三只成分股調整納入國電南瑞等

股市動態分析、南方匯金

三只成分股調整納入國電南瑞等

股市動態分析、南方匯金

本期股市動態30指數收于1081點，較上期下跌1.6%，同期上證指數下跌0.11%，創業板指數上漲0.03%。成分股中，同仁堂、北方華創（新納入標的）和東方國信等個股漲幅靠前。保利地產、華僑城A和中科三環漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

本周我們將對30成分股進行調整，調出中國平安、富安娜以及中國國旅，調出的原因有，中國平安目前基本面仍然優秀，只是漲幅巨大，年初至今漲幅已超過60%，市值最高時超過一萬億，估值已不再具備吸引力，且短線有調整壓力；富安娜受管理層的保守思想的影響，在定制家居新業務上推進遲緩，今年上半年業內各大定制家居企業紛紛上市募資擴產，在行業跑馬圈地階段管理層如此保守的思想可能讓公司失去快速成長機會；中國國旅今年至今漲幅超過60%，雖然公司今年先后中標香港機場和首都機場免稅店項目，三亞海棠灣業績釋放也符合預期，但當前估值已高。

擬納入組合的三只成分股分別是，國電南瑞（600406）、歐普照明（603515）和北方華創（002371）。其中國電南瑞取代中國平安的市值份額，北方華創取代富安娜的市值份額，歐普照明取代中國國旅的市值份額。擬調入成分股具體的理由如下：

國電南瑞（600406）：公司是國內智能電網二次設備以及軌道交通綜合監控領域龍頭，其傳統業務覆蓋電網自動化、軌道交通及工業控制、節能環保以及新能源發電等四大領域，其中電網自動化業務貢獻了60%以上的營收。目前我國電網自動化投資處于高速增長階段，公司在國網智能電網投資中占比最高，尤其是配網方面，占據主站約60%、終端10%的市場份額，隨著配網自動化及農網改造推進，公司將充分受益其中，業績有望穩健增長。近期公司資產重組方案獲得國資委批復，通過本次重組公司將吸收南瑞繼保繼電保護、南瑞繼保和普瑞工程直流輸電、信通公司的電力通信等集團優質資產。重組成功后集團基本實現整體上市，同時公司將形成五大業務板塊，基本實現電網領域業務全覆蓋，并且在每個板塊都具有極強的市場競爭力，將大幅提升公司的業務結構和盈利能力。目前公司PE23倍，擬納入的標的資產按2016凈利潤測算估值約14倍，重組后整體PE將降至20倍，估值明顯偏低。2010年以來公司股價長期處于12-18元區間徘徊，此次集團資產注入則有望成為股價催化劑，一旦突破則空間巨大。

北方華創（002371）：公司是國內集成電路高端工藝裝備的龍頭企業，標的較為稀缺，在重組北方微電子后公司成為名副其實的國內綜合實力最強的半導體設備廠商。近年來國家扶持半導體產業發展的政策不斷強化，目標很明確就是要培育本土集成電路巨頭，未來全球半導體極有可能形成以韓國、臺灣地區、中國為主的競爭格局，半導體行業龍頭將迎發展拐點。公司本身技術實力雄厚，借此填補了我國半導體設備領域的多項空白，其PVD機臺已成為全球排名前三的CIS封裝企業的首選機臺，技術實力毋庸置疑。此外，公司在訂單獲取方面不斷強化。2017年除中芯國際設備采購維持高位外，其他本土晶圓廠上海華力、華虹、武漢新芯等設備采購金額均大幅提升，上半年采購量均達到1-2億美金。受益國內晶圓廠的擴產與新建，目前北方華創在手訂單飽滿，且有望進一步增加。在國家“集成電路國產化”政策及“集成電路產業基金”的資金支撐下，半導體行業將迎來快速增長行情，公司作為國內唯一的半導體設備制造商是企業，充分受益于“設備國產化”及各下游細分市場設備需求增長，將迎來業績高速增長期。

歐普照明（603515）：公司是國內LED通用照明市場龍頭。2016年10月國內全面停產禁用白熾燈，LED行業迎來爆發式增長期，2016年國內LED通用照明市場產值高達2040億元，預計未來幾年有望保持20%以上快速增長趨勢。公司外部競爭環境也在優化，近年來，在LED時代巨變之下，國際照明巨頭的競爭優勢被削弱，而國內微小LED企業出現倒閉潮，2016年以來政府采購門檻提高，企業借助資本市場的融資、行業標準陸續出臺等三大因素加速LED行業洗牌進程，歐普照明處于LED行業的第一梯隊，龍頭地位顯著，未來有望受益行業整合紅利。公司本身質地優異，其零售均價與毛利率行業領先，具有較高成本管控能力，且歷來毛利率和ROE均能保持高位，2016年毛利率為40.9%，ROE為21.64%。此外，公司業績也處于加速狀態，2016年公司實現營收54.8億元，同比增長23%，實現凈利潤5.06億元，同比增長16%，而2017年中期公司收入和凈利潤分別增長34.7%和41.3%。目前公司估值40倍左右，略顯偏高，但其價值已得到機構投資者認可，前10大流通股東清一色為公募基金，作為行業龍頭公司，目前價位性價比較高，可現價買入長線持有。

股市動態30指數成分股本期表現