創業期商貿物流類企業財務戰略優化策略探析

張娟

內容摘要：“雙創”戰略下的商貿物流企業存在規模擴張沖動，由此產生的資金鏈緊張問題威脅創業期的商貿物流企業的財務安全，優化其財務戰略有助于提高商貿物流企業財務健康水平。本文闡述創業浪潮沖擊下商貿物流企業優化財務戰略的功用；從資金籌措戰略和財務投資戰略兩個角度深入剖析創業期商貿物流類企業財務戰略選擇方向；提出建立商貿物流企業財務預警系統，健全其財務內控體系和完善其財務科學決策體系等策略，確保商貿物流企業財務戰略優化目標的實現。

關鍵詞：創業期 商貿物流企業 財務戰略

引言

當前我國正在大力推進“大眾創業，萬眾創新”的“雙創”戰略，希望借此來促進宏觀經濟轉型升級，為下一階段的國民經濟和社會發展提供“新動能”。在作為基礎性產業的商貿物流行業推進創業戰略，對于國民經濟的促進意義非常顯著。雖然商貿物流企業的創業活動對于促進經濟發展具有重要意義，但由于商貿物流行業當前正處于劇烈動蕩的市場競爭環境中，所以商貿物流行業內的創業企業自身具有脆弱性，使這類商貿物流企業在創業期的財務狀態不盡如人意。一般性的創業活動隨著創業活動所處階段不同而表現出不同特點，通常可按各時期主要特征分為種子期、初創期、成長期、成熟期和衰退期。

其中，處于初創期的商貿物流企業的業務內容正從非正規狀態向正規狀態轉型。初創期的商貿物流企業需要大量融資來提升其物流服務能力，但因為其物流服務遠未得到市場認同，所以導致處于該階段的商貿物流企業面臨資金流短缺的嚴峻問題。因此，處于初創期的商貿物流企業需要解決其長期財務戰略和短期生存壓力之間的難題，提升商貿物流類企業在初創期的生存與發展能力。

創業期商貿物流類企業財務戰略選擇

（一）創業期商貿物流類企業的資金籌措戰略

確定籌資總額并作可行性分析。創業期的商貿物流企業應首先根據內外部環境來科學估算籌資總額。商貿物流類企業的資金籌集戰略指企業以總體財務戰略為指引，結合商貿物流行業運營環境和自身財務實力來客觀評估遠期財務資金需求規模，并根據當前資本市場的供求狀況來制定企業未來的資本結構方案，作出關于企業的資金籌措目標、額度和資本結構等籌資戰略安排。一方面，在外部資金成本約束下，商貿物流企業需要合理規劃其在初創期的啟動資金總額，應以適度、夠用、適當預留冗余量為準來規劃。另一方面，商貿物流企業需對籌資額度決策進行可行性分析。常用的規劃期內籌資額度可行性分析方法是在采取量本利法進行初步分析的基礎上，對項目進行邊際收益分析和決策穩健性分析，以此降低因盲目籌資而導致的籌資成本飆升問題，控制商貿物流企業因籌資不善而陷入破產倒閉風險的幾率。

建立適合初創期商貿物流企業的多元化籌資系統。初創期商貿物流企業通常會面臨融資難題，而籌資渠道狹窄則是進一步激化融資難題的根源之一。部分初創期商貿物流企業從單一的融資渠道獲取有限資金，但由于商貿物流企業缺乏有效備選融資渠道，所以導致商貿物流企業易于受制于單一的資金供給機構，在與單一的資金供給機構就籌資成本展開談判的過程中缺乏談判資本，無法提升企業的單位籌資成本。因此，初創期的商貿物流企業需要制定更具遠見的籌資戰略，著力建成多元化的籌資系統，以此來避免企業受到單一資金供給機構的牽制。初創期商貿物流企業需要改變通過降低當前籌資成本進行資金籌措的決策思維，而應該建立長期籌資成本最優化決策思維。因為初創期商貿物流企業的籌資戰略目標并非實現短期籌資成本最優化，而是通過合理安排籌資資本，來確保商貿物流企業保持多元化的籌資選擇渠道，以此來保障商貿物流企業能夠制定并執行更為靈活和多樣性的財務戰略乃至企業戰略。因此，初創期商貿物流企業應當既從正規金融機構獲得貸款性資金，也可以考慮從私募基金處獲取財務風險較小的權益性資金。雖然通過后一種融資模式來融通資金會降低企業當前所有者權益人的權益比例，但考慮到初創期企業的運營風險較高的現實，通過權益融資實際上更有利于企業吸引強大的財務投資人，降低資產負債率并分散投資風險，有利于企業提升遠期的財務競爭力。

（二）創業期商貿物流類企業的財務投資戰略

確保財務投資戰略與商貿物流企業總體戰略相匹配。財務投資戰略管理是處于創業期的商貿物流企業的首要和既定運營任務。為了保障財務投資戰略的有效推進，商貿物流企業在前期施行資本金募集戰略目標，商貿物流企業的核心資產投資方向，在于建構有序運作的流通渠道和配備支持流通渠道平穩運行的專用性物流設施與設備。

首先，商貿物流企業財務投資戰略應當具有導向性，從戰略層面來考慮其有限資本金的合理分配方式，通過優化資金投資領域和規模，來確保企業的投資戰略既符合企業整體戰略需求，又符合處于創業期商貿物流企業的特定投資需求。

其次，商貿物流企業的財務投資戰略應當具有保證性，能夠將企業的各項資源分配權力統籌到企業決策層，并在企業決策層作出正式決策之前由財務部門負責對具體投資方案制作可行性報告，即運用財務數據分析方式確保項目的可行性。

最后，商貿物流企業的財務部門應當秉持超前性來審視財務投資方案。處于創業期的商貿物流企業的業務內容具有較高風險，而企業財務投資戰略的實踐效果又在較深層次上決定著商貿物流企業的財務部門運營績效。所以商貿物流企業的財務投資戰略需要超前規劃，以戰略新穎性作為取勝之道。但是這樣又會增加商貿物流企業財務投資戰略風險，因此商貿物流企業還應采取風險分散策略來應對。

針對不同投資環境來制定并選擇創業期商貿物流企業的財務投資戰略。一是在平穩競爭環境中采取發展型投資戰略。發展型財務投資戰略指在宏觀國民經濟處于平穩成長期的情形下，商貿物流企業以穩步擴張企業規模為目標，通過采取穩健的財務投資策略來保障商貿物流企業的生存與發展能力。選擇該戰略的背景應該是宏觀經濟處于繁榮與衰退的交替區間，此時的商貿物流市場需求規模和供給能力都較為平穩，商貿物流企業的應該采取財務保守策略，盡可能的降低長期負債以應對即將到來的宏觀經濟緊縮風險。同時商貿物流企業應擴寬融資渠道以避免受制于單一資金供給機構，使企業避免因國家信貸政策變動而承受財務風險。二是在繁榮期采取積極的財務擴張策略。財務擴張策略指以實現企業資產規模快速擴張為目的的一種財務戰略。為了實施這種財務戰略，企業往往需要留有絕大部分乃至全部留存收益的同時，進行大量外部籌資，從而彌補內部積累相對于企業擴張需要的不足。由于收益的增長相對于資產的增長總是具有一定的滯后性，企業資產規模的快速擴張，往往使企業的資產收益率在一個較長時期內表現為相對較低的水平，因此，擴張型財務戰略一般會表現出“高負債、低收益、少分配”的特征。該戰略選擇的背景是宏觀經濟繁榮會直接帶動龐大的商貿物流市場需求，從而令商貿物流企業可在較小投資規模下即可享有經濟繁榮期的紅利。但其不利的一面在于，宏觀經濟繁榮會增加商貿物流企業在人力資源、場地費用等領域的成本支出。endprint

創業期商貿物流企業財務戰略的保障體系建構

（一）建立商貿物流企業的財務預警系統

建立適合創業期特點的短期財務預警系統，可以有效控制商貿物流企業的財務系統風險。處于創業期的商貿物流企業的財務運營戰略實施前提是確保商貿物流企業的生存與發展。保證創業期商貿物流企業生存與發展的關鍵要素并非商貿物流企業的財務系統獲取盈利，而在于商貿物流企業能否維系其資金鏈平穩運行。這要求商貿物流企業利用財務系統資源建立有效的資金鏈風險監控系統，對財務運營狀態進行實時化監控，確保商貿物流企業在任意時間點都能夠保障現金凈流入量大于現金凈流出量，從而為企業的穩定運營與有序擴張戰略的落實準備充足的投資、償債和運營現金流。雖然在初創期的商貿物流企業中推行全面預算管理有一定難度，但不得不考慮全面預算管理體系的靈魂思想—編制現金流量預算表。提升現金流量預算表格內容編制的精準度，可以顯著提升商貿物流企業決策者所依賴的決策數據精準度，為決策者提供高信噪比的預警信號，使企業能夠及早采取應對措施，將財務運作過程中暴露出的不確定性風險控制在可接受水平。

（二）健全商貿物流企業的財務內控體系

處于初創期的商貿物流企業財務部門缺乏規范的會計工作基礎，改善企業財務人員的財務管理觀念并建構適應財務運營環境的財務管理制度，有助于維系商貿物流企業財務管理系統的權威性，留住優秀的財務人才，提升商貿物流企業財務系統的穩健性。

具體而言，其一要建立內部稽核制度，健全商貿物流企業的風險內部控制體系。由于初創期的商貿物流企業多為家族企業，這類家族企業通過大量安排家族成員參與企業財務管理活動方式來增強對企業的控制力，但也衍生出了企業內部財務風險失控新問題。因此，初創期的商貿物流企業要健全內部風險控制體系的要點在于訂立財務制度標準體系，用財務標準而非決策層的個人偏好來引導財務決策走向正軌。其二，財務部門還要在設計內部審計制度的同時考慮權力制衡機制的建立，用環環相扣的權力鏈條來控制內部人的貪腐沖動。在具體政策上，決策層要制定崗位不相容制度，這樣既可杜絕企業關鍵崗位決策層通過安排親信的方式控制關鍵部門而造成損失，又可遏制企業因部分關鍵崗位權力過度集中而造成財務決策失誤。其三，商貿物流企業財務部門應建立全流程審計系統。由于處于初創期的商貿物流企業的財務運作缺乏規范性，財務信息失真情形較為普遍，為商貿物流企業財務戰略的有效落實埋下隱患。因此，商貿物流企業應實施面向全流程的跟蹤審計策略，將傳統突擊性審計活動轉變為企業的日常財務制度，以有限的財務管理費用來提供更高品質的財務審計成果，有效保障財務戰略的落實。

（三）完善商貿物流企業的財務決策體系

第一，解決委托代理問題以保障財務決策穩健性。由于處于初創期的商貿物流企業的運營規模相對較小，企業的決策層需要依賴家族力量，所以通常會安排家族人員進入財務部門等核心業務部門，以保障本家族成員對企業的控制權。這種家族制財務管理模式固然有助于確保企業的控制權與所有權的一致性，而且可以有效避免困擾公司的“委托代理”風險問題。但家族制財務管理模式弊病在于，會帶來權力高度集中問題，由此導致初創期商貿物流企業財務部門內部管理紊亂，最終降低商貿物流企業財務決策系統的決策科學性。因此，初創期的商貿物流企業應當在起步階段就優化企業的財務治理結構。商貿物流企業決策層應積極推進股份制改造進程，并在此基礎上引入職業經理人制度，從根本上提升企業的內部財務管理水平，確保企業的所有權和經營權相分離，形成權力間的相互制衡機制，以此來遏制由家族勢力內部人之間的裙帶交易行為帶來的企業內部腐敗問題。

第二，提升資金鏈決策效能。資金安全是處于初創期的商貿物流企業的核心財務問題，但初創期的商貿物流企業容易沖動投資，結果導致企業陷入資金鏈斷裂的窘境。因此商貿物流企業需要遏制在創業初期的投資沖動和規模擴張誘惑，優化資金控制制度，保障企業資金的運用安全，提升企業有限資金的使用效率。考慮到多數商貿物流企業的流動資金占用率較高的問題，企業財務部門需要加強企業內部的集中式資金管理制度體系建設。在具體操作中，商貿物流企業財務部門需要根據不同情形選擇資金鏈控制策略。對于商貿物流核心業務，企業財務部門需要采取統收統支策略以控制主要現金流來源；企業各部門的用現需求都需經由財務主管領導審批并集中到財務部門來執行。這樣有助于確保處于初創期的商貿物流企業保持其賬面的收支平衡，提升企業的資金周轉率，降低企業離散資金的沉淀量。對于企業日常運作過程中的零星支出項目，企業應當采取撥付備用策略，即商貿物流企業應根據崗位員工的歷史用現規模來按期撥付崗位的備用現金。

參考文獻：

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