吉林省金融支持供給側結構性改革的幾點思考

楊 珩

(1.吉林大學 東北亞研究院，吉林 長春 130012； 2.中國人民銀行長春中心支行，吉林 長春 130051)

2016年中央經濟工作會議提出：“加強結構性改革，在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側結構性改革，去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板，提高供給體系質量和效率”。當前，吉林省經濟正處于增速換擋、結構調整和動能轉換的關鍵時期，雖然經濟運行總體呈現穩中向好的態勢，經濟發展中新動力不斷增強，但經濟下行壓力依然較大，長期積累的經濟結構不合理、體制機制不活等問題降低了供給效率，增加了供給成本，制約了經濟發展。而供給結構的調整與金融支持密不可分，金融本身就是資金供給的重要組成部分。因此，如何引導增量貸款投向，調整存量貸款結構，合理管控潛在信貸風險，以最小的代價和更有效的方式推動老工業基地經濟結構轉型和供給結構升級，對于吉林經濟持續健康發展具有重要作用和現實意義。

一、供給側結構性改革的內涵及與需求側改革的關系

經濟學經典理論認為，市場的均衡是由供給和需求共同決定的，從需求側進行管理主要作用于投資、消費和出口“三駕馬車”，從供給側進行結構性改革主要涉及土地、勞動力、資本和技術創新“四大要素”。[1]從側重方向看，供給側管理更注重制度變革與體制機制創新，強調充分發揮市場和企業的主體作用[2]，通過放松管制，降低制度性交易成本，為企業優勝劣汰和創新發展提供良好的外部環境，通過市場的力量提高供給體系效率和質量，從而創造新的需求，實現長期經濟增長。而需求管理更注重用政府干預方式來調控需求總量，應對短期經濟衰退。供給側管理和需求側管理的側重點不同，只有有效供給和有效需求協調發展才能促進經濟的持續健康發展。

從改革措施來看，供給側結構性改革通過減免稅收、放松制度約束、鼓勵推動技術創新、提高資金配置效率等方式提高勞動力、資金、技術等生產要素的供給效率，通過市場的資源配置作用淘汰落后企業，推動創新型產業和企業的形成與發展，從而提高生產率水平。而需求側改革則主要是通過財政政策和貨幣政策，推動投資和消費在現有水平上實現量的增加，從而拉動經濟增長。因而，需求側管理是立足于現有供給水平和生產力發展水平之上的管理，需求側改革政策的有效前提為供給是有效供給，因為只有在有效供給下擴大需求才不會發生落后產能過剩進而抑制經濟增長的作用。

從改革效果來看，供給側改革注重中長期效果。供給側涉及土地、勞動力、資本、技術、制度等要素，其中，勞動力是一個長周期變量，短期內可調節度較低[3]；制度則是通過長期漸變而形成的，即使是大的制度變革，其成功與否、效果如何也與長期以來的積累有較大關系；技術創新是科學技術發展積累到一定程度的質變，它不僅需要長期的投入和積累，還需要通過投資與產業發展相結合。供給側改革是經濟發展的根本動力，但供給側改革中生產要素供給效率的提升需要通過投資等可調節變量的參與才能最終實現，供給側改革離不開需求政策的配合。

二、當前吉林省經濟運行特點和供給側結構性改革的必要性

(一)產業結構持續優化，但三次產業發展不平衡問題仍難改變

服務業一直是吉林老工業基地三次產業中的短板，經濟進入新常態以來，在工業經濟穩中趨緩的形勢下，吉林省服務業實現了較快增長，增加值增速超過工業，成為當前吉林振興的“新引擎”。但計劃經濟時期國家資金、技術的扶持形成了吉林省汽車、石化等傳統優勢產業，同時也使重工業占經濟比重較大，輕工業、服務業發展基礎弱、基數小、競爭力不強，吉林省產業結構不均衡問題短期內仍難改變。2015年吉林省三次產業比重為11.2：51.4：37.4，與2014年的11.0：52.8：36.2相比略有改善，但與全國(8.1：44.8：46.8)和發達地區(東部地區5.6：43.6：50.8)仍有較大差距。[4]

(二)動能轉換出現新格局，但新舊產業接續存空擋

當前，吉林省經濟結構呈現戰略性新興產業增速上升、輕工業比重上升、民營經濟比重上升的新特點，表明吉林經濟已經進入動能轉換和經濟轉型的新階段。但目前，吉林省鋼鐵、汽車、石化、糧食加工等傳統優勢行業面臨產能過剩、產品供給結構不優等問題，去產能、去庫存和轉型升級壓力較大。通鋼集團、吉糧集團等大型支柱企業經營困難，一汽集團一度出現產銷量同比下降的情況，傳統行業對經濟支撐作用明顯減弱。而軌道客車、生物醫藥、光電信息等新興產業剛剛起步，競爭力弱，產業鏈和價值鏈短，有效供給不足，對經濟拉動作用有限，暫時難以彌補傳統產業下滑的缺口。在這種形勢下，吉林省經濟穩增長壓力較大，與兄弟省份相比，經濟增速下滑明顯。

(三)工業經濟企穩回升，但企業盈利水平持續走低

經濟進入新常態以來，吉林省工業經濟持續低速增長，2016年在重點企業、民營經濟和輕工業的推動下，吉林省工業經濟呈現企穩回升態勢， 1～9月份，規模以上工業經濟增加值增長6.4%，高于全國平均水平0.2個百分點。但企業經營效益和盈利能力仍然較弱，利潤水平連續15個月下滑，2016年1～9月份，全省規模以上工業利潤增長5.4%，低于全國平均水平3個百分點。究其原因，主要是吉林省工業產品類型仍以粗加工、資源型產品為主，高附加值、高技術產品少，名優品牌、著名商標在全國比重較低，工業經濟整體競爭力不強，議價能力較弱，對經濟波動承受能力較差。從要素供給結構分析，一是技術要素供給不足，企業自主創新能力較弱，科技成果轉化能力不強。當前，受產業鏈上游原材料、能源成本較高，產業鏈下游產品價格下壓、賒銷增加等多重壓力沖擊，吉林省工業企業利潤空間明顯收窄。截至2016年9月份，吉林省工業生產價格指數連續52個月負增長，而且大部分月份出廠價格降幅大于購進價格降幅，表明吉林省工業企業產品價格下滑無法完全通過生產成本下降來消化。二是汽車、軌道客車等優勢產業零部件本地配套率不高，以糧食為主的農產品加工產業的品牌化水平和市場競爭能力不強、產業集聚效應弱、產業間關聯度低，優勢產業對整體工業經濟效益的帶動作用沒有得到有效發揮。

(四)經濟增長穩中有升，但整體經濟活力相對不足

經過持續兩年的低速增長，2016年三季度全省地區生產總值增長6.9%，高于上年同期0.6個百分點，2014年一季度以來首次超過全國GDP增速，吉林省經濟頂住壓力，呈現出緩中趨穩、穩中有升的發展態勢。但計劃經濟、國有經濟在吉林省的影響根深蒂固，經濟主體創新創業能動性不強，整體經濟活力不足，制約著經濟結構調整和供給結構的升級。一是民營經濟低水平發展。吉林省民營企業普遍規模較小，有競爭力、有市場的大中型民營企業寥寥無幾。2015年吉林省民營企業平均注冊資本金不足全國平均水平的一半，小微企業占比高達90%左右，比全國平均水平高13.4個百分點。二是創業創新活躍度不夠。吉林省新登記市場主體同比增長5.1%，而全國這一比例為10.7%；其中，吉林省科技創新類、“觸網”類和新興服務業新設企業占比遠低于全國水平。三是科技創新不足。全省重大裝備制造科技成果本地轉化率不足10%。高新技術產業總產值占工業總產值6%，低于10.5%的全國平均水平。

(五)經濟增長以內需拉動為主，但過于依賴投資

受吉林省對外開放程度低，糧食、汽車等優勢產業外貿出口關聯度不高等因素影響，吉林省進出口規模較小，對外貿易依存度較低，經濟增長主要以內需拉動為主。但內需中的消費、投資比例欠合理。2015年吉林省完成固定資產投資12 508.6億元，社會消費品零售總額為6646.5億元，僅為投資的一半左右。投資率由2005年的49.8%攀升到2015年的70.7%，消費率由2005年的51.1%逐步下降到2015年的36.1%，經濟發展對投資的依賴增強。經濟盲目過度依賴投資將進一步增加無效供給，加劇產能過剩的風險；同時，對科技、服務業、小微企業等領域的發展形成資源和資金的競爭。

當前，吉林省經濟呈現出了穩中向好、穩中有進的發展態勢，部分經濟指標實現了觸底反彈，但仍面臨著經濟穩增長壓力大、投資依賴可持續性降低、消費低速發展、第三產業基數較小、工業經濟發展層次低、傳統產業轉型升級慢等諸多問題。此外，東北重工業發展歷史因素導致吉林國有經濟占比高、經濟體制機制不活、市場化程度較低、國有企業改革難度大，吉林省更加迫切需要通過供給側結構性改革來破除經濟發展的體制機制障礙，增加市場主體創業創新的活躍度，加速落后產能的淘汰和產業轉型升級。

在供給側結構性改革的頂層設計上，國家提出了“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”五大任務。“去產能”的核心在于解決供過于求的問題，釋放由部分已停產、半停產、連年虧損、資不抵債、依靠政府補貼和銀行續貸勉強維持經營的“僵尸企業”所占據的土地、勞動力、資金等社會資源，在緩解生產要素配置扭曲、社會資源利用效率低下問題的同時，從根本上降低無效供給，改變鋼鐵、煤炭等產能過剩行業產品供過于求的問題。就吉林省而言，鋼鐵、煤炭、水泥等行業重點企業減產增效，兼并重組，以及部分國有企業改革、轉型和退出是去產能的重點和難點。“去庫存”是在實體經濟低速發展背景下調整由于供需結構不匹配產生的商品庫存，加速企業資金回流，為產業和產品轉型升級提供條件。就吉林省而言，房地產、糧食和煙草行業是去庫存的重點。“去杠桿”的目的是通過市場化手段，解決要素配置扭曲問題。要通過鼓勵大力發展直接融資方式，創新發展債務融資工具，逐步改善融資結構，降低債務率和融資成本，化解債務風險增加的問題。就吉林省而言，部分過剩產能行業重點企業在化解過剩產能的同時，面臨杠桿率高、融資結構單一的問題。“降成本”是通過簡政放權，清理規范收費，降低企業制度性交易成本、稅費負擔、財務成本等經營成本，通過降本減負改善經營環境，釋放市場活力。就吉林省而言，“降成本”是增強市場化程度、提升經濟活力的有力抓手。“補短板”就是強根基、清障礙、改善經濟發展中的結構性問題。要著力解決服務業基礎弱、民營經濟占比低、戰略新興產業發展不足等問題，補齊創新不足、開放水平不高、民生保障能力不強等短板，拓展產業發展空間，在傳統產業對經濟支撐能力減弱的情況下，積極培育發展新動能，加快實現經濟結構轉型升級。[5]

三、吉林省金融運行的特點及支持供給側結構性改革的障礙

(一)各項貸款平穩增長，但直接融資占比相對較低

近年來，吉林省各項貸款保持著平穩增長態勢，貸款增速略快于全國水平，貸款增量與地區經濟發展相適應。2016年10月吉林省本外幣各項貸款余額16 706.8億元，同比增長13.5%，增速高于全國1.2個百分點。但直接融資比重較低，企業通過直接融資方式獲得資金能力較弱。2016年10月吉林省直接融資占社會融資規模比例僅為8%，低于全國平均水平19.3個百分點。究其原因：一是吉林省企業整體實力較弱，符合直接融資條件的企業數量有限；二是符合條件的企業受直接融資意識不強、專業人員短缺、財務不透明，以及對于銀行貸款的路徑依賴等多重因素影響，直接融資額度不高。直接融資發展緩慢，一方面增加了降低融資成本的難度；另一方面也使部分大型企業負債率和杠桿率處于較高水平，增大了企業和銀行的潛在風險。據統計，2015年末吉林省規模以上工業企業資產負債率達54%左右。

(二)信貸結構逐步優化，但去產能行業存量資金短期內難以實現重新配置

2016年10月吉林省第三產業貸款、涉農貸款、個人消費貸款和小微企業貸款分別同比增長14.1%、20.7%、21%和14.5%，均高于各項貸款的平均增速。而煤炭洗選業、有色金屬壓延業和汽車制造業等重工產業中長期貸款增速分別同比下降54%、53.9%和40%，吉林省增量貸款結構調整成效初現。但據了解，為有效管控不良貸款風險，幫助企業減輕債務壓力并實現轉型升級，銀行對于部分產能過剩行業大型企業存量貸款進行延期處理，并以出資專項基金的方式配合政府部門對重點企業的幫扶措施。為保證信貸資產安全和重點企業的平穩轉型，銀行過剩產能行業存量資金移位再貸將會經歷一個相對長期的過程。

(三)不良貸款風險暫時可控，但銀行機構潛在信貸風險不容忽視

當前，吉林省金融體系總體穩定，2016年9月末全省銀行業不良貸款率為3.46%，較年初下降0.22個百分點。但不良貸款壓力仍然較大。一是不良貸款涉及范圍較廣。2016年9月吉林省23家銀行機構中有14家不良貸款“雙升”，全省9個市(州)中有5個不良貸款率高于5%。二是關注類貸款較快增長。9月末全省關注類貸款余額達到712.17億元，高于同期不良貸款余額(578.63億元)，較年初增加183.35億元，是同期不良貸款增量的近12倍。關注類貸款的較快增長使未來不良貸款潛在風險加大。

四、吉林省金融支持供給側結構性改革的路徑選擇

(一)金融助力“去產能”

“去產能”是供給側結構性改革的首要任務，金融支持“去產能”就是要有效活化沉淀在低效領域的信貸資源，盤活存量，優化增量，提高信貸供給效率，引導和促進產業結構的優化。做好金融支持“去產能”工作，一方面要注意堅持區別對待、有扶有控的原則。結合當地過剩產能企業的實際情況，完善細化“去產能”行業信貸準入退出標準，在逐漸壓縮和堅決退出“僵尸企業”存量信貸的同時，積極支持產能過剩行業的優質企業整合行業資源和開展產品升級，避免因限貸、慎貸而使整個行業陷入困境，出現過度“去產能”問題。另一方面，要把握好信貸“去產能”的力度和節奏。“去產能”涉及產業結構升級、新舊動力轉換、金融風險管控、職工就業安置和社會安全穩定等多方面問題，雖要務求實效，但不可一蹴而就。產能過剩領域的信貸結構調整要與當地“去產能”的規模和節奏相一致，需要銀行機構與地方政府及銀行機構之間加強統籌與配合，為企業自然升級轉型、經濟結構平穩調整和銀行機構緩釋風險預留時間和空間。

(二)金融支持“去庫存”

金融支持“去庫存”的主要落腳點是支持房地產業去庫存。一方面，要注意兼顧供需。當前，我國房地產業的去庫存呈現差異化特征：一二線城市房地產剛性需求強，庫存消化進展快；三四線城市去庫存難度大、壓力重。因而，要在積極發展個人住房貸款、有效防范房地產信貸風險的同時，結合當地房地產去庫存的實際，保持對優質房地產開發企業相應的信貸支持，促進房地產業健康持續發展。另一方面，要著力創新住房金融產品。探索創新收入認定機制、審貸流程、還款安排設計等制度安排，為新型城鎮化和進城農民購房提供金融支持，有效提高住房金融水平，進一步釋放有效信貸需求。

(三)金融支持“去杠桿”

金融支持“去杠桿”就是要改善融資結構，改變當前社會融資過度依賴銀行間接融資的現狀，切實降低債務率和杠桿率，有效提升金融資源的配置效率。首先，支持有條件的企業在主板、創業板、新三板等全國性股權交易市場上市或掛牌，逐步提高權益類直接融資比重，支持各類種子基金、股權投資基金和新型產業引導基金加大對有意向改制上市企業的股權投資，加快企業股份制改造的步伐。其次，推動符合條件的企業發行企業債券、短期融資券、中期票據等債務融資工具，通過債券市場有效調節企業債務結構，將有限的信貸資源騰挪出來，更多地支持中小微企業發展。推進中小企業私募債、中小企業集合債、小微企業增信集合債等創新工具的發展，拓寬企業債務融資渠道。最后，在有效防范風險的前提下，規范發展投貸聯動、互聯網金融、眾籌等融資方式，推動多層次資本市場的發展。

(四)金融支持“降成本”

金融支持“降成本”就是要清理和規范收費行為、創新先進信貸模式和信貸產品，為實體經濟提供高效、低價的融資服務。這既是銀行讓利實體經濟的舉措和擔當，也是當前形勢下銀行自身業務轉型升級、降低運營成本和增強競爭實力的現實選擇。一是要清理和規范銀行、擔保等企業融資過程中的收費行為，推動銀行中間業務健康發展。二是從體制機制上對現有的信貸模式進行改造升級，去除不必要的審貸流程和中間環節，努力擴大抵押擔保物范圍，結合企業融資中遇到的實際問題加強產品創新，降低企業倒貸成本、擔保保險等中間費用和融資過程中的人員、時間等綜合成本。三是積極將先進科技應用于銀行經營管理的全過程，探索運用云計算、移動互聯網、大數據等技術手段建立專業化業務開發和授信評審流程，優化環節管理，縮短審貸時間，切實降低銀行運營成本和企業交易成本。

(五)金融支持“補短板”

“補短板”既對經濟結構轉型升級具有重要推動作用，也是增強人民群眾安全感和幸福感的重要舉措。金融支持“補短板”就是要加大對第三產業、戰略新興產業、科技創新領域等先進生產力的資金投入，以及對民營經濟、脫貧開發、創新創業等社會經濟薄弱環節的精準支持。支持戰略新興產業要著力加強信貸產品創新。要結合戰略新興產業行業的企業在資產類型、經營方式、信貸需求等方面的特點，有針對性地在增信渠道、還款方式、風險控制等方面開展創新，暢通和順滑信貸資金進入戰略新型產業的渠道。支持第三產業重在發展弱擔保和信用類信貸產品。針對第三產業輕固定資產、可抵押物少的行業特點，進一步擴大應收賬款、保單、股權等收益權抵(質)押和無形資產質押貸款業務的規模，充分關注企業信用等級、現金流指標以及稅費繳存等信息，通過發展弱擔保和信用類信貸產品有效滿足第三產業企業的有效信貸需求。支持民營經濟要鼓勵發展小微型金融機構。鼓勵和支持發展立足于工業園區、商業圈等小微企業聚集區的村鎮銀行、貸款公司、民營銀行等小型、微型金融機構，發揮其熟悉區域企業狀況、產品創新速度快、決策鏈短等優勢，把小微金融做深做透，形成一行一品、一行一策的小微企業支持格局。[6]支持扶貧開發貴在精準有力。要加強與扶貧、財政等有關部門的溝通與協調，推動財政資金和信貸資源的有效配合，做到精準項目支持、精準產業扶持和精準對象對接。支持創新創業要突出與有關部門的協調合作。要充分運用工信部門、共青團組織等政府部門的信息優勢，借助擔保機構、政府有關扶持基金等風險分擔機制，對大型企業技術孵化器、大學科技園開展創新以及科研人員在職創業、高校畢業生自主創業、農民工返鄉創業等提供金融支持。

[1]馮志峰.供給側結構性改革的理論邏輯與實踐路徑[J].經濟問題,2016,(2):11-16.

[2]張為杰，李少林.經濟新常態下我國的供給側結構性改革：理論、現實與政策[J].當代經濟管理，2016,(4):40-45.

[3]徐諾金.供給側結構性改革與新供給經濟學[J].金融市場研究，2015，(12):33-44.

[4]中國人民銀行貨幣政策分析小組.2015年中國區域經濟報告[M].北京：中國金融出版社，2016.

[5]于亮.供給側結構性改革特色實踐[M].長春：吉林大學出版社,2016.

[6]黃芳.對金融支持供給側結構性改革的思考[J].河南工業大學學報：社會科學版，2016，(3):67-71.