基金稱搶占“混改”風頭 優質成長“吹暖”投資者

高方方

未來資金將會是一個大量財富追逐少量優質資產的局面，中國資本市場將進入一個“長牛”和“慢牛”的結構性變化過程

臨近年底，如何布局2018年的行情已成為投資者日程表上的頭等大事，不少公募基金已經開始對年末市場環境進行展望和預判。

在廣發基金經理劉格菘看來，未來兩個月大概率是估值切換行情，明年A股行情仍將呈現結構性演繹方式。展望未來市場行情，明年權益市場仍是結構性機會大于系統性機會。就近期而言，從微觀數據觀察，春季北方限產結束后，工程復工，需求有望快速復蘇，A股市場的春季行情值得期待，明年消費升級和產業升級則是重點關注的兩條主線。

華商基金李雙全表示，今年很多主題和熱點一直在演繹，從去年市場機會比較少，到今年“漂亮50”、周期、白酒等藍籌板塊逐一表現，說明市場風險偏好在不斷提升，市場熱點不斷擴散。在這個過程中，會有越來越多的資金進入這個市場，相信后面行情會不斷向前推進，賺錢效應會越來越明顯。不過，新增資金入場后會重新尋找風險收益比更好的標的，對于前期漲幅過多或市值過大的公司，市場的注意力可能會轉移。2017年只剩下一個多月的時間，李雙全認為，年底往往是階段性資金成本較高的階段，市場會受到一定的擾動，但這種階段性擾動并不影響中長期市場向好。

國泰基金對市場維持謹慎樂觀的判斷，因為業績確定性強的個股或將在年底迎來估值切換的行情。所以，在組合操作上，仍舊把握確定性強的結構性機會，即上市公司盈利增長推動的市值增長的投資機會。繼續持有業績維持較高增速的優質成長股并擇機增持，并積極挖掘新標的，為下一年投資布局。看好電子、光伏、新能源汽車、輕工、家電、醫藥等子行業。

優質成長股“冬去春來”

今年績優大藍籌主導的結構性行情是否會在明年得到延續？銀河智慧主題擬任基金經理袁曦認為，站在目前時點，A股市場存在風格切換的可能，而歷經較長時間調整的優質成長股有望成為市場的新風格。不過歷經近三年的洗禮，A股市場愈發成熟，價值投資已經深入人心，因此，即便市場風格切換至成長股板塊，也不會出現板塊整體性的爆發行情，只有那些業績良好、成長性明確、估值回落較大的優質成長股才能迎來機遇。這意味著，明年的成長股行情，本質上仍然是一次新的“結構性行情”。

對于明年A股市場的布局，袁曦的觀點非常鮮明：買入業績好、成長性強、估值回落大的優質成長股，為明年新風格下的“結構性牛市”做準備，對明年A股市場的表現持樂觀態度。具體到行業板塊，袁曦將目光投向了“智慧”二字，在當前我國傳統發展模式遇到瓶頸的背景下，智慧化是國家發展的必然選擇，并且“智慧”已成為行業變革的驅動力，包括智慧醫療、智慧交通、智慧安防等行業都值得看好。

東吳基金彭敢對未來市場比較樂觀，未來資金將會是一個大量財富追逐少量優質資產的局面，中國資本市場進入一個“長牛”和“慢牛”的結構性變化過程，之前那種暴風驟雨般的大漲大落已不會出現。經過兩年多的調整，中小創已基本調整到位，未來比藍籌股有更多的空間和可能性。當下成長股投資劃分出三條主線，一是以人工智能和新能源汽車為主線的新技術新產品的開發、應用；二是積極投入國際化發展的優質企業；三是“供給側改革”帶來的行業格局的改變。當前階段，各行業都逐步走向成熟，龍頭企業繼續收割主要的利潤，這也是未來成長股投資的一個主要方向。

布局“混改”正當時

中航混改精選擬任基金經理韓浩表示，從股價表現來看，借殼、整體上市、員工持股等混改公告發布后，上市公司有望獲得明顯的超額收益。當前混改在穩步推進，成為新一輪國資國企改革重頭戲，且逐步進入深水區，布局機會值得關注?；旌纤兄聘母锸琴Y本市場的重要主題，具體來看，在混改刺激下，股價往往演繹三浪。首次釋放混改預期有望激發第一浪，階段性回調為第二浪，確鑿方案公告則可能激發更強烈的第三浪?！拔覀冋J為，目前央企混改仍處于第一浪，出現第三浪的概率非常高。”韓浩說。行業方面，混改第一輪試點主要集中在通信、鐵路、民航、軍工、天然氣、石油、電力七大領域。從時點上看，首先，政策方面，當前混改一直在穩步推進，成為新一輪國資國企改革重頭戲，且逐步進入深水區。其次，效果方面，2017年是國企改革的“見效年”，混改取得了顯著的成果。搶占市場先機，靜待混改風起。endprint