中資銀行新的業務增長點需要加快人民幣國際化步伐

郁慕湛

中資銀行的日子最近有點難過。但好消息是，中資大型銀行有新的業務增長點：去年中國四大行中，有3家首次實現海外放貸額增幅高于國內企業貸款增幅。中國銀行去年在海外公司貸款規模達到人民幣1.7萬億元（2，468億美元），較2015年增長10.6%。中國工商銀行和中國建設銀行去年海外貸款增幅擴大，新增加的數字首次超過了人民幣1萬億元。

中國銀行曾經是中國專業的對外業務銀行，它的海外貸款規模增幅大于國內企業規模增幅，或許是題中應有之義。而工商銀行與建設銀行一向以國內業務為主。中國國內市場幾十年來以擴大投資應對經濟周期幾成常態，幾乎所有的中資銀行在國內貸款都是大有用武之地。加之人民幣利率非市場化，存貸利差由政府規定，銀行只要把存款貸款做得足夠大，躺著也能賺大錢。因此，即使一貫以海外業務為重的中國銀行，之前海內外貸款之比也是3.3：1，國內業務的比例更大。也正因為如此，中資國有控股四大行在國際市場上并不活躍。

這幾年中國國內市場處于轉型的當口，企業投資積極性不高，尤其是貨幣政策從穩健偏松明顯轉向穩健偏緊，加之人民幣利率已接近市場化，去年除中國銀行營收同比增長，其它三大行都是負增長。與此同時，四大行凈利潤都在低位徘徊，中國銀行甚至首次出現凈利潤負增長。

今年剛剛過去的3個多月，不難看出銀行市場前景愈加嚴峻。人民幣利率市場化之后，利差已有所縮小，但中資銀行的主要收入還是依靠存貸利差。去年四大行新增貸款六成以上是房貸，換句話說，低位徘徊的凈利潤，有相當大的一部分是由房貸貢獻的。在樓市調控、限購限貸之后，今年房貸規模肯定小于去年，房貸對銀行利潤的貢獻無疑也會減少，處于低位的凈利潤能不能保住恐怕要成為問題了。

面對如此嚴峻局面，中資銀行業尤其是四大行必須要有新的增長點。海外放款業務，毫無疑問能夠成為中資銀行的一個新的增長點。

首先，得益于“一帶一路”等一系列頂層設計項目的落地實施，中國對外直接投資增長迅速，并且出現了多個具有標志性意義的轉折。例如，中國首次超越日本，成為僅次于美國的全球第二大對外直接投資國；2015年，中國第一次實現資本賬戶直接投資項下資本凈輸出。

其次，中國國內經濟轉型是個長期的過程，經濟運行L型走勢將持續一段時期，企業投資意愿不強、投資方向不多。而國際經濟復蘇勢頭不錯，尤其特朗普總統上臺之后，美國加大了投資的吸引力。雖然央企海外資產構成了“海外中國”存量的主體，但地方國企和民營企業對外直接投資發展迅速。

與以往大量投資采礦業不同，中資在這方面的投資可能會有所減少，在高精技術領域的投資并購則會增加。目前發達國家對基礎設施升級的需求旺盛，加大了在這一領域的對外開放力度，而中國投資者對風險相對較低、回報持續穩定的基礎設施領域，則有較大的興趣。

這些是中資銀行今年可以繼續擴大海外放款的基礎。另外，中資銀行尤其是中國銀行在全球的布局，幾年來已經形成了基本的全球服務網絡，為中資銀行拓展海外放款業務提供了條件。但是，去年為了防止中國外匯儲備的急速下滑，央行實行了一系列嚴控外匯違規流出的措施，加上前年年底暫停境內企業換匯出境的措施，都會給海外投資帶來直接或間接的影響。

的確，人民幣至今還不能完全自由兌換，但是加快而不是放慢人民幣國際化步伐，非但是人民幣匯率市場化之必須，而且也是中資銀行可以穩固并擴大海外放款這一新的業務增長點的需要。endprint