打消“資本不過山海關(guān)”顧慮

許維鴻

金融是經(jīng)濟(jì)的命脈，振興東北必須依靠現(xiàn)代金融的力量。但是過去幾年來，坊間流傳著所謂“資本不過山海關(guān)”的調(diào)侃，一定程度上反映了金融市場對(duì)東北經(jīng)濟(jì)的信心不足。隨著黨的十九大勝利召開，如何通過現(xiàn)代金融手段，助力東北經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)成為金融市場落實(shí)十九大精神、“脫虛入實(shí)”的戰(zhàn)略重心。

金融市場對(duì)東北的顧慮，還是基于東三省經(jīng)濟(jì)近年來陷入程度不同的困境，雖然改革一直在推進(jìn)，但難以在較短時(shí)間顯著改善。

眾所周知，東北作為中國老工業(yè)基地，曾對(duì)中國經(jīng)濟(jì)做出了不可替代的貢獻(xiàn)。對(duì)東北經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型期出現(xiàn)的問題，中央政府高度重視，啟動(dòng)“振興東北”戰(zhàn)略，并收到成效。不過經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有它的周期，東北經(jīng)濟(jì)長期積累的一些結(jié)構(gòu)性問題，也不是一時(shí)半會(huì)兒能馬上化解的。

無論是民間金融還是官方金融，都必然將風(fēng)險(xiǎn)和收益作為最重要的衡量指標(biāo)。如果從眼前的現(xiàn)實(shí)判斷，金融市場對(duì)東北經(jīng)濟(jì)的審慎是可以理解的。相對(duì)于其他地區(qū)，東北地區(qū)的產(chǎn)能過剩情況相對(duì)嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，其中鋼鐵、煤炭、建材等周期性重資產(chǎn)行業(yè)比較集中，市場波動(dòng)對(duì)于企業(yè)的流動(dòng)性、償債能力沖擊較大。但金融市場更應(yīng)該著眼于長遠(yuǎn)，要有大局觀和戰(zhàn)略觀。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展是“全國一盤棋”，“振興東北”決不是一個(gè)口號(hào)。積極進(jìn)入東北，對(duì)金融行業(yè)來說，不僅是國家戰(zhàn)略的需要，對(duì)它們自身的經(jīng)營前景也一定是樂觀的。

金融供給側(cè)改革力求通過資產(chǎn)證券化降低企業(yè)的負(fù)債杠桿。金融行業(yè)的積極進(jìn)入，將有助于東北國企改革的深化，專業(yè)的金融行業(yè)還可幫助那些處于困境中的東北老國企形成產(chǎn)權(quán)清晰、結(jié)構(gòu)多元、流動(dòng)性高的產(chǎn)權(quán)體系，幫助地方政府和企業(yè)化解高負(fù)債杠桿。

對(duì)有遠(yuǎn)見有能力有雄心的資本來說，山海關(guān)根本就不會(huì)是一個(gè)關(guān)隘。

可見，要想貫徹振興東北的國家戰(zhàn)略，必須從根本上貫徹十九大強(qiáng)調(diào)的“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性”改革，巧用“一帶一路”建設(shè)、國有企業(yè)混合所有制改革、軍民融合深度發(fā)展等諸多改革紅利，實(shí)現(xiàn)東北經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。▲

（作者是中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）