試論PPP模式投資項目財務風險的分析及應對策略

文/王龍燕，云南建設基礎設施投資股份有限公司

前言

PPP模式主要指的是公私共同參與合作的一種金融模式，與傳統的投融資模式相比，具有將優勢的私人部門引進公共服務領域的特點。PPP模式在國外已經經過了長時間的發展，體現了較大的應用優勢，如提高政府規劃能力以及創新管理方式等，在增加公私雙方利益方面有重要作用。但是PPP模式因其周期較長投資項目的風險較大，是影響PPP模式發展的重要因素之一，因此，應該加強對PPP模式投資項目財務風險防控的研究。

1 PPP模式投資項目財務風險分析

PPP模式投資項目的財務風險主要體現在以下幾個方面：第一，項目投資財務風險。對于規模較大的企業，為了獲取長期的投資回報，將實施對外投資措施。但是在企業投資項目時，可能會受到一定的財務風險，PPP模式下投資項目的財務風險主要表現為收益不確定以及成本超支等風險；第二，運營收益達不到預期風險。投資項目存在的收益風險主要表現在效益估算失誤造成的投資項目失敗，例如，企業在投資城市運輸管理服務項目時，項目后期運營收入是在客流量的基礎上判斷的，將為收益估算造成一定難度。第三，項目融資風險。主要表現在項目融不到資金或者融資成本超出預期，項目現金流難以滿足還款要求等。另外，投資項目獲取的收益可能受到其他項目的影響，在同類項目建設時，將對原投資項目收益造成不利影響。

2 PPP模式投資項目財務風險應對策略的探討

2.1 項目投資風險控制

控制財務風險的一個重要措施便是合理選擇投資項目，進而保證資金的合理使用。為了保證項目的合理選擇，要求企業管理人員能樹立較強的風險防控意識，在對外界環境以及企業發展情況進行充分分析的基礎上進行投資項目的選擇，將能實現財務風險的有效降低或者轉移[1]。在進行投資項目選擇時，需要考慮以下幾個方面：第一，投資項目的選擇需要考慮財務可行性，可以通過靜態標準以及動態標準這兩個方面來確定財務情況。如果投資項目的財務判斷指標相對于行業平均指標較高，說明該投資項目具有一定的財務可行性。通常來講，在對投資項目靜態指標以及動態指標進行分析時，分析結果大于企業設定值間，即表明該項目財務可行；第二，為了降低財務風險，可以選擇分散投資這種形式。通過選擇不同行業進行項目的投資，能顯著降低投資風險；第三，聯合投資。這種投資方式對解決PPP模式投資項目財務風險有重要作用，即是可由政府與相關企業共同成立項目公司，并在成立公司過程中，選擇實力較強的合作方，使得投資者們組成利益共同體。在聯合投資的基礎上，將能有效實現財務風險的降低，并能在投入較少的情況下獲取優勢較大的投資項目，進而保證投資者效益。

2.2 項目融資風險的應對

融資風險同樣是導致PPP模式投資項目財務風險的一個重要因素，通過選擇合理的融資方式，有利于實現降低企業融資成本的目的。由于資本結構的多樣化，相應的存在多種資本成本，考慮到企業融資量與企業投資以及運營有一定聯系，不單純受到融資的影響，因此，需要協調好企業運營、投資以及資本結構之間的關系，進一步降低財務風險[2]。首先，應該加強對資金的管控，提高資金利用率。在投資項目建設階段，需要實時監控項目完工進度，避免出現資金超撥引起的資金利用率的降低。在項目運營過程中，需要重視對項目經營的管理，及時回籠資金，并制定相應的資金撥付制度，有利于保證資金結構的優化以及資本成本的降低。其次，應該強化資金預算管理，通過制定融資計劃，確保項目的收益與還款等相匹配，通過詳細記錄資金流向來避免出現謊報錢款數量的現象。為了保證融資選擇的合理性，企業應安排相關工作人員在結合企業發展情況的基礎上，進行資金的預算工作，保證投資項目運營過程中有足夠的資金支持。并且企業將安排員工詳細記錄投資項目的資金使用情況，能保證資金使用的合理性。通過加強對項目融資風險應對策略的研究，將能提高資金的利用率，并且能有效實現各環節財務風險的降低，保證在PPP模式下，投資項目收益的提高。

2.3 加強對貨幣資金管理的重視

為了實現PPP模式的有效利用，應該設立相應的稽核崗位以及貨幣資金管理部門等，保證貨幣資金的有效管理。同時需要加強對銀行賬戶的管理，盡可能實現資金集中管理。例如，利用現金銀行這種資金管理模式，通過建立專門的資金管理機構，保證對資金使用情況進行詳細記錄，并在這個基礎上，實現資金的集中管理，能有效加強對子公司的管理，從而實現在加強貨幣資金管理力度的前提下，降低投資風險項目的財務風險。

3 結論

綜上所述，PPP模式在我國經濟發展中有重要作用，為了充分發揮PPP模式的積極作用，應該采取相應的措施，推動該模式的不斷發展。PPP模式投資項目面臨的風險將不利于該模式的有效應用，因此，應該將財務風險的應對策略作為一項重要的研究內容。在PPP模式的作用下，政府或者企業將選擇投資一些公共服務項目，具有一定的財務風險。針對這個問題，應該通過對PPP模式的整體情況進行分析，掌握其中存在的風險問題，進而制定相應的法律法規來保證投資項目的順利進行。針對PPP模式投資項目存在的財務風險，企業應當在項目投資階段、融資階段及實施階段分別制定應對策略，能有效實現對財務風險的及時解決。

[1]董霖. PPP模式投資項目財務風險分析及應對策略研究[J].經貿實踐,2017,(05):239+241.

[2]雒滿學. PPP模式投資項目財務風險分析及應對策略研究[J]. 西財會,2016,(06):27-29.