能源企業投融資相關問題及發展策略探討

李世君

摘要：能源企業在進行高效的融資管理的同時，還需要注重企業的內部管理，掌控財務風險。在保證融資需求的基礎上，企業要持續的尋找新的融資方式，從而達到減小成本支出和風險幾率，實現企業發展目標的目的。

關鍵詞：能源企業；投融資；發展策略

隨著我國經濟的快速發展，我國能源企業的投融資方法與渠道也在不斷增加，在發展的過程中，逐漸的顯露出許多不可小覷的問題，此時管理層及領導部門應該立即引起重視，適當的改變企業政策，給出相應的措施解決問題，更好地合理使用資金。

一、能源企業投融資機制的發展歷史

中國能源企業投融資機制大概能分成三個階段。第一階段是1949年到1978年，也就是在新中國成立后，改革開放前的這一時期，當時我國正在實行計劃經濟，所以我國的中央和地方政府對能源企業的投資起著主導作用，如此一來，一方面造成了單一的融資方式，另一方面也增加了對國家和地方財政的壓力，無法滿足能源企業的發展需求。第二階段是1979年到1996年，同時這一階段也是能源企業融資體制發展的探索階段。在改革開放的進程中，能源企業也對自身進行了改革，自身漸漸成為了自負盈虧的經濟體，同時，市場主導經濟的經濟體制成為資本市場發展的動力，增加了能源企業的融資渠道，政府職能也由主導作用逐漸的轉向監管職能，總的來說，這一時期的能源企業的融資方式仍然處于萌芽階段。第三階段是1997年至今，2004年頒布和執行的《國務院關于投資體制改革的決定》促進了能源企業的融資進度與市場化，能源企業在銀行信貸方面已經實現了市場化的同時，還在資本市場上發行了股票與債券，推動了企業的發展。這一時期也是能源企業市場化融資漸漸成熟的階段。

二、能源企業投融資的多方向發展

當前能源企業的融資方式主要是三種，銀行貸款、發行債券、發行股票。中長期性是能源投資的一大特點，其資金的回收周期也較長，所以投資主體初期會較為簡單，包括自有資金和銀行貸款。正常情況下，銀行貸款會占較大的比重，大于70%，而自有資金則為20%上下，如此一來就造成了企業極大的還款壓力。如今因為融資方式向多方面發展，使得融資的組成方式也在改變，最明顯的就是企業在銀行貸款的比例在降低。這一現象的產生和我國政府的政策支持是息息相關的。最先在2005年，中央銀行對能源企業的融資問題進行了重視，通過建立非貸款融資渠道，增加能源企業的融資新渠道。而在2013年，國務院又印發了《國務院關于印發<能源發展“十二五”規劃>的通知》，這一通知提供給能源企業更多的金融產品的支持與服務，給能源投資供給比例，增大能源企業直接融資的比例。有了這些政策的保駕護航，能源企業將會更加積極的出現在資本市場上。一方面股票市場上與債券市場上的能源企業有所增加，使融資方式也得到拓展，還有一些企業步入國際市場行列，將會有更多的外幣資金來支持企業的發展，另一方面，各種融資方式逐漸出現在市場經濟中，例如短期債券的發行，產業投資基金，信托等，從而更好地促進能源企業的發展。

三、能源企業在融資過程中的問題

改革開放后，即使我國能源企業的投融資工作在市場經濟的推動下有了快速的發展，但依然存在一些不可忽視的問題。

（一）能源企業投融資機制發展跟不上業務要求

在改革開放以來，我國的各經濟產業都進行了較大的改革，但是能源領域的變化卻仍然不顯著。這一現象的產生是有兩個原因，第一，從國家層面上來說，國家出于戰略安全的目的，有意識的降低能源市場的放開速度，當前能源中只有煤炭方面開放程度比較大，在石油、天然氣等方面仍然比較嚴格的限制。第二，長久形成的壟斷體制在短時間內無法改變，尤其是對于壟斷企業的領導而言，他們還不能適應于自身負責盈虧的狀況，只習慣之前政府“包干”的局面。如此一來就造成了市場化程度較低，無法推動企業融資工作的開展。所以就導致了新的融資方式無法快速的推動壟斷能源企業，而市場又需大量資金來發展的結構性矛盾的產生。

（二）能源企業投融資工作缺少法律體系進行約束

在我國法律體系中，有關能源領域的法律雖初有成效，《電力法》、《煤炭法》和《節約能源法》等法律的頒布，初步構成了我國能源法律體系，但是針對于能源企業的投融資方面的法律還沒有出現，只有一些有關的政策對其進行指導，但是部分重要的問題沒有在這些政策中的到解決。相對于法律來說，政策比較具有不穩定性，政策的改變會對市場經濟的主體產生極大影響，從而增加了企業的成本支出，法律則讓經濟主體對其產生依賴性，以此加強市場的穩定性。除此之外，隨著能源企業逐步走向國際市場，海外融資也將成為一大重點，同樣有要一部清晰的法律來對能源企業的融資活動進行指導和約束以及規范市場活動的需求。

（三）能源企業融資活動受到市場化改革限制

當前，我國能源市場中，只有煤炭價格實行開放之外，石油、天然氣、電力等其他能源都沒有進行開放，依然是通過政府指導價的形式來供給給購買者。能源的經營范圍也沒有全部放開，總體來看依然是國有企業進行壟斷的狀況。在無法解決能源企業供給無法自主的問題，企業經營者也無法對自身的生產成本進行一個合理有效的評估，只能過度的依靠政府的相關決策。

（四）能源企業融資成本較高、使用效率低

貸款的成本是在各類融資方式中比較高的一類，這也是間接融資的一個顯著弱點。對于債券融資來說，它面臨著市場選擇的狀況，市場上的購買主體對企業的信賴程度都比較低，所以國債的發行利率就會顯著低于企業債的同期利率，尤其是在市場緊缺資金的情況下表現得尤為突出。由此可以看出，能源企業的市場化融資與宏觀經濟行業的發展情況息息相關。另一方面，能源企業的投資活動沒有嚴格的監管體系，企業收到相關資金后，會存在濫用資金、挪用資金的情況，對此投資者無從得知，如此一來就給企業日后的發展產生了潛在的風險。

四、能源企業融資市場的完善舉措endprint

能源企業要根據自身的實際發展，完善企業的發展策略和機制，當然這些都要建立在國家法律體系基礎之上。合理有效的融資管理一方面要加強企業的內部管理，掌控財務風險，另一方面也要積極的尋找其他的融資渠道，在保證融資需要的基礎上，盡可能的減少成本的支出和風險的產生幾率。

（一）及時頒布相關法律，使能源企業投融資活動有法可依

如今能源企業的投融資行為在不斷增加，在經濟市場上也愈來愈活躍，所占的市場份額也在上升。要是沒有相對應的法律來指引相關活動的進行，則會使金融市場面臨的風險增加。如果要增大能源企業投融資的范圍，在有相應的法律進行指導的基礎上，讓能源企業的經營者開展活動時有法可依，才能更好地擴大企業規模。

（二）打破能源領域的壟斷局面，提高能源企業資源利用率

十八大召開以來，政府選定了不同領域的改革目標，能源領域也包涵在其中，所以在這一機遇的推動和中央政策的指導下，相關的市場化改革舉措在不久的將來就會面世，民資、外資等多種資本會滲入能源領域的每個層面，從而促進國有能源企業增強自身的管理水平和提高資源和資金的使用效率。

（三）制定有關制度，強化能源企業融資負債管理

能源企業的有關領導應提高其對融資負債經營管理的意識，加強企業的內部控制管理，設立合理有效的管理機制，防范風險的產生。依據企業自身的發展情況來確立合理的負債數目，保證負債比例的合理性。風險的產生一般都無法預料，所以能源企業要通過強化其自身內部控制管理和平常的融資管理，按期制定相關金融方面的計劃，進行銀企談判工作，合理有效的使用表外融資業務，按時清理貸款擔保和銀行保函等方面的舉措，控制企業的風險發生。

（四）能源企業需積極尋找新的融資模式

目前我國市場經濟在快速發展，資本主義市場也在不斷前進，能源企業可以有一些新的融資選擇，而不僅僅局限于銀行借貸、傳統股票等方式，從而減少企業融資成本。例如三P模式，也就是政府、公共部門及私人企業共同經營的模式。

總而言之，能源企業一方面不能依靠自身的壟斷地位獲取長期的經濟利益，另一方面也不能忽視項目的成本支出。只有根據市場規律以及結合自身實際發展情況，開展合理有效的投融資工作，持續的完善企業的管理體制，才能更好地強化自身的競爭力，在市場上占領一席之地。

參考文獻：

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[3]楊志誠.新興能源企業投融資探討[J].企業經濟，2011（02）：153-155.

（作者單位：晉能集團有限公司）endprint