淺析BDI指數與經濟運行周期的關系

波羅的海干散貨指數（Baltic Dry Index，BDI）是一個主要以干散貨的遠洋運輸為對象而計算得出的指數，該數值的大小及波動反映了全球干散貨航運市場的運價水平。而海運在國際貿易航運中又占有非常大的份額，所以BDI指數具有反映國際貿易以及經濟周期的功能，成為經濟動態的先行指標。

一、波羅的海干散貨指數簡介

（一）波羅的海散貨指數定義

波羅的海干散貨指數（BDI指數）是一個經濟領先指標，由幾條主要航線的即期運費加權計算而成，反映即期市場的行情。BDI所涉及的散裝船運主要是以運輸鋼材、紙漿、谷物、煤、礦砂、磷礦石、鋁礬土等民生物資及工業原料為主，而散裝航運業營運狀況與全球經濟景氣榮枯、原物料行情高低息息相關，所以該指數對研究經濟非常有用。

（二）波羅的海干散貨指數的歷史發展

BDI的前身是BFI，即日運價指數，它是由波羅的海航交所于1985年開始發布的，該指數是由若干條傳統的干散貨船航線的運價，按照各自在航運市場上的重要程度和所占比重構成的綜合性指數。此為了完善BFI，BFI經過了多次的調整，加入了單獨的航次期租航線，而各船型航次期租航線的平均值基本可以代表各船型的現貨市場水平。1999年9月1日以后，由BCI、BPI、BHI組成的BDI取代BFI，成為代表國際干散貨運輸市場走勢的晴雨表。

（三）波羅的海干散貨指數的組成

BCI（Baltic Capesize Index），波羅的海海岬型指數，噸位：8萬噸以上，主要運輸貨物：焦煤、燃煤、鐵礦砂、磷礦石、鋁礬土等工業原料，占BDI權重：1/3。BPI（Baltic Panamax Index），波羅的海巴拿馬指數，噸位：5～8萬噸，主要運輸貨物：民生物資及谷物等大宗物資，占BDI權重：1/3.BHI（Baltic Handymax Index），波羅的海靈便型指數，噸位：5萬噸以下，主要運輸貨物：磷肥、碳酸鉀、木屑、水泥，占BDI權重：1/3。

二、波羅的海干散貨指數與經濟間關系

（一）BDI指數是全球經濟的縮影

BDI指數主要是對初級商品市場海運費進行計算，若某一期間，BDI指數大幅度上漲，則可推測出此時全球經濟處于過熱時期。

（二）BDI指數與初級商品市場的價格正相關

這點簡單來說，就是指如果煤炭、有色金屬、鐵礦石等價格上漲，BDI指數一般也是要漲的。

（三）BDI指數與美元指數以及美國股市走勢正相關

美元走強一般反映了美國經濟向好，由于美國經濟在全球經濟總量中占比較大，BDI指數與其正相關。

基于上述特點，波羅的海干散貨指數（BDI）是投資者研究航運股的重要工具，干散貨航運上市公司的股價走勢與BDI緊密相關。同時，BDI也是美國和全球經濟的晴雨表，是初級商品市場價格走勢的風向標。如果該指數出現顯著的上揚，說明各國經濟情況良好，國際間的貿易火熱。

由于08年爆發全球范圍的金融危機，對世界經濟造成了巨大的影響，故07年到09年的數據具有特別重要的研究意義。在2007年與2009年，變異系數相對于2008年來說很小，這表明經濟在這段期間發展穩定，風險相對來說也比較小，相比之下，在爆發金融危機的2008年，BDI指數卻達到了50%多，幾乎翻倍。

三、結語

波羅的海干散貨指標（BDI）在一定程度上能夠有效地反映經濟的運行狀況，并且由于其實一個先行性經濟指標，對未來的經濟運行也有一定的預測作用。BDI指數與GDP指標具有正相關的關系，當BDI指數上升時，通常意味著在這段時期，經濟處于上行趨勢，國際貿易發展良好，反之則經濟狀態不容樂觀。（作者單位為山西財經大學）