互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融的影響

文/劉博，上海大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融的影響

文/劉博，上海大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

1 金融機(jī)構(gòu)信息化對傳統(tǒng)金融的影響

金融機(jī)構(gòu)信息化，是指傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)將線下的業(yè)務(wù)搬到了線上，通過互聯(lián)網(wǎng)更好的發(fā)展業(yè)務(wù)。這就很好的響應(yīng)了今年李克強(qiáng)總理提出的“互聯(lián)網(wǎng)+”的主題。金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)化對傳統(tǒng)金融來說是促進(jìn)作用，并不構(gòu)成沖擊。在這一業(yè)務(wù)模式中， 傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對業(yè)務(wù)流程進(jìn)行升級甚至重構(gòu)、對服務(wù)模式進(jìn)行完善優(yōu)化、對風(fēng)險(xiǎn)模塊強(qiáng)化專業(yè)管理， 從而使得金融服務(wù)覆蓋面更廣、便利性更高、效率和安全得到更好的保障。

2 第三方支付對傳統(tǒng)金融的影響

第三方支付就是一些和產(chǎn)品所在國家以及國內(nèi)外各大銀行簽約、并具備一定實(shí)力和信譽(yù)保障的第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)提供的交易支持平臺。在我國主要以支付寶和微信支付為主。它已經(jīng)極大的方便了我們的日常生活，給廣大的百姓帶來了巨大的便利和實(shí)用性價(jià)值。傳統(tǒng)的支付模式是： 消費(fèi)者-------銀行 。現(xiàn)在第三方支付加進(jìn)來了，我們的新的支付模式變成了：消費(fèi)者---------第三方支付-----------銀行。第三方支付成為了與銀行的交易對手。從表面上來看，第三方支付既方便了消費(fèi)者，也提高了銀行資金運(yùn)行的效率。所以從這方面來看，第三方支付提高、促進(jìn)了傳統(tǒng)金融的運(yùn)營效率和業(yè)務(wù)質(zhì)量的提升。

3 P2P對傳統(tǒng)金融的影響

P2P又叫P2P信貸。其中，P2P是 peer-to-peer 或 personto-person 的簡寫，意思是：個(gè)人對個(gè)人。它與第三方支付、阿里金融、眾 籌 等其他業(yè)務(wù)模式相比，與互聯(lián)網(wǎng)金融這種去中介化的理想效果最吻合，它是直接將資金供求方和需求方拉到一起，省去了金融中介，從而交易成本大幅度下降。投資者將收到更高的收益，融資者的融資成本相較同風(fēng)險(xiǎn)的其他金融機(jī)構(gòu)提供的融資，其成本也會(huì)相對較低。假設(shè)融資方是小微企業(yè)的話,運(yùn)行模式如下圖：

圖1 小微企業(yè)借助P2P平臺融資模式圖

P2P作為一個(gè)線上直接融資的平臺，點(diǎn)對點(diǎn)融資模式即小微企業(yè)通過第三方互聯(lián)網(wǎng)中介平臺尋求有相應(yīng)貸款能力并能滿足其融資需求的一個(gè)或多個(gè)貸款方，以達(dá)到借貸雙方資金匹配的融資模式，其特點(diǎn)在于交易成本降低與風(fēng)險(xiǎn)防控，互聯(lián)網(wǎng)傳播快速、涉及面廣、用戶聚集等特點(diǎn)可增強(qiáng)小微企業(yè)與貸款方的信息透明度與對稱性，小微企業(yè)通過此模式進(jìn)行融資可自主擇優(yōu)選擇利己的貸款利率從而降低交易成本，而多個(gè)貸款方也可通過共同出借融資資金以降低所需承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

4 眾籌對傳統(tǒng)金融的影響

大眾籌資融資模式是指投資者通過互聯(lián)網(wǎng)平臺和社會(huì)性網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺，以合資資助或預(yù)購的形式，向公眾募集融資資金的模式。該模式具體有兩種類型，分別是投資者的股權(quán)眾籌模式以及創(chuàng)新項(xiàng)目眾籌模式。從某種程度上來看，眾籌也對傳統(tǒng)的金融提出了挑戰(zhàn)，它為投資者和融資者又多提供了一條途徑，挑戰(zhàn)了傳統(tǒng)的直接融資的時(shí)間長、專業(yè)技術(shù)高、成本高的難題，以及間接融資的高門檻的問題，極大的方便了中小型企業(yè)及小微企業(yè)們的融資問題。同時(shí)也為投資者增加了更多的額投資渠道，并且能夠收獲更高的收益，滿足了不同風(fēng)險(xiǎn)收益的投資者的多樣化需求。但是在我國，眾籌尚處于初級階段，更多的是概念性的，對我國目前傳統(tǒng)金融的影響也不是很大。

5 金融門戶對傳統(tǒng)金融的影響

電子金融機(jī)構(gòu)－門戶融資模式是指投資者通國過互聯(lián)網(wǎng)金融門戶服務(wù)平臺，利用“搜索－比價(jià)”方式垂直比對各家金融機(jī)構(gòu)的信貸產(chǎn)品，再由電子銀行等金融機(jī)構(gòu)向其提供立體融資服務(wù)的模式。該模式的特點(diǎn)在于： 形成了投資者( 前臺) ——互聯(lián)網(wǎng)金融門戶( 中介) ——電子金融機(jī)構(gòu)( 終端) 的金融電商創(chuàng)新服務(wù)模式。（實(shí)線代表真正的資金融通流程）

圖2 投資者借助金融門戶融資模式圖

該種模式促進(jìn)了金融產(chǎn)品和金融要素的市場化。也極大的方便了融資者和投資者，促進(jìn)了整個(gè)金融體系更加的透明化，投資者對金融產(chǎn)品也將擁有更多的定價(jià)權(quán)。傳統(tǒng)金融模式中，一般是金融機(jī)構(gòu)具有絕對的定價(jià)權(quán)，投資者和融資者因?yàn)槿狈ο嚓P(guān)的專業(yè)知識和技能，并不能與龐大的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行議價(jià)，經(jīng)常還是處于被動(dòng)的局面。所以金融門戶網(wǎng)站通過集合各種金融機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品，提供融資者和投資者更多元化的選擇，讓其處于一個(gè)較主動(dòng)的位置。市場的金融要素、產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)越發(fā)市場化。

6 大數(shù)據(jù)金融對傳統(tǒng)金融的影響

因大數(shù)據(jù)而興起的金融主要分為兩種模式，一種是基于大數(shù)據(jù)興起的小額貸款，一種是大數(shù)據(jù)保險(xiǎn)。這里我們主要以小額貸款為例，來講解大數(shù)據(jù)對我國傳統(tǒng)金融的影響。基于大數(shù)據(jù)興起的小額貸款模式，最具典范的就是“阿里小貸”。阿里小貸基于電商平臺，為眾多的小微企業(yè)提供低門檻的融資服務(wù)。這種小額貸款服務(wù)的特點(diǎn)是周期短，成本低，貸款靈活。很多在銀行融資不到的小微企業(yè)都可以通過阿里小貸來進(jìn)行融資。整個(gè)貸款基于網(wǎng)絡(luò)信息完成，通過搜索引擎和社交網(wǎng)絡(luò)，貸款平臺可以很快速的獲取小微企業(yè)們的信用信息，快速了解融資方的信用和風(fēng)險(xiǎn)等級，從而大大的節(jié)約了交易成本。

所以整體來說，大數(shù)據(jù)的小額貸款對傳統(tǒng)金融應(yīng)該是補(bǔ)充，當(dāng)然也是一只催化劑。

7 互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融極大的補(bǔ)充了傳統(tǒng)金融的空白，促進(jìn)了傳統(tǒng)金融更加市場化，規(guī)范化的發(fā)展。但是互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)也是客觀存在的。筆者認(rèn)為目前互聯(lián)網(wǎng)金融主要有三個(gè)突出的風(fēng)險(xiǎn)特征。

信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

信息科技風(fēng)險(xiǎn)在互聯(lián)網(wǎng)金融中非常突出。比如， 計(jì)算機(jī)病毒、電腦黑客攻擊、支付不安全、網(wǎng)絡(luò)金融詐騙、金融釣魚網(wǎng)站、客戶資料泄露、身份被非法盜用或篡改等。這類風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，會(huì)產(chǎn)生較大的外部性。當(dāng)某個(gè)平臺暴露出此種風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)，那么類似的風(fēng)險(xiǎn)收益模式的機(jī)構(gòu)的投資者可能會(huì)對其機(jī)構(gòu)產(chǎn)生巨大的懷疑，害怕自己的資金被非法分子占用，從而從互聯(lián)網(wǎng)金融“抽離”資金，從而導(dǎo)致對互聯(lián)網(wǎng)金融一長串的打擊。

“長尾”風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融主要是服務(wù)那些傳統(tǒng)金融一般很難涉及的投資人群，這個(gè)群體數(shù)量龐大卻分散。他們?nèi)狈芏鄬I(yè)知識和風(fēng)險(xiǎn)識別能力，所以很容易被一些不法平臺利用，欺詐。并且由于這些群體是分散的，所以以他們個(gè)體去對互聯(lián)網(wǎng)金融去進(jìn)行監(jiān)管成本太大，所以很容易產(chǎn)生“搭便車”現(xiàn)象。這個(gè)群體數(shù)量又是龐大的，如果產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)，導(dǎo)致的負(fù)外部性也是極其巨大的。

信用風(fēng)險(xiǎn)

在學(xué)術(shù)界，信用風(fēng)險(xiǎn)一般被歸為長尾風(fēng)險(xiǎn)的一種，在本文中，之所以特地將信用風(fēng)險(xiǎn)作為獨(dú)立的一塊來講，是由于國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)信用業(yè)務(wù)目前整體沒有受到全面有效的監(jiān)管， 亦沒有健全的消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制， 互聯(lián)網(wǎng)信用業(yè)務(wù)引致的信用風(fēng)險(xiǎn)程度更高。比如網(wǎng)貸公司“ 跑路” 就是典型的信用風(fēng)險(xiǎn)，我們應(yīng)該對其有足夠的重視。

8 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管措施

由于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的存在和其特殊性，我們對其應(yīng)該采取特別的監(jiān)管措施。鑒于以上對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的介紹，我們也分別對其提出具體的監(jiān)管措施建議。

信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管建議

對于信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，我國現(xiàn)有的電子簽名和身份認(rèn)證技術(shù)正在不斷地優(yōu)化，在一定程度上防范了信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。所以國家有關(guān)部門應(yīng)該加強(qiáng)法制的建設(shè)，積極打擊網(wǎng)絡(luò)犯罪，信息盜劫，網(wǎng)絡(luò)詐騙等行為。

“長尾”風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管建議

“長尾”群體主要是指那些分散而數(shù)量龐大的群體。主要建議措施有三類： 第一， 要求互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信息披露， 產(chǎn)品條款要簡單明了、信息透明， 使金融消費(fèi)者明白其中風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系； 第二， 要開通金融消費(fèi)維權(quán)的渠道， 包括賠償機(jī)制和訴訟機(jī)制； 第

9 總結(jié)

目前來看，互聯(lián)網(wǎng)金融對我國的傳統(tǒng)金融整體影響不大，但是從長期上來看，也許將會(huì)產(chǎn)生巨大的影響。互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)不是為了“顛覆”傳統(tǒng)金融，而是對傳統(tǒng)金融的一種創(chuàng)新和優(yōu)化。互聯(lián)網(wǎng)金融將加速金融市場的金融產(chǎn)品和金融要素價(jià)格的市場化，金融市場的競爭也會(huì)越發(fā)激烈，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)（例如商業(yè)銀行）“躺著掙錢”的時(shí)代已經(jīng)快要過去，它們也需要開始“站起來”與各大互聯(lián)網(wǎng)金融開始競爭。

同時(shí)由于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)特性和巨大的外部性，我們應(yīng)該加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。互聯(lián)網(wǎng)金融模式中，將對中國金融產(chǎn)生更大影響的應(yīng)該是P2P平臺和眾籌平臺，這將對我國新一代的金融市場產(chǎn)生巨大的影響，而我國目前針對這一塊的法制監(jiān)控相對薄弱。所以我國應(yīng)該更加關(guān)注p2p平臺和眾籌平臺，更加積極地去監(jiān)控p2p平臺和眾籌的信用風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對金融消費(fèi)者的保護(hù)，引導(dǎo)p2p和眾籌向更規(guī)范，更合理的道路上發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，也勢必會(huì)帶動(dòng)傳統(tǒng)金融的創(chuàng)新，我國的經(jīng)濟(jì)也就隨之更進(jìn)一步前進(jìn)。