全球需警惕新一輪債務危機

張茉楠

目前，世界各國債務風險持續上升。國際金融協會近期發布的報告顯示，截至今年一季度末，全球債務一年內增加了5000億美元，總額高達217萬億美元，比10年前增加了50萬億美元，達到國內生產總值的327%。種種跡象表明，全球需高度警惕新一輪債務危機的到來。

從發達國家的情況看，美國、日本以及葡萄牙、西班牙、愛爾蘭、希臘、西班牙等歐洲五國的公共債務水平早已突破警戒線。美國情況尤為嚴重，其中，聯邦政府債務、企業債務、家庭和私人債務等各類債務規模幾乎都已經攀升至歷史最高水平。

新興市場國家整體債務水平也在上升。一方面，2008年以來，全球總需求不足，明顯降低了對發展中國家的進口需求，導致以出口為導向的新興市場國家外部盈余大幅減少；另一方面，美元升息加劇新興市場國家外債負擔，導致短期債務償付風險大幅增加。國際金融協會發布的數據進一步顯示，新興市場國家今年底將面臨超過1.9萬億美元的債券及聯貸到期，以美元計價的債務占償債總額的1/5。

引爆新一輪債務危機的風險點不僅是全球范圍內債務規模快速飆升，美聯儲加息、違約風險以及經濟增長前景不確定性等因素，也讓全球債務市場變得更加脆弱。從周期和結構因素看，隨著美元進入新周期引發的美元資產減少供給、全球投資儲蓄結構調整，以及順差國與逆差國經常項目再平衡，全球實際利率與全球債券收益率開始由紀錄低位反彈，勢必會造成借貸成本上升以及債務違約。

（摘自《人民日報》）endprint