互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對我國貨幣政策的影響

伴隨著大數(shù)據(jù)時代的來臨，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融市場蓬勃發(fā)展。在短短幾年時間里，各種互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品充斥網(wǎng)絡(luò)，給整個金融市場帶來了翻天覆地的變化。互聯(lián)網(wǎng)金融包括第三方支付類、融資平臺類、理財平臺類等模式，互聯(lián)網(wǎng)金融依托大數(shù)據(jù)和云技術(shù)的快速發(fā)展，其呈現(xiàn)出透明度高、交易便捷、參與度高、速度快、成本低、效率高等特點，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展有其現(xiàn)實意義。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融背景

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展已經(jīng)引起了國家以及業(yè)界人士的高度重視。在2015年4月份的博鰲論壇上，更是特設(shè)“互聯(lián)網(wǎng)金融：通往理性繁榮”分論壇國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金進(jìn)行探討，互聯(lián)網(wǎng)金融對貨市政策及金融監(jiān)管都帶來了挑戰(zhàn)，無論是貨幣供給方面還是需求方面互聯(lián)網(wǎng)金融所帶來的沖擊都是不容忽視的，互聯(lián)網(wǎng)金融加速了資金的流動，高的流動性對貨幣乘數(shù)有正向影響，這樣變會內(nèi)生的促進(jìn)了貨幣供給量的增長。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀

互聯(lián)網(wǎng)金融源于歐美國家，但是在中國發(fā)展迅猛，由于中國的信用制度、金融監(jiān)管等與國外不同，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國的發(fā)展有獨特的本土特征，近幾年各種互聯(lián)網(wǎng)金融模式層出不窮，本文把互聯(lián)網(wǎng)金融模式分為以下幾類：（1）第三方支付，指為買家和賣家之間提供資金結(jié)算擔(dān)保服的平臺。其中能提供第三方支付支持的平臺一般具有較強的經(jīng)濟實力、與銀行簽約、有信譽保障。（2）融資平臺類，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款。即有投資想法的個人通過平臺把資金借給資金缺乏的人。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的交易通過網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)，屬于民間借貸與互聯(lián)網(wǎng)的融合。眾籌是小微企業(yè)、個人通過眾籌平臺將自己的創(chuàng)意掛在網(wǎng)上，網(wǎng)民根據(jù)自己的癖好對創(chuàng)意進(jìn)行投資，創(chuàng)意展示者獲得資金援助。平臺小貸，平臺小貸是指電商平臺利用自己的大數(shù)據(jù)優(yōu)勢，為相關(guān)中小企業(yè)提供小額貸款等金融服務(wù)。（3）理財平臺是指提供理財服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)平臺。從去年幵始各類寶寶類理財產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀及其對貨幣政策的沖擊品橫掃互聯(lián)網(wǎng)，有支付寶平臺的“余額寶”、騰訊的“理財通”、京東商城的“京保貝”、百度的“百發(fā)”、新浪的“存錢罐”等等。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的現(xiàn)實意義

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的現(xiàn)實意義，我們有目共睹，中國人民銀行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告》中也對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的意義做了探討，總結(jié)為以下幾點：（1）有助于發(fā)展普惠金融，互聯(lián)網(wǎng)金融目前服務(wù)的主要群體是中小企業(yè)、個體商戶乃至個人。互聯(lián)網(wǎng)金融作為后起之秀，及時填補了傳統(tǒng)金融機構(gòu)的服務(wù)盲點。（2）滿足了電子商務(wù)需求，隨著近幾年我國電商行業(yè)不斷發(fā)展，僅2015年國內(nèi)電商平臺交易額就突破10萬億，同比上漲21.3%，并且根據(jù)預(yù)測，有望在2017年達(dá)到21.6萬億元。（3）降低金融服務(wù)成本，提高了資源配置效率，大數(shù)據(jù)是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的巨大優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展以大數(shù)據(jù)為依托。互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)不需要設(shè)置過多的管理機構(gòu)，省降低了經(jīng)營成本。互聯(lián)網(wǎng)金融利用計算機進(jìn)行全方位操作，提高資金配置效率。（4）促進(jìn)金融服務(wù)多樣化發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融改變了傳統(tǒng)金融機構(gòu)業(yè)務(wù)操作方式以及服務(wù)模式。互聯(lián)網(wǎng)金融可以依據(jù)大數(shù)據(jù)和云計算技術(shù)全方位了解客戶的需求，根據(jù)不同層次客戶需求發(fā)布相應(yīng)的金融產(chǎn)品，針對客戶類型制定差異化的銷售路徑及產(chǎn)品運作方式。滿足了消費者多樣化需求。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融對貨幣政策的影響

互聯(lián)網(wǎng)金融對貨幣政策的影響主要有：（1）互聯(lián)網(wǎng)金融對貨幣流通速度的影響，互聯(lián)網(wǎng)金融對貨幣流通速度的有正向作用。型金融產(chǎn)品對實際貨幣產(chǎn)生替代性，他們呈現(xiàn)出高收益和高流動性的特點，增加了居民持幣的機會成本，居民會把資金不斷投向互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，資金在不同金融產(chǎn)品之間轉(zhuǎn)換，這也就是互聯(lián)網(wǎng)金融對于現(xiàn)金的替代效應(yīng)，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的替代效應(yīng)提高了貨幣流通速度。（2） 互聯(lián)網(wǎng)金融對利率渠道的影響，互聯(lián)網(wǎng)金融對利率傳導(dǎo)機制有負(fù)面影響。利率傳導(dǎo)機制要想高效運行，央行必須能夠通過控制貨幣供給量來調(diào)控利率，但互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展削弱了國家對貨幣供給的可測性造成貨幣需求的不穩(wěn)定，央行通過控制貨幣供給量來調(diào)控利率的效果就會大打折扣。互聯(lián)網(wǎng)金融對利率傳導(dǎo)機制也有正面影響。我國由于長期的存款利率管制影響了資源配置的有效性，扭曲了實際利率，降低了利率的傳導(dǎo)作用。（3）互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行貸款渠道的影響，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展降低了商業(yè)銀行金融中介的功能，各種互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)小貸等產(chǎn)品分流了商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)，削弱了貨幣政策的效果。

五、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的政策建議

首先，優(yōu)化貨幣政策中介目標(biāo)，貨幣政策中介指標(biāo)作為貨幣政策的中間環(huán)節(jié)，對貨幣政策的有效傳導(dǎo)起著至關(guān)重要的作用。國家應(yīng)該重新審視貨幣政策中介指標(biāo)的選擇。其次，完善貨幣政策傳導(dǎo)機制，當(dāng)前應(yīng)該積極推進(jìn)利率市場化，完善貨幣市場，加強對各類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的控制，加強新型金融產(chǎn)品對利率的敏感性，控制好互聯(lián)網(wǎng)金融市場的信貸總量，完善互聯(lián)網(wǎng)金融市場信用創(chuàng)造機制。最后，加強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測力度，加強對P2P網(wǎng)貸平臺、眾籌平臺、平臺小貸等的營業(yè)管理，要求互聯(lián)網(wǎng)金融平臺報備其信貸規(guī)模和資金流向，定期提交相關(guān)報表，把握好互聯(lián)網(wǎng)融資總量統(tǒng)計，把網(wǎng)絡(luò)融資總量納入到社會總?cè)谫Y指標(biāo)中去。（作者單位為蘭州財經(jīng)大學(xué)）