地方商業銀行參與產業基金的業務模式淺析

沈丹++林可++吳赟倩++鄧娟++朱靜

【摘要】隨著“一帶一路”、“京津冀一體化”等發展戰略的提出，國內經濟發展產生大量的資金需求，產業基金作為一種創新的投融資形式，為商業銀行業務的拓展提供了機遇。本文將概述商業銀行產業基金現狀，分析銀行參與基金運作的模式，提出托管、出資、跟投、理財等業務環節或流程中可能出現的問題，最后給出相應問題的有關對策建議，為地方商業銀行更好的參與產業基金提供借鑒。

【關鍵詞】地方商業銀行 產業基金 運作機制 解決對策

一、引言

我國的產業投資基金是一種中國特色直接投資基金，其投資范圍不僅包含傳統的創業投資，還包括發展投資、企業的并購重組、基礎設施投資以及其他國家引導投資的領域。

在競爭加劇、傳統業務利潤逐步走低的背景下，我國地方商業銀行急需尋找新的盈利增長點和開拓新的業務市場，從而逐步實現轉型。其中，產業投資基金極好的發展前景，可以作為地方商業銀行轉型的墊腳石。參與產業基金將從業務、盈利、風險等多層次重新塑造銀行結構。銀行可以通過信貸投放、設計理財產品或私人銀行業務參與到產業基金投資中，實現業務結構多樣化、盈利模式多樣化，降低風險資產比例，形成更有效率、綜合化、低風險的銀行模式。

我國正處于產業結構升級轉型的關鍵時期，同時在“一帶一路”等發展背景下，產業基金將成為主要的融資形式，政府政策對產業發展的支持為產業基金發展提供了的良好條件。商業銀行作為金融市場的重要參與者，可以利用資金優勢為產業投資基金提供良好的資源，從而拓寬傳統銀行業務的渠道，深入參與產業投資基金，逐步從傳統的信貸服務機構轉變成為綜合性的金融服務商。這對地方商業銀行而言將會兼具挑戰和機遇。

二、模式分析

（一）基金托管業務

此種機制下，銀行不參與產業基金運作，僅僅作為獨立的第三方安全保管基金資產，監督基金管理人的投資行為，保證投資人利益及基金運作的規范、透明，同時收取托管業務的手續費。由于通常基金是分期投放于企業運作，大量的托管資金為銀行帶來可觀的存款，提高銀行的流動性。

（二）銀行出資合伙

按照我國當前商業銀行法和證券法的規定，我國采取分業經營的模式，商業銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和股票業務，以及出于風險隔離的考慮，銀行不能直接發起設立產業基金，往往通過信托公司、基金公司或證券公司，設立境外子公司，其他知名私募股權管理機構等通道機構代為出資。

（三）聯合投資

聯合投資是指兩家或兩家以上金融機構發起設立、簽訂聯合投資計劃（項目）合作協議，并從發起人中推選產生計劃運作管理行，由管理行按協議約定的投資范圍及方式進行資產管理的業務。作為管理行的銀行，與參與行承擔同樣的風險，但相較之其他，銀行可以更為主動的控制風險，同時也可以收取一定的管理費。

（四）理財業務

在2016年銀監會發布的《商業銀行理財業務監督管理辦法（征求意見稿）》中表明，監管層鼓勵銀行理財資金服務實體經濟，在以投資基礎建設為主的產業基金中，商業銀行可以通過理財產品或私人銀行業務參與產業基金投資。此模式下，銀行可以為客戶提供融資策劃服務，向產業基金推薦高成長性的客戶，參與企業發展、提供服務。產業投資基金成為銀行開拓金融服務的新渠道。

三、參與產業基金存在問題

通過對商業銀行參與產業基金模式的分析，從而可以分析出商業銀行參與其中存在的問題，同時可以普遍化地方商業銀行參與產業基金會可能存在的問題。

（一）托管業務的內部風險

基金托管業務是一項中間金融業務，是基金在運作過程中的后臺操作業務，即沒有信貸風險、市場風險和對手信用風險。

產業基金的風險主要來源于內部，即法律風險、操作風險，道德風險以及系統風險。作為產業基金的托管銀行，如果不能嚴格執行基金托管的監管法、未能仔細甄別基金管理人，將很有可能因未能合規或惡意違規而遭到處罰。由于制度還未規范，托管銀行對資金流動難以進行有效控制，對基金管理人惡意違規操作難以及時發現并保障資金安全，很難真正履行實質的投資監督義務。

（二）基金選擇的合規性

商業銀行參與產業基金的途徑之一是出資。商業銀行出資需要通過產業基金管理公司等機構才能參與投資。然而，產業基金管理公司等機構的發展參差不齊，部分存在著私募基金巨虧清盤、違規操縱股價以及非法籌資。

商業銀行另一個參與途徑是銀行理財資金參與組建產業基金。商業銀行作為優先級出資者，通過產業基金進行股權或是債務投資，最后以回購股權或份額的方式來實現資金退出。地方商業銀行如何按合適的比例出資以及恰當的回購期限，對其參與產業基金有著重要作用。

（三）客戶資源的劣質以及部門的不完善

商業銀行能參與投資產業基金的一個重要原因是其可以為產業基金提供豐富的公司客戶資源，在此基礎上篩選出有股權融資需求的優質企業作為戰略投資者進行股權直投。例如，2017年，由浙江龍游政府引導資金，工商銀行浙江分行與浙江利歐控股集團、浙江碳銀互聯網科技有限公司以“股+債”的方式投資浙江力源新材料有限公司的廢舊輪胎處理項目，聯合成立廢舊輪胎處理基金。

之前由于商業銀行不能直接發起設立產業基金，所以絕大部分銀行通過設立子公司的形式，由子公司成立產業基金并進行運作。而現在，在商業銀行內部可以建立相關的跟投部門專職負責跟投項目。由于政策剛剛放開，銀行相關部門的設立存在著較大挑戰。

（四）理財業務的特殊風險

產業基金可作為銀行理財產品從而募集資金，產品購買者則通過銀行購買產業基金，獲得產業基金支付的固定收益。也就是說，商業銀行可以通過銷售理財產品或開展私人銀行業務來參與產業基金投資，但這一模式也面臨項目失敗、政策導向等特殊風險。endprint

地方商業銀行關于產業基金的理財業務相較處于劣勢，在吸引更多客戶的同時也需處理好特殊風險。

（五）其他業務的問題

地方商業銀行除了通過出資、托管、跟投、理財方式直接或間接為產業基金提供融資渠道，還有通過咨詢顧問、財務顧問等方式對產業基金提供支持。因此，銀行作為顧問是否能夠準確分析項目投資價值、發展前景，是否能夠推薦優質可靠的客戶資源，是否能夠利用多種產品為項目提供設計和融資方案，是否能夠促成產業基金項目組織的合作等問題都是值得思考的。

四、建議及對策

針對以上的存在的問題，分別從商業銀行參與產業基金運作過程中的不同角色來提出相應地對策。

（一）改善托管銀行的內外部環境

1.加強托管銀行內部管理，降低操作風險和道德風險。目前針對產業基金運作的法律文件出臺了《產業投資基金管理暫行辦法》，其中對于基金托管人做出了相關規定。對基金托管人提出了市場準入條件，其資格由國家發改委和中國人民銀行核準，從而有效地挑選出具備實力的托管機構。由于產業基金風險主要來源于內部，因此在基金運作過程中，托管銀行要加強內部的控制。在銀行內部專門的基金托管部門配備專職人員并進行定期的培訓和業務考察，提升其業務操作能力和專業素質。同時，為防范系統風險，要對銀行內的基金托管系統進行定期的檢查。

2.完善外部法律制度，降低法律風險。在我國尚沒有單獨一部針對商業銀行參與產業基金運作的法律對商業銀行進行規范，且對于商業銀行參與產業基金運作法律所涉及的部分較簡略，要完善法律的相關內容。例如，對于基金托管人在托管業務中違法操作，將處罰落實到主管人員及其他相關人員，可限制其再進入相關的金融行業，對于銀行托管機構具有警示作用。

（二）確保基金各環節規范運作

商業銀行作為產業基金的投資者，最先要注意的是對基金發起人和基金管理者的選擇問題。不同的商業銀行因自身情況不同建立不同的客戶準入評價機制。首先要對基金發起人和管理人實施調查，例如是否具有相關的基金管理經驗，對其以往所取得的基金的業績，其管理活動是否出現過違規違法情況等。根據調查結果劃分基金發起人和管理者的等級，謹慎地選擇對象。

商業銀行依據產業基金運作各環節對基金管理者進行監督。確保產業基金投資方向符合國家相關政策，基金運作流程符合法律規范，進一步加強對基金管理公司的監管。

（三）銀行內建立專業直投部門

銀行內可建立專業直投部門。直投部門負責項目的發現，相關資料的搜集，計劃的制定，項目計劃可行性的分析以及跟投項目的跟進。在跟投部門的建立上，商業銀行要明確所需的人才類型，到廣大的人才市場有針對性地招聘專業人員，其后更要對在職員工定期進行專業知識和技能的培訓。

（四）扮演好中間人角色

商業銀行作為中間人，間接參與產業投資基金。一方面，商業銀行可通過銷售理財產品從而獲得資金來進行投資。其中關鍵在于商業銀行對于理財產品的銷售能力。銀行職員在為個人或者機構客戶提供理財服務時要盡可能了解客戶的相關信息，包括其資產，風險厭惡情況，預期收益等，針對不同類型的客戶設計或推薦不同的理財方案。同時為客戶進行詳細地產品介紹，增強客戶對于銀行服務的認同感和對產品的了解，從而降低失敗的可能性。另一方面，作為投資顧問，溝通客戶和產業基金兩方面。商業銀行要吸納具有較強專業能力的人才，能為客戶提供較為準確的投資建議。再者，銀行可利用其龐大的客戶資源為產業基金篩選提供優質客戶，有效降低產業基金流動性風險。

參考文獻

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基金項目：嘉興學院一般SRT資助項目，項目編號：SRT2016C029。endprint