機構集中度降低

過去的幾年間，我國財富管理機構的集中度不斷下降，聲譽狀況在持續改善。

中國財富管理機構發展指數旨在通過我國財富管理機構的集中度評估，動態刻畫機構的整體發展情況。行業集中度是指某行業相關市場內前N家最大的企業所占市場份額（產值、產量、銷售額、銷售量、職工人數、資產總額等）的總和，是在行業研究過程中評估機構發展情況的重要參考指標。

中國財富管理機構發展指數

以2013年為基期，分別計算得到我國財富管理機構發展一級指數，結果如表1所示。

用因子分析法計算得到的權重對一級指標指數進行簡單加權，計算得到我國財富管理機構發展指數，結果如表2所示。

總體走勢分析

從圖1總體走勢上來看，我國財富管理機構發展指數從2013年基期的100下降至2016年的91.30，除2014年略有上升之外，總體呈下降趨勢，表明在過去的幾年間我國財富管理機構的集中度不斷下降。2013—2016年，連續4年的指數增長率依次為-7.56%、1.20%、-1.28%、-8.62%，呈現明顯的倒“U”型趨勢。其中，2014年該指數增長率為正，指數小幅上升；2016年指數大幅回落，增長率大幅下跌。

分行業走勢分析

分一級指標來看，5個一級指數的走勢分化現象比較嚴重。銀行業、保險業集中度指數呈現持續下跌趨勢，其中，銀行業指數整體下降幅度最大、速度最快，保險業指數下降速度則相對緩慢；信托業和證券業指數總體呈現上升趨勢；基金業指數整體呈現波動下跌趨勢，下降幅度不甚明顯，見圖2、圖3。

財富管理機構聲譽指數

通過利用兩個不同的數據來源對公司的知名度和公司的美譽度兩個方面進行度量。首先，借助問卷調查的方式，對國內2017年19個大型城市的個體居民進行隨機調查；其次，借助近年來在資產定價領域常用的文本分析方法，從主流財經媒體的報道內容中提取不同機構被報道的文章，并用這些文章所反映的正負面情緒狀況作為媒體對該機構的評價指標。

基于問卷調查數據的指數

我們首先對主要財富管理機構的社會聲譽狀況進行比較。按照如下公式，計算出每家機構的聲譽指數，并將前20名財富管理機構以圖示方式進行展示。

其中IndesiXt為X機構在t年指標i的得分， ViXt為機構X在t年指標i的原始數據，Vimax（0）和Vimin（0）分別為樣本機構在基期指標i上最大及最小原始數據。

從圖4可以看出，在所有類別的財富管理機構中，招商銀行的社會聲譽最好。包括銀行、保險、信托、基金、證券在內的多家機構進入到前10的行列。而第三方財富管理公司和私募基金的排名則相對低一些。

基于媒體報道數據的指數

給定某篇報道對某個財富管理機構的情緒值之后，我們對每年內16家主流財經媒體對68家主要財富管理機構的情緒值進行簡單線性加權，得到2012—2015年間媒體對財富管理機構的情緒指數，見圖5。

從圖5的指數可以看出，即便2015年股票市場出現了大幅波動，但從年度上看，2012—2015年期間16家主流財經媒體對68家大型財富管理機構的報道內容中，正面詞匯和負面詞匯占比的比值是在逐年提升的。這反映出媒體對財富管理機構的看法整體上是越來越正面的。從媒體角度看，財富管理機構聲譽狀況在持續改善。