天齊鋰業 市值飆升的背后

張延陶

2010年上市以來，天齊鋰業（002466.SZ）憑借成功的資本運作和風險管控能力頻頻出手，幾年間，已經成功控股了行業上游優勢鋰資源，成為國內最具國際競爭力的領軍企業。

市值從上市之初的40億元猛增至最高的800億。營業收入從2010年不到3億元快速增長至2016年39億元，年凈利潤從不到4000萬飆漲至15億元。

“苦日子”正在因新能源汽車產業的爆發而成為過去，站在風口的天齊鋰業又將如何乘風破浪？

深耕鋰行業

天齊鋰業與射洪有著不可割裂的淵源。射洪工廠起初是一個縣屬國企，由于彼時生產成本高企、市場競爭激烈等一系列原因，導致企業陷入虧損泥沼，最終因經營不善而瀕臨破產。

直到2004年，蔣衛平控股的天齊集團的出現，才令射洪工廠的危機出現轉機。

面對一個負凈資產的國企，一個前景不明的行業，蔣衛平仍充滿信心，最終選擇將其收購。“我是理工科出身，在研究元素周期表中的鋰元素后，認為它前景廣闊”。

最終，天齊集團通過與政府的談判整體并購了射洪鋰鹽廠。

在接受《英才》記者專訪時，董事長蔣衛平不止一次強調著商人與企業家的區別。企業家敢于在企業危機的時刻挺身而出且洞悉未來，也正是他敢于冒險并具有超前膽識的作風，為天齊鋰業日后的置之死地而后生埋下了伏筆。

由于蔣衛平是一個機械迷，射洪工廠在其手中很快升級了設備，大幅提高了自動化程度，提高了勞動生產率，加上管理方式的轉變，員工人心穩定，積極性高漲，泰利森高品質鋰精礦持續穩定供應，全方位的改革使得射洪工廠在2006年開始走上盈利之路。

正是從收購射洪工廠開始，蔣衛平開始了在鋰行業的深耕。

蔣衛平在采訪中表示，收購射洪是天齊鋰業成長歷程中最具影響意義的事件之一。毫無疑問，射洪鋰鹽廠讓天齊鋰業成為一家有“鋰”可依的企業。

資本收購

收購射洪鋰鹽廠后的平穩過度以及企業的扭虧為盈堅定了蔣衛平在行業深耕的決心，作為民營企業，資金瓶頸如何解決？這一問題牽制著天齊鋰業拓展產業鏈的能力。

為了破除資金限制，天齊鋰業選擇上市。2010年，天齊鋰業在深交所中小板上市。蔣衛平直言，國家對新能源汽車產業的支持令天齊鋰業從“個體戶”轉變為上市公眾公司。也因此令困擾天齊鋰業發展的資金瓶頸得以打破。初入資本市場的天齊鋰業年營收3億元，凈利潤不足4000萬元。

有了資本的“撐腰”，天齊鋰業擴張的腳步逐步加快。在鋰行業，最上游的鋰礦資源是行業發展的源泉。全球鋰行業中的“三湖一礦”正是上游資源的執牛耳者。其中的“一礦”——澳洲泰利森更是壟斷了原來國內市場中90%以上的鋰礦供應。

“受制于人”是國內鋰行業當初面臨的嚴重問題。新能源汽車是國家戰略發展的重點產業，行業最上游如果依然“受制于人”，后果可想而知。在愛國情懷和企業謀發展的本能驅使下，一舉奠定天齊鋰業國內鋰行業巨頭地位的“泰利森收購案”就此拉開序幕。

蔣衛平最初的想法是逐步對泰利森進行收購，最終實現控股。但是，由于外資巨頭的強勢進入，原計劃被打亂，對泰利森收購的時間變得尤為緊迫。留給蔣衛平和天齊鋰業的時間只要短短的3個月，而收購資金還差30億。一向謹慎的蔣衛平堅定認為這是不可多得的機遇，盡管成功對面就矗立著巨大的危機。

為了提高攔截性收購成功的概率，一切運作都需要嚴格保密，而天齊鋰業作為上市公司有其對外投資審核程序和信息披露的要求，無法保證保密性，且在短時間內實現30億資金的籌措難度很大。為了保密和節省運作時間，蔣衛平決定由其控制的天齊集團對泰利森展開收購，待收購完成后以成本加合理費用的形式將泰利森注入天齊鋰業。為籌措資金，蔣衛平顯示出了一名愛國企業家的擔當與責任感，將個人所有資產進行了抵押。“其實就是為了收購泰利森傾盡自己及家庭幾十年努力獲得所有”，蔣衛平回憶道。

除此之外，蔣衛平也得到了中投公司以及工商銀行等機構的支持，泰利森最終被成功收購。收購之后，天齊鋰業通過定增收購了泰利森母公司文菲爾德51%的權益，實現了對泰利森的控制。

一系列的資本運作不僅令天齊鋰業贏得了資源爭奪戰中的勝利，結束了優質鋰礦資源被外國人控制的窘境，更通過占據行業最上游優質資源大幅提升了公司在行業中的話語權。這不僅是天齊鋰業的行業戰役，更令中國鋰行業不再受制于人。

產業鏈延伸

在成功收購泰利森之后，蔣衛平繼續著夯實上游的腳步，2014年，天齊鋰業通過競拍的方式收購了西藏日喀則扎布耶鋰業高科技有限公司20%的股權。

根據公開資料顯示，西藏日喀則扎布耶鋰業高科技有限公司擁有目前世界上唯一的以天然碳酸鋰形式存在的扎布耶鹽湖的開采權，其鋰資源量達數百萬噸，為全球品質最佳鹽湖資源之一。

除此之外，天齊鋰業的全資子公司天齊盛合還擁有亞洲最大的呷基卡鋰輝石礦區西礦段——雅江縣措拉鋰輝石礦開采權，根據當前探明情況，該礦段儲量折合氧化鋰達20余萬噸。

在占據了多處優質資源的同時，天齊鋰業的觸角也開始向中游延展。天齊鋰業幾乎以1年1次的頻率在資本市場出手。2015年4月，天齊鋰業完成了對銀河鋰業國際公司100%的股權收購，間接取得其旗下張家港生產基地1.7萬噸電池級碳酸鋰生產線，該生產線是全球首條全自動電池級碳酸鋰生產線。

上游、中游的強勢出擊令天齊鋰業在行業中的競爭力愈加穩固。endprint