基于動機理論的上市公司盈余管理探析
——以沈陽機床股份有限公司為例

張 明，紀歡叢

基于動機理論的上市公司盈余管理探析
——以沈陽機床股份有限公司為例

張 明，紀歡叢

為了日益變化的市場中擁有自己的價值與地位，使得公司得到更進一步的發展，上市公司的管理者就會采取一些最適合的方式進行盈余管理，從而通過這種方式來修飾本公司的年度財務報告。文章結合沈陽機床股份有限公司的實際情況進行上市公司盈余管理的行為研究，對該公司盈余管理行為進行分析，向投資者揭示上市公司盈余管理的情況，從而得出上市公司可以采取合理合法的方式進行盈余管理。

上市公司；盈余管理；動機分析；措施

一、沈陽機床股份有限公司盈余管理分析

（一）公司簡介

沈陽機床股份有限公司（以下皆簡稱為沈陽機床）于1993年5月成立，由沈陽第一機床廠、遼寧精密儀廠與中捷友誼廠共同創建的股份制公司。近幾年由于公司會計處理方式的改變、發行新股等多方面的原因被證監會進行了調查，但最終的調查結果顯示沈陽機床并沒有采取違規的方式進行公司操作，也沒有采取不合法的方式對公司的盈余水平進行調整和管理。

（二）沈陽機床盈余管理的動機分析

1.在上市公司的利潤總額處于穩定且符合投資者需求的情況下，該公司才可以順利地進行股票的發行，并以此改善公司的資產結構。為了達到這一目的，上市公司會通過盈余管理行為來改變公司的利潤結構，獲得投資者信任，從而成功發行股票。

2.在沈陽機床擔任職務的董事、監事與高級管理人員按照行政崗位和職務的不同，依據公司的薪酬制度領取規定的薪酬工資，在年底則分別依據各自的經營業績高低，按照公司規定的考核評定程序，使高級管理人員的薪酬收入與管理水平、經營業績緊緊掛鉤，以此來確定董事、監事與高級管理人員的年度薪酬。

3.上市公司只有在公司經營狀況良好的情況下才可以獲取政府的大量的資金支持。由于近幾年市場環境的變化，沈陽機床在發展過程中遇到困難，需要從結構、發展方式等方面進行全方位的調整以便適應發展的要求，在這種情況下，當地政府對沈陽機床提供的補助發生了減少。為了獲得更多的政府補助來應對公司進一步發展的需要，這就需要公司擁有好的發展前景。

（三）沈陽機床盈余管理采取的措施

1.政府補助

根據對沈陽機床從2010年到2014年的財務報表中關于政府補助的相關數據的研究可以發現，政府補助對該公司實現的年度利潤總額以及屬于上市公司股東的凈利潤額存在著較大的影響。具體數據如下表所示：

表1 政府補助及相關數據 單位：萬元

由表1可以看出，沈陽機床自2011年開始計入當期損益的政府補助發生了大量的減少，年度的利潤額隨著計入當期損益的政府補助的數額變化而發生了相應的變化。相較于沈陽機床在2010年收到的14951.93萬元的政府補助，該公司于2011年收到的政府補助下降了約80.99%，僅為2841.69萬元，同時這一年的利潤總額也發生了下降，從20290.82萬元降到了14112.60萬元，約30.45%。2012年沈陽機床的利潤總額也隨著收到的減少了的政府補助持續在減少，只是在2013年期間隨著政府補助的增加而略有提高。

2.成立子公司

在2014年7月21日，沈陽機床第六界三十六次董事會通過審議，決定與希斯有限責任公司聯合出資建立希斯機床（沈陽）有限責任公司，初步決定以現金的形式出資3500萬元人民幣，該筆款項占希斯機床注冊資本的70%。設立新的子公司的目的是為了實現公司更好地發展，使公司更好地進行相關的盈余管理行為，但該筆資金在報告期內尚未投入。資金尚未投入有以下兩個方面的原因：

（1）根據沈陽機床上半年的經濟業務發展情況，并結合公司效益最大化、高級管理人員收益最優化與投資者利益最佳化的角度進行考慮，這3500萬元現金的投入對該公司2014年的年度盈余并不會產生有利的影響，相反會大量減少公司的庫存現金量，因此公司決定暫不出資。

（2）沈陽機床在2012年、2013年均沒有實施利潤分配政策，為了維持投資者的信心，贏得更多的投資者支持，從而在市場中站穩腳步，在嚴峻的形勢下突破重圍，沈陽機床研究決定在2014年發放現金分紅。若在這一年出現金3500萬元設立希斯機床（沈陽）有限責任公司，對該公司本年的現金分紅必然會產生影響。

因此，結合以上兩個方面進行考慮，2014年沈陽機床選擇暫時不出資，而是按照每十股派發現金股利0.2元（含稅）的方式向股東派發股利，通過這種方式來顯示公司的經營狀況良好，從而維護了股民的信心，穩定了其市場地位。

二、案例總結

近些年來，越來越多的上市公司出于某種或某幾種動機采取合適的方式進行盈余管理，從而在合理合規的范圍來修飾本公司的年度財務報告。本文基于動機理論，通過分析沈陽機床股份有限公司的盈余管理行為，展示出一種可以借鑒的合理的盈余管理模式。但要需要強調的是合理的盈余管理方式必須注意多方面的均衡，如長期利益與短期利益的均衡、公司內外部信息的對稱、審計師與公司管理層的協調等方面。只有在合理合規的范圍內進行的盈余管理才是行之有效的財務管理方式。

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F270

A

1008-4428（2017）09-33-02

張明，男，山東德州人，青島大學商學院會計碩士研究生，研究方向：財務管理；

紀歡叢，女，山東青島人，青島大學商學院會計碩士研究生，研究方向：財務管理。