiān)管是分業(yè)模式，這種監(jiān)管模式的協(xié)調(diào)成本很高、難度很大，很難實(shí)現(xiàn)無縫對(duì)接，會(huì)形成隱匿的金融風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)不斷擴(kuò)散。可見，金融監(jiān)管體制改革刻不容緩。