新能源車產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入風(fēng)口？

9月9日工信部副部長辛國斌透露，工信部啟動(dòng)制定停止生產(chǎn)和銷售傳統(tǒng)能源汽車的時(shí)間表。伴隨著這一巨大利好，新能源車在二級市場上表現(xiàn)突出，直到9月18日，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上各類公司都有漲停表現(xiàn)，受到資金追捧。

盡管相關(guān)專家已指出傳統(tǒng)燃油車退出時(shí)間表在2025年前無法實(shí)現(xiàn)，但對資本市場而言，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈已進(jìn)入風(fēng)口。如何挖掘新能源汽車上下游產(chǎn)業(yè)鏈，是目前投資者應(yīng)該關(guān)心的重點(diǎn)。

鋰、鈷、鎳都是上游材料資源

周暢（稀貴金屬分析師）

鋰、鈷、鎳都屬于稀貴金屬，它們的另一個(gè)重要身份是制作新能源汽車電池的材料。這兩年，稀貴金屬概念股在A股市場一直有著不錯(cuò)表現(xiàn)，隨著政府扶持新能源汽車力度加大，這些股票已進(jìn)一步成為熱點(diǎn)。

9月18日，相關(guān)股票中有兩家公司封于漲停板，分別是持有羅布泊鉀鹽暗藏鋰礦資源的冠農(nóng)股份和可以鹽湖提鋰的五礦資本。

從市場表現(xiàn)看，鋰概念企業(yè)的漲幅和市場關(guān)注度都要優(yōu)于鈷概念企業(yè)。這是因?yàn)樵陔姵仡I(lǐng)域，鋰材料已經(jīng)能被成熟運(yùn)用，而鈷和其他新興的三元材料還未被多數(shù)投資者認(rèn)知。

但是，相比磷酸鐵鋰，三元電池材料擁有更高的能量密度，因此成為技術(shù)發(fā)展的未來方向，新能源汽車的龍頭特斯拉就是采用三元電池材料。鎳鈷錳酸鋰是目前最主流的三元電池材料，其以鈷鹽、錳鹽、鎳鹽為原料，通過調(diào)配鈷、錳、鎳三者的比例，來獲得不同的電極特性。可以預(yù)見，未來乘用車主要以三元電池材料為主。

更長遠(yuǎn)來看，高鎳三元材料將會成為趨勢，也就是說鈷的占比會變小，鎳元素比例會提高。國內(nèi)動(dòng)力電池龍頭企業(yè)曾預(yù)言，未來鋰電池材料將會從三元材料向高鎳三元材料過渡，然后再向固態(tài)鋰、空氣金屬電池演進(jìn)。

從技術(shù)的發(fā)展路徑，投資者可以得出相應(yīng)結(jié)論，即：鋰的需求長期旺盛，鈷的需求短線看好，鎳的需求將會逐步擴(kuò)大。

從基本面看，鈷和鋰在2017～2019周期，都處于緊平衡狀態(tài)。但是在二級市場，該板塊的整體漲幅已經(jīng)在市場居前，龍頭企業(yè)2017年的估值已經(jīng)在30倍左右。估值已經(jīng)開始偏離市場的業(yè)績增速預(yù)期，未來的漲價(jià)趨勢具備一定的不確定性。

長期來看，上述稀有貴金屬都具投資價(jià)值，但在熱點(diǎn)時(shí)間介入，投資者可以更多關(guān)注板塊內(nèi)估值處于相對低位的標(biāo)的企業(yè)，如此更有利于實(shí)現(xiàn)盈利。

關(guān)注電池企業(yè)標(biāo)的要有獨(dú)到眼光

萬友良（新能源電池專家）

新能源汽車電池是新能源汽車?yán)顺蓖苿?dòng)的核心關(guān)鍵，多年來備受資本和普通投資者的追捧。這一次關(guān)于燃油車退出時(shí)間表的信息，再一次將電池廠家?guī)У搅宋枧_中心。

眾所周知，國內(nèi)電池業(yè)的第一把交椅是比亞迪，但是除了比亞迪以外還有不少值得關(guān)注的相關(guān)企業(yè)。比如，制造鋰電池的豐元股份從9月1日的30.54元漲到18日的40.36元。

2016年年底格力宣布準(zhǔn)備收購珠海銀隆，2017年4月董明珠對外表示：自己是舉債投資珠海銀隆，是為了格力、為了國家新能源的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

珠海銀隆在2017年3月31日通過審核的工商登記信息顯示：董明珠個(gè)人持股比例為17.46%，為該公司第二大股東。

目前，中國動(dòng)力電池已形成了以比亞迪、CATL、沃特瑪、國軒和力神等五家企業(yè)組成的第一梯隊(duì)，其產(chǎn)能均在位于第二梯隊(duì)電池企業(yè)一倍以上，2016年這五家動(dòng)力電池企業(yè)出貨量合計(jì)超過20GWH，占據(jù)中國動(dòng)力鋰電池市場的75%以上。第二梯隊(duì)也不乏在價(jià)格、技術(shù)、安全等方面形成綜合競爭優(yōu)勢的企業(yè)，這些企業(yè)有望通過各種方式引入資金來擴(kuò)充自身實(shí)力，縮小與第一梯隊(duì)的差距。

《汽車動(dòng)力電池行業(yè)規(guī)范條件（2017年）》（征求意見稿）的出現(xiàn)，加速了對三四線動(dòng)力電池企業(yè)的淘汰進(jìn)程。可以預(yù)見，2017年，動(dòng)力電池企業(yè)大范圍的行業(yè)洗牌將會到來，部分動(dòng)力電池企業(yè)相繼倒閉的情況將開始出現(xiàn)。

投資者在關(guān)注電池企業(yè)標(biāo)的時(shí)，不僅要考慮到前期漲幅水平，還需仔細(xì)了解相關(guān)標(biāo)的企業(yè)的技術(shù)水平與發(fā)展?jié)摿Α?h3>新能源汽車是一個(gè)可長期持有的品種

嚴(yán)峻（汽車行業(yè)分析師）

9月18日封于漲停板的新能源汽車整車制造標(biāo)的有中通客車和亞星客車，此外眾泰汽車和金龍汽車漲幅超過8%，東風(fēng)汽車、宇通客車、海馬汽車、福田汽車和江淮汽車的漲幅都超過3%。可見，整車制造企業(yè)在新能源產(chǎn)業(yè)鏈中正被資金所追捧。

數(shù)據(jù)顯示，2017年8月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成7.2萬輛和6.8萬輛，同比分別增長67.3%和76.3%。另一個(gè)值得關(guān)注的信息是新能源汽車“雙積分”管理辦法近期即將發(fā)布實(shí)施。同時(shí)，啟動(dòng)傳統(tǒng)能源汽車停止產(chǎn)銷時(shí)間表的相關(guān)研究，成為推動(dòng)新能源汽車走上快速發(fā)展道路的加速器。

市場普遍認(rèn)為，今年下半年新能源汽車發(fā)展將持續(xù)向好，產(chǎn)銷有望逐步走高，新能源汽車進(jìn)入全面加速時(shí)代，相關(guān)上市公司的經(jīng)營能力得以提升，相關(guān)龍頭企業(yè)價(jià)值重估時(shí)代即將來臨，績優(yōu)龍頭標(biāo)的有望迎來新的布局機(jī)會。

截至9月17日，有59家相關(guān)新能源汽車上市公司披露了2017年三季報(bào)業(yè)績預(yù)告，業(yè)績預(yù)喜公司達(dá)到47家，占比79.66%。

從估值角度來看，截至9月17日，長安汽車、華域汽車、上汽集團(tuán)、宇通客車、長城汽車等9只相關(guān)概念股最新動(dòng)態(tài)市盈率均不足20倍。目前板塊整體估值仍較低，具有較高的安全邊際，行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域低估值龍頭股的后市非常值得投資者關(guān)注。

此外，每年9、10月份是傳統(tǒng)汽車消費(fèi)旺季，無論是新能源汽車還是傳統(tǒng)燃油汽車，都會借由暢銷時(shí)段抬升股價(jià)。因此，現(xiàn)階段是一個(gè)不錯(cuò)的介入新能源汽車投資的時(shí)間點(diǎn)。

基于燃油車的退出計(jì)劃是逐步實(shí)現(xiàn)的，新能源車的產(chǎn)銷量在未來十年將有計(jì)劃地提升。

對于秉持價(jià)值投資理念的投資者，新能源汽車是一個(gè)可長期持有的品種。

下游產(chǎn)業(yè)充電樁的表現(xiàn)值得期待

王瑞（汽車零配件分析師）

新能源汽車想要全面取代傳統(tǒng)燃油汽車，除了電池性能、整車質(zhì)量外，充電樁等配套設(shè)配也非常關(guān)鍵。

在9月18日新能源汽車概念股的表現(xiàn)中，幾乎只有一個(gè)股票是下跌的，特銳德當(dāng)日降幅為0.61%，而這就是一家充電樁標(biāo)的上市公司。研究一下特銳德近期走勢，可以發(fā)現(xiàn)9月8日，其價(jià)格還不到16元，短短幾個(gè)交易日后，18日的收盤價(jià)格到達(dá)17.79元。

以2016年上半年盈利數(shù)據(jù)分析，特銳德在30家充電樁概念上市公司中排名第18位，這個(gè)行業(yè)還有許多盈利能力更為優(yōu)異的標(biāo)的。

根據(jù)發(fā)改委印發(fā)的《電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南（2015～2020年）》，我國充電基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展目標(biāo)是到2020年建成集中充電站1.2萬座，分散式充電樁480萬個(gè)，滿足全國500萬輛電動(dòng)汽車的充電需求。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，按照2020年500萬輛新能源車的發(fā)展目標(biāo)測算，2020年充電樁檢測總投資將超過3000億元，對應(yīng)的充電網(wǎng)絡(luò)利潤空間為558億元，其中增值利潤空間233億元。

而僅僅在2017年，根據(jù)國家能源局發(fā)布的《2017年能源工作指導(dǎo)意見》，年內(nèi)計(jì)劃建成充電樁90萬個(gè)。其中，公共充電樁10萬個(gè)，私人充電樁80萬個(gè)。北京、唐山、貴陽、廈門、石家莊等30多個(gè)省市都在政策中明確了對充電樁的補(bǔ)貼額。充電樁行業(yè)從建設(shè)滯后到“適度超前”，市場規(guī)模達(dá)千億元級別的大發(fā)展就在眼前。

從2017年3月中旬到7月中旬，4個(gè)月內(nèi)，充電樁行業(yè)開始與A股大盤背道而馳。即在A股整體緩慢爬升的過程中，充電樁行業(yè)卻走入了下行通道。這也顯示出，與新能源產(chǎn)業(yè)鏈中那些已經(jīng)備受追捧的標(biāo)的相比，充電樁行業(yè)的安全邊際更高，投資前景也相當(dāng)明確。戰(zhàn)略型的投資者，在此時(shí)關(guān)注該行業(yè)是不錯(cuò)的選擇。endprint