FDI對我國國際收支經常項目的影響研究

文/韓莉娟 李穎，山西財經大學

FDI對我國國際收支經常項目的影響研究

文/韓莉娟 李穎，山西財經大學

本文通過實證研究得出FDI和我國國際收支經常項目存在長期的均衡關系，并且外商直接投資與經常項目差額正相關，二者同方向變動。外商直接投資每增加 1 億美元，經常項目差額將增加0.727566 億美元。

FDI；經常項目；順差

本文實證的目的是研究FDI對國際收支經常項目的影響，所以本文選擇的變量是：國際收支經常項目，記為CA；外商直接投資，記為FDI。變量對應數據的樣本區間是1998年第一季度到2016年第四季度，一共76期數據。以上數據全部來自中國外匯管理局網站。

1 數據平穩性檢驗

判定隨機時間變量之間是否存在協整關系，可以使用Johansen極大似然法和E-G兩步法，本文研究兩變量之間的協整關系，因此選用 E-G 兩步法。先看兩個變量是否同階單整，若是，使用OLS進行回歸分析，再檢驗殘差是否是白噪聲，若是，則認為存在協整關系。

在進行協整分析之前，首先需要對CA和FDI兩個變量的平穩性進行檢驗，這里使用 ADF 單位根檢驗方法。

通過ADF的單位根檢驗可以知道，CA和FDI都在5%的水平上接受了原假設，也就是說它們都是非平穩的，在經過一階差分之后，數據都在5%的顯著性水平上拒絕了原假設，即一階差分之后，FDI和CA都是平穩的序列。由于FDI和CA都是一階單整，因此，FDI和CA可能存在長期均衡關系。

2 回歸方程的參數估計

經過最小二乘法估計得到的結果，雖然回歸方程的擬合優度不是特別高，但是參數估計值都是在5%的水平上通過了t檢驗。由結果可以得到如下的回歸方程：

這一回歸方程表明：首先，外商直接投資與經常項目差額正相關，二者同方向變動。并且如果外商直接投資每增加 1 億美元，經常項目差額將增加0.727566 億美元；其次，實證結果通過顯著性檢驗，說明 FDI 對經常項目差額影響顯著，是影響經常項目差額變動的重要原因。

3 回歸方程的異方差檢驗

表1 回歸方程的異方差檢驗結果

由于有的季度經常項目差額為負，無法取對數，因此直接使用水平數據建立回歸方程，但可能存在異方差，因此，在進行協整分析之前需要做一步工作，即：回歸方程的異方差檢驗。檢驗結果如表1所示。在5%的顯著性水平下拒絕原假設，說明回歸方程不存在異方差。

4 回歸方程殘差的白噪聲檢驗

表2 殘差的白噪聲檢驗結果

為了證明FDI和CA是否存在長期的均衡關系，我們要對回歸結果的殘差進行單位根檢驗，也就是檢驗殘差是否是一個白噪聲。檢驗結果如表2所示。上表表明在5%的水平上拒絕了殘差存在單位根的假設，也就是說殘差是白噪聲，因此可以確定FDI和CA之間存在長期的均衡關系。

5 結論

首先，外商直接投資與經常項目差額正相關，二者同方向變動。并且如果外商直接投資每增加 1 億美元，經常項目差額將增加0.727566 億美元。其次，實證結果通過顯著性檢驗，說明 FDI對經常項目差額影響顯著，是影響經常項目差額變動的重要原因。FDI 通過直接投資企業影響我國國際收支貨物貿易項目，成為近些年使我國經常項目產生順差越來越不容忽視的重要因素；再次，外商直接投資對我國國際貿易具有互補效應，外資的流入能擴大我國對外貿易規模，尤其是外資企業出口的增加，導致我國經常項目差額繼續擴大。

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[3]楊傳東，萬解秋.FDI與我國國際收支變動趨勢研究[J].蘇州大學學報（哲學社會科學版）.2007，1：41-45

韓莉娟（1992-），女，山西朔州人，山西財經大學2015（金融學）學術碩士研究生，研究方向：國際金融。

李穎（1993—），女，山西運城人，山西財經大學2015（金融學）學術碩士研究生，研究方向：商業銀行經營管理。