老牌董事長離任VS業(yè)績大逆轉(zhuǎn)長安汽車從自主品牌老大位置滑落

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對(duì)于長安汽車新的領(lǐng)導(dǎo)班子來說，未來將如何扭轉(zhuǎn)下滑的銷量與凈利潤，在日益興起的新能源車市場上如何布局，都是擺在面前的大問題

今年對(duì)于自主品牌老大——長安汽車（000625.SZ）來說，日子并不好過，公司未能延續(xù)前幾年持續(xù)增長勢頭，產(chǎn)銷始終處于頹勢之中，甚至在“金九銀十”期間銷量也在持續(xù)下滑。

同時(shí)，今年對(duì)于長安汽車另一特殊之處在于，已在長安汽車任職8年的董事長徐留平被調(diào)到一汽，在此之前副總裁杜毅也曾辭職。業(yè)績下滑，一把手調(diào)走的情況下，公司的市值也不樂觀，自今年4月以來，公司股價(jià)一直持續(xù)低迷，市盈率僅為7.5倍，表明投資人對(duì)公司信心不足。

高管的變動(dòng)是否會(huì)影響長安及汽車今后的戰(zhàn)略，進(jìn)而影響銷量？公司今年銷量為何突然轉(zhuǎn)為下降，未來計(jì)劃如何提振銷量？就以上相關(guān)問題，《投資者報(bào)》記者向長安汽車致電致函，并與公司公關(guān)部相關(guān)人士進(jìn)行溝通，同時(shí)向其郵箱發(fā)送了采訪提綱，但截至發(fā)稿仍未收到公司方面任何回應(yīng)。

業(yè)績止升轉(zhuǎn)降

長安汽車算得上是自主品牌的翹楚，公司曾靠著CS35與CS75銷量突圍，2011年至2016年，公司凈利潤分別同比增長49%、142%、125%、31%和3%。不過可以看出，公司2016年的業(yè)績?cè)鏊僖衙黠@放緩，而到了今年，利潤總額更是不再增長，轉(zhuǎn)而出現(xiàn)明顯下滑。今年前三季度，公司凈利潤同比減少25%，為58億元。

相比凈利潤增長所顯示的疲態(tài)，公司的現(xiàn)金流下降幅度更大。今年前三季度，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流僅為7億元，大大少于凈利潤額，而在2016年、2015年同期，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流分別為65億元、80億元。

現(xiàn)金流告急的同時(shí)，長安汽車應(yīng)收賬款高啟，今年前三年季度，公司應(yīng)收賬款為20億元，去年同期僅有9億元。從這些數(shù)據(jù)對(duì)比來看，說明今年以來公司大量對(duì)經(jīng)銷商的交易是以對(duì)方賒賬的形式，并未收到多少現(xiàn)金白銀。這也就不難理解，凈利潤與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流差額較大。

對(duì)于今年業(yè)績出現(xiàn)上述波動(dòng)，長安汽車在今年三季報(bào)中解釋稱，“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較去年同期大幅減少，主要系購買商品付現(xiàn)、支付的各項(xiàng)稅費(fèi)增長幅度大于銷售收現(xiàn)、收到其他與經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金增長幅度所致。”這也就解釋了公司為何應(yīng)收賬款大幅增加，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流大大低于去年。

長安汽車的解釋是，其實(shí)可以概括成一句話：今年汽車賣得不如以往好。那么，公司今年的銷量如何呢？今年前10月，公司累計(jì)賣出92萬輛，比去年同期下滑5.6%。

銷售不暢直接推高了庫存，今年第三季度，長安汽車存貨為99億元。而在2016年年末，這一數(shù)字為73億元。由此可見，公司未來還面臨較大的去庫存壓力。

銷量顯現(xiàn)低迷

今年，長安汽車發(fā)生的另一件大事便是公司一把手換了。9月22日，公司發(fā)布公告，徐留平不再擔(dān)任公司董事長。徐留平自1988年就在長安汽車母公司的股東——中國兵器裝備集團(tuán)任職。

其后，可以說徐留平一直與長安汽車“綁”在一起。2005年12月，兵器裝備集團(tuán)、中國航空工業(yè)集團(tuán)公司兩大集團(tuán)對(duì)旗下汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略重組，成立了中國長安汽車集團(tuán)，這便是長安汽車母公司。2006年，徐開始任長安汽車總裁，2009年職務(wù)晉升為董事長，在這個(gè)職位做了近8年，一直到今年9月底才調(diào)職到一汽集團(tuán)任董事長。

自2009年起，長安汽車一直蟬聯(lián)多年自主品牌銷量冠軍。可以說，長安汽車過去的快速發(fā)展與徐留平的戰(zhàn)略布局是分不開的。徐留平認(rèn)為，長安要做加法，”汽車產(chǎn)業(yè)的本質(zhì)是規(guī)模經(jīng)濟(jì)，企業(yè)只有規(guī)模大了才能強(qiáng)”。徐在任時(shí)，長安汽車將自主品牌發(fā)展重心逐漸偏向SUV，2012年，公司推出SUV——CS35，2013年，公司的另一款SUV——CS75問世。

這兩款汽車受到市場歡迎，也讓長安汽車在2012、2013年業(yè)績翻倍增長。但在今年前10月，CS35銷量同比減少19%，SUV銷量排行榜中居第16位。而在過去，CS35是SUV銷量排行榜前十的常客。

明星產(chǎn)品市場份額下降，致使長安汽車自主品牌老大的位置不得不拱手讓賢。今年前10月，公司共售出92萬輛車，而吉利的銷售額達(dá)到95萬輛，成為自主品牌新龍頭。但在2016年，長安汽車共銷售118萬輛車，吉利同期數(shù)據(jù)只有76萬輛。

老牌明星產(chǎn)品銷量下滑，那長安推出的新品市場表現(xiàn)如何呢？公司一向信奉的加大推新力度提振銷量的法寶，今年似乎也有些不靈了。今年，長安汽車共有四款新品上市，SUV-CS95、CS55、轎車睿騁CC、MPV凌軒。“隨著這些全新車型的上市，以及全新工廠投入使用，產(chǎn)能得到釋放，公司會(huì)迎來新的銷量增長。”在之前的采訪中，長安汽車方面曾對(duì)《投資者報(bào)》記者表示。

然而，今年10月，新品中賣得最好的CS55共賣出1.4萬輛，CS95、轎車睿騁CC、MPV凌軒同期銷量分別為805輛、216輛、4216輛，均未能扛起銷量大旗。

或許投資人們看到長安銷量滑坡，新產(chǎn)品未能接棒成為利潤奶牛。今年5月以來，長安汽車股價(jià)一直處于低迷狀況，徘徊在13～14元間，市盈率僅為7.6倍，在申萬20家實(shí)現(xiàn)盈利的整車企業(yè)中排名墊底。銷量下滑，股價(jià)遲遲不漲，曾有媒體發(fā)文，將長安汽車歸入了“偽白馬股”。

明星產(chǎn)品銷量下滑，徐留平這位老牌強(qiáng)勢領(lǐng)導(dǎo)又調(diào)職離開，對(duì)于長安汽車來說，未來將如何扭轉(zhuǎn)下滑的銷量，是否還能維持住SUV領(lǐng)域的輝煌戰(zhàn)果，在日益興起的新能源車市場上如何布局，都是擺在新領(lǐng)軍者面前的大問題。endprint