保險+科技，是進入風口還是跌入泡沫

王斌

傳統保險股的平均市盈率低于20倍，而一只市盈率高達4750倍的保險股即將在香港上市。眾安在線是一家互聯網保險公司，天生自帶“保險+科技” 光芒。但市盈率如此之高，此類公司是進入風口還是跌入了泡沫？

每股收益為1分錢，在港募資109億港元

眾安在線本次面向全球發售1.99億股，其中95%為國際配售股份，5%為香港公開發售股份。按照眾安在線發售價范圍的中位數56.7港元計算，以及估計承銷費用及傭金、獎金及公司應付有關全球發售的開支后，該公司此次募資所得款凈額約為109億港元，有望超過中原銀行，成為今年香港第二大中資在港募資金融機構（第一大為國泰君安）。據此估算，眾安在線估值在773億到859億港元。眾安在線首席財務官鄧銳民表示，這一估值能反映市場對眾安作為一家快速增長的保險科技公司的認可。

眾安保險是內地首家互聯網保險公司，于2013年10月9日獲保監會批準成立后，一直備受關注，因其背后有馬云、馬化騰、馬明哲加持。原始股東包括螞蟻金服、騰訊、平安保險三家巨頭。參照眾安保險此前向港交所遞交的招股材料中披露的數據，其2016年基本每股收益為0.01元人民幣，以56.7港元的招股價格中位數并參照最新匯率來計算，市盈率約為4750倍。如此高的市盈率，即使在科技股中，也是妥妥的“妖股”。從保費收入來看，行業龍頭中國人壽上年度保費收入為4262.30億元，是眾安保險三年已賺保費之和的72倍。

行業風起云涌，保險科技產品扎堆上市

2017年可以說是保險科技迸發的一年，與此前人臉識別投保等小打小鬧不同，不少保險公司和互聯網金融服務公司開始將保險科技列為發展戰略，也發布了不少相關產品。例如中國太保今年提出了“數字太保”戰略，近期更是攜“阿爾法保險”這款智能保險產品高調亮相。用戶在太保官方微信上即可使用該功能。據中國太保方面公布的數據顯示，該產品9月1日上線后4天，用戶訪問量高達200萬。

此外，中國平安近期也發布了“智能保險云”產品，其中包括“智能認證”“智能閃賠”等產品。“智能認證”利用人工智能進行認證，主要是利用人臉識別、聲紋識別等人工智能技術完成對人、相關行為及屬性的快速核實。“智能閃賠”簡單來說是為車險客戶提供比較便捷的理賠方式，用戶只需要按要求上傳車輛損壞照片及視頻，就可以享受在線損失精準定價及理賠，時間縮短到以分鐘計算。

螞蟻金服今年相繼推出了“車險分”和“定損寶”等產品。“車險分”通過人工智能等技術，對車主進行精準畫像及風險分析，從而對車主進行評分，該評分可以直接影響車險定價，分數越高說明風險越低。而“定損寶”則是針對車險理賠的，通過圖片識別等功能，協助車險理賠。

有專家質疑，躍進式發展或有些盲目

保險科技已成為互聯網金融服務公司與保險公司在保險領域競爭的切入點。據了解，螞蟻金服旗下的螞蟻保險已成為國內第一大保險平臺，與80余家保險公司建立了合作關系，代銷過2000余款保險產品，服務用戶達4億人次。

與具備保險經營資質并擁有較為完善的行業數據的傳統保險公司相比，互聯網金融服務公司介入保險科技領域的優勢何在？當然是先天的科技基因。一般的保險公司如果要自主開發相關產品，投入是非常大的，而互聯網金融服務公司本來就有技術方面的積累，開發起來相對容易。這也是眾安在線能夠達到4750倍市盈率，并吸引孫正義等投資界頂級大佬的原因。

不過，保險界著名學者郝演蘇近日卻公開表示，目前保險科技的發展有些盲目，有不少是腦袋發熱的產物，也有很多技術上的東西是針對車險的。但保險公司沒有意識到，車險市場因智能駕駛等技術的出現實際上在走下坡路。另外，智能投顧等保險科技產品，除非其真能對家庭財富、家庭健康狀況有全面的評估和指導，否則意義不大。endprint