深圳機場：經營數據亮眼 目前估值合理

股市動態分析、南方匯金

深圳機場：經營數據亮眼 目前估值合理

股市動態分析、南方匯金

本期股市動態30指數收于1105點，較上期上漲0.11%，同期上證指數下跌0.86%，創業板指數下跌2.79%。成分股中，中國中車、中國重工、華僑城A等個股漲幅靠前。歐普照明、應流股份、中國長城漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

深圳機場（000089）：深圳機場披露10月生產數據。深圳機場10月共完成旅客吞吐量405.81萬人次，航空器起降2.95萬架次，分別同比增長10.9%、8.5%，較之三季度7.6%和5.6%的增速有明顯提升。國慶、中秋黃金周期間，深圳機場客流維持高位運行、總體平穩有序。8天共運送旅客106.69萬人次，日均進出港旅客達到13.3萬人次。從收入端來看，深圳機場三季度單季度營收增幅為12.4%，高于業務量7%-8%的增速，預計航空性收入增長主要得益于：1）三季度高峰小時起降獲提至51架次（原為49架次/小時）；2）今年4月起機場內國內線起降費及部分其他收費上調，公司國內航線運量占比約94%，受益提價的收入利潤彈性最大；3）三季度繼續新開多條國際線，國際旅客量增幅達30%-40%，顯著高于整體業務量增速；一方面國際線收費標準較高，另一方面帶動寬體機投放量增加進一步提升收益。以上三因素仍將持續影響公司營收端，預計營收增速仍將持續高于業務量增速。二級市場上，相比上海機場與白云機場，深圳機場股價今年表現非常一般，主要原因是年初時深圳機場相對前兩者估值溢價太高，在目前來看，三大機場中深圳機場利潤彈性較大，估值已與前兩者相當，已經具備配置優勢。公司目前股價仍以橫盤為主，站穩年線有所突破之時，便是入場機會。

蘇寧云商（002024）：蘇寧公告與深創投不動產基金擬聯合發起設立物流地產基金，目標總規模300億元，首期規模50億元，用于收購蘇寧建成的成熟倉儲設施、市場化收購及投資開發符合條件的高標準倉儲物流設施，蘇寧物流和深創投分別持股51%/49%。公司設立物流地產基金旨在盤活存量資產，實現輕資產、高周轉運營，助力公司打造中國零售行業最大的物流基礎設施網與服務網，增強智慧零售競爭力。公司三季度線上線下增長及盈利改善均提速，且雙11全渠道增長163%，轉型效果逐漸顯現，但是與京東的差距仍然不可忽視。二級市場上，公司股價短期內仍呈下跌趨勢，預計將會跌穿年線。待企穩站上年線之后可積極關注。

中國中車（601766）：2017年11月鐵總前后兩次共計招標175標準列，全年累計招標439標準列（從2016年12月開始計算），大幅超過去年同期136標準列的招標水平。此次動車組招標提速標志著鐵總恢復高位采購水平，有望在未來三至五年時間保持每年400+標準列的采購水平（不包括海外訂單）。公司2017年前3季度實現收入1407億元，同比下降4%；實現歸母凈利潤68億元，同比下降9%。第3季度單季業績增速轉正，增長15%。3季報業績降幅繼續收窄。前3季度動車組業務收入355億元，下降34.4%，其中單季貢獻收入為72億、135億，137億元，呈現逐步恢復趨勢，我們認為隨著中鐵總動車招標逐步恢復，動車交付趨勢向好。城軌業務收入213億元，增長37.63%，保持高增長趨勢。二級市場上，公司股價近期創今年新高，但全年累計漲幅也僅20%左右。在其他白馬龍頭股漲幅過大深度回調之時，公司股價異常堅挺，值得期待，可擇機介入。

股市動態30指數成分股本期表現

應流股份（603308）：公司前三季度實現營業收入10.54億元，同比增長1.24%；歸母凈利潤0.67億元，同比增長30.75%；扣非歸母凈利潤0.57億元，同比增長26.64%。業績增長主要源自毛利率的提升：公司前三季度綜合毛利率為34.05%，比2016年同期增加5.5個百分點。公司產業升級瞄準航空發動機、燃氣輪機核心零部件和核廢料處理等高端產業。在航發和燃機領域，公司主攻高溫部分的渦輪葉片等核心部件。經過多年技術探索，公司在航發和燃機葉片領域已取得技術突破：某型號航空發動機葉片通過性能測試，有望批量生產；與國外燃機巨頭合作研發的葉片也成功通過驗收，該業務在國內和國際兩個市場的發展前景廣闊。二級市場上，公司股價前期上漲后急速下跌，目前仍然在年線以下，預期將反彈再次站穩年線繼續上漲，建議積極關注。