中小企業籌資渠道研究

張平

摘要：改革開放以來，隨著市場經濟的迅速發展，多種所有制經濟也在不斷地繁榮壯大，中小企業已成為我國國民經濟的重要組成部分。資金是企業運營中不可或缺的血液，而資金緊缺又是企業在生產經營活動中最常遇見和最難解決的問題。特別是對于中小企業而言，資金的籌集將影響中小企業的經營發展。本文擬結合我國企業管理的實際，就中小企業的籌資渠道進行探討。

關鍵詞：融資渠道；資金籌措；市場環境；金融服務

一、中小企業現有籌資渠道及問題

（一）中小企業現有籌資渠道

我國中小企業的融資渠道主要分為內源融資和外源融資。內源融資主要是指企業的自有資金和生產經營過程中的資金積累部分；外源融資主要是指企業進行的首次上市募集資金、配股和增發等股權融資活動。企業通過銀行或者非銀行等金融機構獲得的貸款等債務融資活動。

（二）中小企業現有籌資渠道存在問題

1.融資渠道單一

我國中小企業雖然有許多的融資渠道可供選擇，但現有條件下，中小企業融資渠道過于單一，主要靠內源融資來籌集資金。企業直接融資渠道主要有發行債券、股票。企業進入股票市場一直受到所有制形式限制。從目前中國的實際情況看，滿足這些條件的企業，絕大部分是國有大中型企業， 特別是其中支柱行業中的骨干企業。從間接融資方面來看，企業融資渠道有商業銀行貸款、政策性銀行貸款、信用社貸款和非金融機構貸。商業銀行貸款是中小民營企業融資的重要渠道，政策性銀行貸款偏向于政府扶持性項目和國有大企業，信用社貸款和非金融機構貸款所提供的資金也只是杯水車薪。

2.現有融資渠道不暢

我國中小企業融資渠道存在很多障礙。中小企業由于經營規模、績效、時間等原因，通過上市發行股票募集資金成功的較少；發行債券審查較嚴、時間較長，成功的也不多；向銀行借款需尋找擔保，而中小企業一般規模較小，抗風險能力較弱，因而存在較大的企業風險，除了能以自己的有效資產擔保以外，很難找到第三方擔保，加之會計核算規范等方面的原因，中小企業貸款成功的概率不是太高，有時雖可能獲貸，但滿足不了及時性的要求。

二、解決中小企業籌資渠道問題的措施

（一）充分發揮政府職能作用，完善法律和市場環境

首先，政府可制定和規范中小企業的稅收優惠、貸款利率優惠、直接撥款等政策，旨在支持新建企業和鼓勵中小企業技術創新。減輕企業負擔、清理各種形式繁雜的收費項目，把收費項目限定在合理的范圍內。對中小企業技術創新進行財政補貼、貸款援助并增加中小企業在政府采購合同中的份額。

其次，我國現有針對中小企業的法律條文缺乏統一的立法標準和行為規范，在金融信貸方面更是缺乏專門針對中小企業的扶持保護法規，這些都不利于中小企業的發展，加快指定有關部門組織制定有關中小企業貸款的法律或規定，使中小企業管理走上法律化軌道。

最后，建立和健全中小企業信用擔保體系可以提升中小企業的信用度，同時在一定的程度上保障中小企業穩定、可靠、持久的資金投入。

（二）創新金融制度，完善金融服務機構體系

中國金融體制改革應遵循“體系健全，產權清晰、治理規范、市場運做，法制完善、監管嚴格”的總體思路，然后進行創新。建立多層次的金融體系，強化金融系統整體功能作為金融體制改革的重要組成部分； 還要繼續深化來明晰產權關系，健全以公司治理為核心的微觀體制改革，把加快社會信用體系建設、降低信息和交易成本作為金融體制改革的重要中間環節；同時注意轉換金融領域的政府職能，逐步減少對金融市場的直接參與，將完善金融法規體系，強化金融監管作為金融改革的重要外部條件和政府主要職責。可以從債權融資和股權融資的多元化著手，降低中小企業融資對于銀行貸款的過分依賴。一方面，要鼓勵面向中小企業的多種金融機構的發展，促進中小企業融資租賃、擔保和保險等融資形式的發展；另一方面，還要保持債權和股權融資適當的比率，特別是不能忽視多層次的股權融資市場的發展。

（三）加強企業自身信用的建設，提升公司形象

要提升中小企業的信用，必須從3方面來加強企業自身的建設：一是在選擇現代公司治理結構的基礎上，逐步實現企業管理的現代化，提高中小企業管理水平，完善中小企業財務制度，是解決中小企業融資難的頭等大事。二是加強財務管理，做到透明、真實。完善企業財務管理制度是企業經營管理中至關重要的一環，且資金管理是企業財務管理的重中之重。因此加強財務管理，是提高中小企業融資能力的基礎。三是不斷創新，增強企業持續發展的后勁，創造條件引入風險投資，提高企業的效益。中小企業的數量大，發展速度快，由于銀行與企業之間信息不對稱的問題長期存在，因此銀行信貸資金遠遠不能滿足中小企業實際的資金需求。風險投資是一種金融與科技型相結合的權益性投資方式，將為企業的技術創新和規模擴大提供便捷的渠道和充足的資金。

（四）創新融資渠道

世界資本市場將越來越便利為我國所用，面對新的機遇，我國中小企業可以采用新的籌資渠道：第一，回購式契約籌資。這種方式適合有地方優勢或政策支持的但自身技術或業務欠缺的中小企業，采取這個方式可以使雙方均有利益。第二，實行職工持股制度是中小企業融資的有效方式。這是一種既能滿足企業的融資需要，又能實現員工與企業利益高度一致的新型企業財務組織方式。第三，組建信用擔保公司，為中小企業籌資提供擔保，是解決當前中小企業籌資難的另一有效途徑。同時以擔保體系為龍頭，逐步建立以中小企業經營者、中介機構為主體，以信用記錄、征集、評估、發布為主要內容的信用制度，這樣就使原來單一的擔保體系成為服務民營企業的綜合性服務體系。

隨著市場經濟的發展，中小企業成為我國國民經濟的基礎。中小企業間競爭越來越激烈，如何在競爭中生存，關鍵是企業如何籌集更多的資金，這關系到企業以后的生產經營和發展。因為不論何種渠道、方式，籌集資金所使用的費用和成本都是不一樣的，且籌資的難易程度、風險程度不同。中小企業進行資金的籌集時，應通過認真分析，找出自身問題和原因，選擇適宜企業的籌資渠道和籌資方式，以盡可能低的代價和風險。

參考文獻：

1.《我國中小企業融資難之現狀與對策分析 》

2.金融縱橫 2005年05期 2.《我國中小企業融資對策分析》