著名經濟學家厲以寧：PPP模式在中國的規范化問題

近年來中國也在開始做PPP，而且進展很快。但中國在開展PPP的過程中帶有一些“中國的特色”，這種情況很可能不符合國際上PPP的要求。還有的地方是先試驗之后再逐步規范化。

PPP對于中國下一步改革是有很大幫助的，關鍵就是規范。我們在一些城市曾對民營企業進行過調查，問這些企業為什么不投入到PPP項目中？這些企業的回答很清楚：“我們有顧慮，其中最大的顧慮是如果地方政府換人了，我們以前建立的這種合作又要重新開始。就是說一旦領導換了，PPP怎么辦？”實際業務中我們發現的確存在這種問題，這是第一個顧慮。

有些地方政府以及很多企業還有另外一些顧慮，就是民間資本或民營企業參股后能不能退出？能否有渠道將股份轉讓出去？因為每個人對于PPP前景的看法可能不一樣，有些民營企業不看好PPP的前景了，要退出怎么辦？中國目前還沒有完善的機制與渠道，但是在國外是可以的，可以通過市場來解決，如果你打算賣，就有人買。上述是民間資本的第二個顧慮。

第三個顧慮是在PPP模式中，地方政府能否通過發行地方政府債券的形式籌集政府資金。對于這一點，各方是有爭議的。地方政府如果通過這種方式籌資，用什么來償還？能不能償還？地方政府債務違約率是多少？民營企業擔心的是如果地方政府出現債務違約，可能會將債務統統歸到民營企業頭上，就是說地方政府發債反而會引起民營資本的恐慌。這就是因為PPP不規范，民營企業會擔心償債資金來源以及未來的債務風險問題。

還有第四個顧慮。PPP在國外通常分為兩個階段：第一個階段是建設階段，第二個階段是經營階段。在第一個階段是試驗型的，要進行建設，一些民營企業其實對項目前景還是不大看好的，但是也在承擔著風險參與出資建設。當進入第二個階段時，項目公司通常會改成股份制。在國外通常是這樣，第二個階段重在經營，政府可以把自己的投資進行出讓，所以在改成股份制時，民營企業有些擔憂：進入經營階段后，形勢看好了，政府卻可能不跟民營企業合作了，而是把項目拿到國外去招商，請國外資本來做。因為國外資本通常比民營資本實力強、出資快，所以民營企業擔心真正到經營階段之后，就不會讓他們繼續做了，也分享不到收益了。他們說政府與民營企業共患難可以，但共安樂就難以實現了，因為政府要把合作機會轉給國外資本、國有企業了。我們假定第二個“P”（第一個“P”是政府，第二個“P”是企業）都是國有企業，或者是國有企業改制后的混合所有制企業，那么這類企業很可能法人治理結構不健全，董事會也起不到作用。因為要想法人治理結構健全，必須是真正獨立的公司、獨立的市場主體，這也是PPP發展過程中應該注意的問題。另外，民營企業還有一點擔心就是政策多變。如果國有企業人事變動或者主管部門的政策變了，規則沒有了，那么項目的經營管理會好么？經營就可能會虧損。

以上四個顧慮是我們調查中發現的，說明一個問題很重要，就是中國的PPP是有前途的，但一定要規范化。要實現規范化，就要先有條例，再有法規，再有法律，一定要按步驟進行。到了有法律的階段，這些問題就解決了。endprint