股指走勢不佳 多數個股下跌

臥龍

股指走勢不佳 多數個股下跌

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股市并不存在權威人士，只有贏家與輸家。今年的贏家是藍籌股、大盤股，輸家是垃圾股、小盤股。截止于11月23日，滬深股市共有在交易的股票3427只，這當中，今年有1100只股票錄得上漲，3只股票持平（竟然可以不漲不跌，稀奇），其余2324只股票下跌。在錄得上漲的股票中，漲幅10%以上的有885只。按照這個數據換算成比例，有32%的股票上漲，25.8%的股票上漲幅度達到10%。可惜，今年IPO股票數量已經高達385只，粗略地計算，將3427只減去370只（不一一核實有多少已經IPO但未上市的股票了），實際共有去年及以前上市的股票3057只，而今年錄得上漲的股票大約是730只，而上升幅度10%以上的股票數量只余下約515只，分別占23.9%及16.8%。在3427只股票升幅榜中，中位數是中鎢高新，下跌15.5%，而國證2000指數（399303）今年以來的跌幅恰恰與此相接近，為15.9%，說明國證2000指數非常充分地反映了今年中國股市整體表現。

反映中小盤股走勢的國證2000指數今年至今下跌15.9%，反映中盤股走勢的中證500指數（399905）基本持平，反映全體A股走勢的國證A股指數上升4.9%，而反映大盤股走勢的滬深300指數（399300）則大漲23.9%，反映藍籌股走勢的上證50指數大漲28.6%。不錯，國外成熟股市均以成份股指數做報道，因為成熟股市主要是機構投資者為主，散戶投資者所占比例較小，機構投資者一般不去關心小市值股的走勢，大多數注重成份股，比如美國道瓊斯工業平均指數30成份股、標準普爾500指數成份股。其他國家或地區的成份指數如英國金融時報100指數、法國CAC40指數、德國DAX30指數、日本日經225平均指數，以及香港特區的恒生50指數。

若將中美股市指數作對照，道瓊斯工業平均指數大致對應上證50指數，標準普爾500指數對應滬深300指數。今年以來，道指升19.0%，標普500升16.0%；同期上證50升28.6%，滬深300升23.9%。一對照，這不是證明了中國股市今年走勢跑贏美國股市，一片欣欣向榮之勢？不要被片面的繁榮所蒙蔽。不要忘記了，美國還有個反映中小市值股票走勢的羅素（Russell）2000指數。羅素2000指數今年至今升11.7%，雖然升幅比起藍籌股小，但起碼升幅超過10%。而中國股市與之對應的國證2000指數呢？大跌15.9%。一比較，原形畢露。美股股市處于牛市，藍籌股較為受市場追捧，漲幅較大；小市值股不那么受歡迎，但也是上升的，只是漲幅較小。反觀中國股市，大市值股與小市值股走勢南轅北轍，大盤股漲幅超過兩成，而小盤股則大跌一成五。這便是所謂的慢牛嗎？有人說美股今年錄得下跌的股票家數占比為40.1%，港股下跌的股票數量占比為44.3%，言下之意是美股并非很牛，只可惜，滬深股市下跌的股票數量高達68.0%，這有本質的區別。一個班有幾個學生考試成績100分，但68%的學生考試不合格，假如我是班主任，讓我說本班成績很好，我只會滿臉通紅。

有人畫了一幅漫畫：畫中是一只牛頭熊身的動物，用來形容當前的中國股市非常貼切。因為中國股市眼下資金（包括融資）只追捧其中極少部分股票，此謂之牛頭；但大量的股票下跌，此謂之熊身。造成此等局面是市場的必然選擇，國家隊等機構投資者只能投資估值較低的藍籌股；而大量的股票估值高，過去幾年漲幅過大，雖然連續幾次股災，但估值仍高，于是，只好繼續下跌。

必須正確看待目前中國股市的真實狀況，少數估值低或者前景廣闊的股票有上升空間，但大量的股票估值高，無前景，進入熊市是必然的。反映中國股市整體狀況的國證A股指數今年至今上升4.8%，顯然不是“表現好”的應有水平。并且，中國股市不存在所謂慢牛，如你所見，本周那些有投資價值的股票開始飚升，慢牛只是一廂情愿，或者說，慢牛的意思是飚升一大段然后暴跌，計算漲幅當然是慢牛。請注意恒瑞醫藥（600276），該股以往一直都是慢牛，每日波動幅度相當小，但每逢見頂總是出現大幅波動。近日該股便出現大幅波動，10月底以來先是6個交易日上升18.7%，然后一路至今下跌17.0%。18個交易日中有6個交易日漲跌幅超過3%，不知是否預示著行情見頂。

每次熊市，總有人叫囂滬深股市會像港股那樣，以后會有大量的“仙股”，只可惜，在注冊制未實施之前，A股仍然是A股，基本上不可能出現“仙股”。再者，香港股市的股票面值，有1元的，亦有0.1元的，更有一些面值是0.01元。因此港股不少股票股價低于1元是非常正常的現象。滬深股市全部面值1元，核準制下跌破面值的可能性很小（并非指不可能），特別是國企。

創業板綜合指數（399102）今年至今跌13.8%，比國證2000指數稍好。但在趨勢上是一致的。其他指數今年5月底見底，但創業板竟然到7月份再創新低，向下試探1000日平均線。如今，創業板指數再度下試該平均線。與此同時，500日平均線、250日平均線及125日平均線均發散下行，中期走勢堪憂。按照深圳證券交易所網站提供的數據，當前創業板整體市盈率為50倍。雖然比過去的80倍大幅下降，但電梯從80樓降至50樓你也不會說50樓太低了。倘若創業板指數跌回2014年年底、2015年年初的位置，市盈率將降至34倍左右，加上業績增長，相信該位置發動行情較為理想。