消費貸流入樓市迷蹤

夏心愉

最近，筆者聽一個在某銀行北京分行做個金的朋友說，他們行里對消費信貸余額超過20萬的客戶，現(xiàn)在都要盯著交能證明消費用途的發(fā)票、收據、轉賬憑證、合同、發(fā)貨單等所謂資金用途“證明材料”。

此外，福州某銀行相關業(yè)務人士表示，該行也開始加強消費貸的貸前貸后監(jiān)管，即便客戶已經辦理成功消費貸，貸后若該行管控發(fā)現(xiàn)資金流向與申請所述不符，特別是流向重點監(jiān)管領域，該行會立即要求收回貸款。

一名使用了某股份制銀行信用卡“e招貸”產品的借款人向筆者展示了一條他收到的來自銀行的信息，信息顯示，其被要求在2017年12月31日前向該行上傳相關消費憑證。

基層行都行動起來了，可見銀監(jiān)會態(tài)度已然是明確的。根據多地銀監(jiān)局已經下發(fā)的通知顯示，要求轄區(qū)內銀行開展自查，要求加強個人消費貸款管理，防范信貸資金違規(guī)進入房地產市場，并對某些違規(guī)銀行開出了罰單。

下面我們來盤點一下目前采取的三種監(jiān)管方法：

一是開展風險排查。北京、廣東、上海、廣西、貴州等銀監(jiān)局迅速部署開展消費信貸資金流向排查，北京銀監(jiān)局要求重點關注“房抵貸”、借款人或其配偶短期內辦理多筆業(yè)務、貸款發(fā)放后資金迅速回流、收入證明金額明顯高于平均水平等風險特征的貸款業(yè)務；廣西銀監(jiān)局要求逐筆報告信用貸款超過50萬元、抵押貸款超過100萬元、信用卡分期付款超過30萬元的資金用途情況。

二是加強規(guī)范管理。福建、深圳、廣西、江蘇、內蒙古等省（區(qū)、市）出臺多項監(jiān)管政策，重申監(jiān)管要求；廣東銀監(jiān)局明確要求原則上不發(fā)放金額超過100萬元或期限超過10年的個人綜合消費貸款；福建個別銀行已將消費貸產品的自助提款額度由30萬元降為20萬元。

三是加大監(jiān)管問責。江蘇、上海、福建、重慶等銀監(jiān)局針對消費貸款用于個人購房首付的行為進行行政處罰，督促整改落實，部分銀行也對違規(guī)挪用資金做了收回處理。

那么，消費貸為什么會流入房地產市場？這要從房地產的資金鏈說起。

以個人住房為例，房地產行業(yè)的一個簡單資金鏈：供給方是開發(fā)商，開發(fā)商需要找銀行貸款蓋房；需求方是居民，居民出于自住需求或者投資需求購買房屋。作為居民而言，買房可以有兩種模式，一種是全款買房；一種是貸款買房。貸款買房的資金可以分為首付和月供兩部分，首付一次性付清，月供每月償還，這個叫做住房抵押按揭貸款。

今年以來，全國不少城市一方面提高了首付比例，也就是提高了首付的金額；另一方面提高了房貸利率，這使得購房者更愿意去多付首付從而減少月供；第三限制了貸款額度、或是房貸放款速度明顯變慢，購房者拿不到或是等不及銀行貸款，有的就尋求消費貸款的通道了。

星石投資分析稱，一些人無力支付首付，這時便產生了首付貸款，即通過貸款來湊夠首付資金。這種貸款很快被監(jiān)管層明令禁止。

于是，消費貸、經營貸、裝修貸等便有了流入房地產市場的動力，這其中又以消費貸為主力軍，它一方面為全款買房者湊足房款；另一方面為按揭買房者湊足首付。從本質上而言，這就相當于變相的“首付貸”，變相的降低首付比例，變相的加杠桿。

消費貸流入到房地產市場有何危害呢？

第一是使得房地產調控的效果大打折扣。因為這個資金來源的漏洞，前期限購、限貸、限價等調控政策的效果很可能大幅弱化，市場也會不斷地自我強化地產預期，催生出更大的泡沫來。

第二是滋生更大的金融風險。在消費貸進入房產市場過程中，相當于加了3層杠桿。第一層杠桿是按揭貸款；第二層杠桿是以消費貸為代表的“首付貸”，相當于變相的降低了首付比例；第三層是消費貸ABS，即將消費貸款打包成資金池，在金融市場上賣出，從而獲得資金，這部分資金又可以再次用于消費貸。這三層杠桿加劇了樓市金融風險的積累，嚴重時可能會引發(fā)系統(tǒng)性風險。

數(shù)據也透露著端倪。今年以來短期消費貸款增長迅猛。2015年底國內短期消費貸款規(guī)模為40804.52億元；2016年底為49139.74億元，增加了8335.22億元；而截至2017年8月，短期消費貸款規(guī)模為61828.26億元，較2016年底增加了12688.52億元，大幅超出了去年全年的漲幅。

理論上講，短期消費貸款主要用于居民的日常消費。但是與短期消費貸款大幅度增加相對應的是，社會消費品零售總額一直保持穩(wěn)定增長。從2016年以來，社會消費品零售總額基本穩(wěn)定在3萬億上下，并沒有因為短期消費貸款的激增而激增。這就說明，這些用于消費性質的短期貸款很可能被用到了其他用途上。

進一步分析這些資金究竟被用到了哪里？星石投資分析表示，居民資金除了消費之外，還有兩條途徑，一是實體投資；二是金融投資。觀察數(shù)據可以發(fā)現(xiàn)，實體投資的增速保持穩(wěn)定、外匯相對人民幣在貶值、債券市場不太景氣、大宗商品和股票市場成交量基本穩(wěn)定，那么可能的資金流向只有房地產。根據易居房地產研究院的測算，預計新增異常短期消費貸款金額約3700億元，估計其中至少有3000億流向樓市，其中9成流入粵、閩、蘇、滬、川、冀六個地區(qū)。endprint