趙薇會(huì)賠掉她億的身家么？

邢海洋

就在幾天前，興業(yè)證券發(fā)布了一個(gè)公告，召喚最后的不到1%的因欣泰電氣造假退市遭受損失的投資人。一次保薦上市的過(guò)失，令興業(yè)證券公司不僅名義受損，也先行賠付了2個(gè)多億。這也是證監(jiān)會(huì)新股發(fā)行制度改革引入保薦機(jī)構(gòu)先行賠付制度以來(lái)，業(yè)內(nèi)首個(gè)先行賠付的案例。

趙薇在萬(wàn)家文化杠桿收購(gòu)中遭遇的索賠很容易使人聯(lián)想到欣泰電氣的賠償，因?yàn)檫@是A股開市27年來(lái)為數(shù)不多的投資者挽回部分損失的例子。其他的，如匹凸匹和慧球科技的涉嫌信息披露違規(guī)違法中涉及的鮮言及慧球科技合計(jì)領(lǐng)取的34.8億元罰單進(jìn)入的是國(guó)庫(kù)，和投資者無(wú)關(guān)。大佬徐翔操縱股市而被罰的110億元人民幣更和被魚肉的“韭菜們”無(wú)關(guān)，這筆錢也進(jìn)入了國(guó)庫(kù)。

A股的歷史中，面對(duì)上市公司欺詐，投資者大多數(shù)時(shí)間忍氣吞聲自認(rèn)倒霉。早在十多年前，著名的東方電子案歷時(shí)長(zhǎng)達(dá)六年，共涉及股民近7000人。不過(guò)近來(lái)隨著監(jiān)管持續(xù)重拳出擊，涉案上市公司累計(jì)數(shù)量增多，由此衍生出來(lái)的中小投資者索賠訴訟案件也正在增加。在監(jiān)管部門加大力度保護(hù)中小投資者合法權(quán)益的過(guò)程中，國(guó)內(nèi)投資者維權(quán)意識(shí)開始覺醒。今年8月，大智慧發(fā)布股民訴大智慧證券虛假陳述案件第九次《民事判決書》的公告，上海市第一中級(jí)人民法院判令大智慧賠償原告1名自然人投資差額損失52927元、傭金損失118.81元。據(jù)悉，這是自去年7月底啟動(dòng)訴訟索賠以來(lái)，股民取得的首份勝訴判決，意味著大智慧收到的上千份股民索賠案件，涉及的2.5億元的索賠額有了依據(jù)。并且，由于受損股民大部分都在觀望，本次勝訴判決之后，預(yù)計(jì)索賠人數(shù)和索賠金額還會(huì)急劇增加。

大智慧只是數(shù)十家被告中的一家，還有90多家上市公司因涉及虛假陳述立案調(diào)查而面臨大批投資者的索賠訴訟。從每家上市公司的情況來(lái)看，過(guò)去幾十人、最多一兩百人的索賠規(guī)模所涉及的金額只有幾百萬(wàn)元、最多兩三千萬(wàn)元。現(xiàn)在，索賠人數(shù)和規(guī)模都在不斷被刷新。

趙薇夫婦失敗的杠桿收購(gòu)恰逢投資者維權(quán)意識(shí)覺醒，政策風(fēng)向大轉(zhuǎn)的節(jié)骨眼上。根據(jù)證監(jiān)會(huì)口徑，截至2017年7月21日，萬(wàn)家文化收盤價(jià)為9.03元，較2017 年1月17日股價(jià)最高點(diǎn)25元下跌 63.88%，較2016年11月28日首次停牌前下跌45.20%。正是基于證監(jiān)會(huì)擬對(duì)趙薇等作出處罰，加之萬(wàn)家文化的股價(jià)大幅走低給投資者帶來(lái)的損失，因此，在告知書發(fā)出后，不少投資者躍躍欲試，準(zhǔn)備向趙薇等人索賠。當(dāng)趙薇宣布收購(gòu)時(shí)，萬(wàn)家文化市值最高漲到150余億元，宣布籌措不到資金收購(gòu)失敗后，市值損失了40億元，而到了證監(jiān)會(huì)《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》這段時(shí)間，萬(wàn)家文化的市值又損失了40億元。投資者當(dāng)然不會(huì)都買在了最高點(diǎn)，但數(shù)十億元的市值損失卻是實(shí)實(shí)在在的。根據(jù)司法解釋和處罰告知的內(nèi)容， 2017年的1月12日到3月31日期間，買入萬(wàn)家文化的股票，并且在4月1日之后，把股票賣掉，或繼續(xù)持有的股民都可參與索賠。

或許也正因?yàn)榇耍w薇丈夫黃有龍才對(duì)證監(jiān)會(huì)的處罰提出質(zhì)疑，天價(jià)的賠償會(huì)將這對(duì)資本市場(chǎng)的弄潮兒的56億元身家拖累得傾家蕩產(chǎn)。

在美國(guó)股市，當(dāng)一家上市公司通過(guò)作假給投資者造成損失時(shí)，很容易引起集體訴訟。不需要每個(gè)股民都告，只要有一個(gè)提出訴訟，只要告贏了，利益就歸大家所有。這是律師們最愛打的官司，他們甚至慫恿投資者打官司，官司一旦打贏的話，和解費(fèi)的30%左右歸律師所有。訴訟太多，有人還質(zhì)疑集體訴訟被濫用。在中國(guó)，消費(fèi)者民事案件中沒有美國(guó)式的集團(tuán)訴訟也沒有德國(guó)式的示范訴訟，也沒有法國(guó)式的團(tuán)體訴訟，但我們有代表人訴訟制度。代表人訴訟制度的試行，極大地節(jié)省了訴訟當(dāng)事人的成本，節(jié)省了國(guó)家的訴訟資源。

如果說(shuō)興業(yè)證券的先行賠付和大智慧的賠償還只是證券市場(chǎng)內(nèi)部的事件。千萬(wàn)萬(wàn)家文化的小股東向趙薇的索賠無(wú)疑將在更廣更大的范圍內(nèi)傳播，成為中國(guó)股市走向法制的標(biāo)志性事件。而隨著市場(chǎng)的成熟，大鱷們的收斂，A股也越來(lái)越值得投資了。

（摘自《三聯(lián)生活周刊》）