民生銳評

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國務院常務會議：深入實施《中國制造2025》

5月17日，李克強總理主持召開國務院常務會議，部署以試點示范推進《中國制造2025》深入實施，促進制造業轉型升級。

會議指出，《中國制造2025》是推動新舊動能轉換和經濟邁向中高端的重要抓手，實施兩年來取得明顯成效。下一步深入實施《中國制造2025》，要深化供給側結構性改革，以市場為導向，以企業為主體，強化創新驅動和政策激勵，把發展智能制造作為主攻方向，與“互聯網+”和大眾創業、萬眾創新緊密結合，打造勇于改革創新、成果不斷涌現、具有引領作用的“示范方陣”，促進整個制造業向智能化、綠色化和服務型升級，加快建設制造強國。一要攻關鍵、強基礎。以高端裝備、短板裝備和智能裝備為切入點，狠抓關鍵核心技術攻關。二要加快建設工業互聯網云平臺和基于互聯網的開放式“雙創”平臺，鼓勵制造、電信、軟件等企業跨界合作，發展網絡化協同研發制造、大規模個性化定制、服務型制造等新模式。三要抓好試點示范。擇優創建一批“中國制造2025”示范區，形成智能制造創新氛圍和產業集群，打造新的增長區域。四要提高產品和服務品質。弘揚企業家精神和工匠精神，培育創客品質，推廣先進質量管理方法，建立優質制造標準體系。五要優化發展環境。深化簡政放權、放管結合、優化服務改革。完善市場監管，強化知識產權保護。六要擴大開放和國際合作，實現優勢互補、共贏發展。

專家點評

實體經濟是國民經濟的基礎，制造業是實體經濟的核心，是立國之本、興國之器、強國之基，也是國家間經濟競爭的主戰場。此次國務院常務會議聚焦《中國制造2025》深入實施，旨在加快推進制造強國建設。

一是有效降低實體企業運營成本。這要在兩個方面做文章：首先是降低制度性交易成本，加快形成統一開放、競爭有序和公平公正的社會主義市場經濟體系；其次是降低非制度性經營成本，提高資源配置效率，激發市場發展活力。

二是深入實施制造強國戰略。第一，推進智能制造發展，培育智能制造新模式，促進傳統制造業智能轉型，推廣重點領域智能制造成套裝備集成應用；第二，推進綠色制造發展，促進傳統行業綠色改造升級，引領新興產業高起點綠色發展，推廣資源能源高效循環利用；第三，推進“互聯網+”行動，促進企業之間在生產組織上的高效協同和企業與消費者之間在信息交流上的及時高效，增強供給結構對需求變化的適應性和靈活性。

（劉德偉）

央行上調3個月國庫現金定存中標利率

5月中旬，銀行間市場資金面延續了中性偏緊態勢，貨幣市場利率漲跌互現，債券市場小幅回落。

資金投放量方面，央行在5月14～20日間，通過公開市場操作累計投放資金4100億元，較前期增加2200億元，累計回籠資金2500億元，較前期減少600億元，累計凈投放1600億元。同時，5月16日有1795億元6個月期的MLF到期，但央行并未進行續作，因此5月14～20日間，央行總體實現資金凈回籠195億元。另外，據央行網站消息，5月19日，財政部、中國人民銀行以利率招標方式進行了2017年中央國庫現金管理商業銀行定期存款（二期）招投標。其中，800億元3個月國庫現金定存中標利率為4.5%，較前期上調30bp。

貨幣市場方面，各期限銀行間質押式回購加權平均利率漲跌互現，其中R001下行11bp至2.69%，R007下行7bp至3.09%，R014上行52bp至4.32%，R021上行27bp至4.65%，R1M下行6bp至4.43%。存款類機構質押式回購加權平均利率漲跌互現，其中DR001下行10bp至2.64%，DR007下行5bp至2.84%，DR014上行33bp至4.12%，DR021上行20bp至4.36%，DR1M下行22bp至4.10%。各期限上海銀行間同業拆放利率漲跌互現，其中Shibor001下行8bp至2.72%，Shibor007下行3bp至2.88%，Shibor014上行3bp至3.42%，Shibor1M上行1bp至4.06%，Shibor3M上行6bp至4.46%。

5月14～20日間，債券市場小幅回落。利率債方面，10年期國債收益率下行3bp至3.63%，10年期國開債收益率下行5bp至4.32%。信用債方面，10年期3A+級中短期票據收益率下行8bp至4.85%，10年期3A級鐵道債收益率下行7bp至4.87%，10年期3A級企業債收益率下行3bp至5.00%，10年期3A級城投債收益率下行2bp至5.18%。

專家點評

本月中旬，央行資金投放呈現“總量穩定，期限縮短”的特點。從投放量看，雖然央行加大了公開市場操作的投放力度，但5月16日有1795億元MLF到期，因此總體實現了投放與回籠的基本平衡。從投放期限看，央行已連續第6個交易日暫停28天逆回購投放，結合4月以來的MLF操作看，央行已逐步形成“7天逆回購+1年期MLF”的投放模式。其中，7天逆回購操作有助于降低資金成本，彌補機構的短期流動性缺口，起到配合監管部門溫和去杠桿的效果。1年期MLF雖然價格更高，但一方面能夠為市場提供相對穩定的資金來源，另一方面可以對沖存量MLF到期和外匯占款下滑。

同時，此次上調3個月國庫現金定存中標利率，并不意味著央行有意收緊流動性，而是隨行就市行為。在臨近季末時，機構對跨季資金需求較為旺盛。但在強監管影響下，同業負債占比較高的中小銀行和非銀機構資金來源有限，同業存單量價齊升，進而被迫轉向其他負債來源，國庫現金定存中標利率上調也是理所當然。

從總體上看，盡管近期監管層態度有所緩和，央行也加大了公開市場操作力度，但市場對資金面的預期依然謹慎。隨著二季度末的臨近，在超儲率偏低、繳稅壓力、MPA考核以及美聯儲加息預期升溫等因素的影響下，預計未來一段時間資金面將依然延續緊平衡格局。

（劉杰）

4月份社會消費品零售總額同比增長10.7%

國家統計局5月15日公布的數據顯示，4月份，社會消費品零售總額27278億元，同比名義增長10.7%（扣除價格因素實際增長9.7%，以下除特殊說明外均為名義增長）。經季節調整后，4月份社會消費品零售總額環比增長0.79%。其中，限額以上單位消費品零售額12253億元，增長9.2%。

2017年1～4月份，社會消費品零售總額113102億元，同比增長10.2%。其中，限額以上單位消費品零售額49765億元，增長8.2%。

按經營單位所在地分，4月份，城鎮消費品零售額23483億元，同比增長10.4%；鄉村消費品零售額3795億元，增長12.6%。1～4月份，城鎮消費品零售額96881億元，同比增長9.9%；鄉村消費品零售額16221億元，增長12.1%。

按消費類型分，4月份，餐飲業收入2886億元，同比增長11.1%；商品零售額24393億元，增長10.6%。1～4月份，餐飲業收入12082億元，同比增長10.9%；商品零售額101020億元，增長10.1%。

在商品零售額中，4月份，限額以上單位商品零售額11532億元，同比增長9.3%。1～4月份，限額以上單位商品零售額46832億元，同比增長8.3%。

2017年1～4月份，全國網上零售額19180億元，同比增長32.0%。其中，實物商品網上零售額14617億元，同比增長25.9%，占社會消費品零售總額的比重為12.9%；在實物商品網上零售額中，吃、穿、用類商品零售額同比分別增長19.3%、18.4%和29.5%。

專家點評

4月份社會消費品零售總額穩定增長。當月社會消費品零售總額同比增長10.7%，增速比上月放緩0.2個百分點；扣除價格因素后，同比增長9.7%，較上月放緩0.4個百分點。從整體上看，盡管消費增速回落，但仍好于去年四季度水平，保持了基本穩定。從環比看，經季節調整后，4月份社會消費品零售總額比上月增長0.79%，增速比3月份提高0.03個百分點。

網上零售額比重提升。2017年1～4月份，全國網上零售額同比增長32.0%，比上年全年增速加快5.8個百分點。

食品及能源、居住類商品零售額較快增長。4月份，限額以上單位家電類、建筑及裝潢類、家具類零售額同比分別增長10.2%、13.4%、13.9%，增速均保持在10%以上，糧油食品類和石油制品類零售額同比分別增長12.6%和12.1%。

汽車銷售額下滑是消費增速放緩的主要原因。4月份，汽車銷售額同比增長6.8%，增速比上年同期提高1.7個百分點，但比3月份回落1.8個百分點，這主要是由于3月份汽車銷售增長過快，透支了后期部分潛在購車需求。

從整體上看，4月份消費回落受汽車等耐用消費品影響較大，也與政策調整和前期透支消費有關，而食品及能源等快消類商品消費則有所回升，表明社會總需求仍較為穩定，與通脹表現較為一致。

（孫瑩）

1～4月全國房地產開發投資同比增長9.3%

2017年1～4月份，全國房地產開發投資27732億元，同比名義增長9.3%，增速比1～3月份提高0.2個百分點。其中，住宅投資18671億元，同比增長10.6%，增速回落0.6個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為67.3%。

1～4月份，房地產開發企業房屋施工面積654054萬平方米，同比增長3.1%，增速與1～3月份持平。

1～4月份，房地產開發企業土地購置面積5528萬平方米，同比增長8.1%，增速比1～3月份提高2.4個百分點；土地成交價款2104億元，同比增長34.2%，增速提高17.5個百分點。

1～4月份，商品房銷售面積41655萬平方米，同比增長15.7%，增速比1～3月份回落3.8個百分點。

4月末，商品房待售面積67469萬平方米，比3月末減少1341萬平方米。其中，住宅待售面積減少1300萬平方米，辦公樓待售面積減少32萬平方米，商業營業用房待售面積減少5萬平方米。

1～4月份，房地產開發企業到位資金47221億元，同比增長11.4%，增速比1～3月份回落0.1個百分點。其中，國內貸款8774億元，同比增長17.0%；利用外資74億元，同比增長115.3%；自籌資金14217億元，同比下降4.7%；其他資金24156億元，同比增長21.3%。在其他資金中，定金及預收款13842億元，同比增長21.7%；個人按揭貸款7662億元，同比增長14.5%。

專家點評

從投資看，1～4月份，全國房地產開發投資27732億元，同比名義增長9.3%，增速比1～3月份提高0.2個百分點，累計同比增速為2015年3月以來新高。一方面，今年以來三四線城市加速去庫存，我國房地產開發進入結構性補庫存階段，房屋施工面積繼續增長，1～4月份房地產開發企業房屋施工面積654054萬平方米，同比增長3.1%，增速與1～3月份持平；另一方面，房地產調控從需求端轉向供給端，一線城市增加土地供應力度，土地購置面積與土地成交價款增速大幅提高，對房地產投資形成支撐。

從銷售看，1～4月份，商品房銷售面積41655萬平方米，同比增長15.7%，增速比1～3月份回落3.8個百分點；商品房銷售額33223億元，同比增長20.1%，增速回落5個百分點。去年高基數和今年房地產調控措施不斷加碼是銷售面積和銷售額增速下滑的主要原因，信貸政策收緊、房貸利率上調也對房地產銷售產生重要的負面影響。

從庫存看，4月末，商品房待售面積67469萬平方米，比3月末減少1341萬平方米。當前，我國房地產調控已經進入因城施策階段，給予地方政府更多政策空間，便于結合當地房地產投資、銷售和庫存狀況制定有針對性的政策措施，提高政策的精準化水平，確保各地房地產市場穩健發展。從政策實施效果來看，今年以來商品房待售面積持續減少，4月末商品房待售面積創下2015年10月末以來新低，表明去庫存工作正在穩步推進。

（劉德偉）