我國影子銀行的風險及其監管
——基于民生銀行“假理財”的思考

(天津財經大學 天津 300000)

我國影子銀行的風險及其監管
——基于民生銀行“假理財”的思考

張茹

(天津財經大學天津300000)

民生銀行假理財事件已經過去數月，但其影響尚存，投資者與學者們將目光重新投向缺乏監管的影子銀行。截至2015年底，中國影子銀行規模接近GDP的百分之八十，對我國經濟穩定與發展有著重大影響。它是對銀行業務的一種補充，但同時也存在著一些風險，會對經濟產生消極影響。本文主要是理清影子銀行的產生原因以及發展狀況，發現其中存在的風險并提出對策建議。

影子銀行；金融風險；金融創新；金融監管

2017年4月，民生銀行航天橋支行被揭露出售虛假理財，金額總計30億元。事件源于該行用貸款的方式，彌補其之前在企業客戶商業票據上加蓋私刻的銀行承兌匯票公章造成的企業客戶兌付問題。而該筆貸款的金額恰為30億元。這一事件的本質是銀行理財產品監管存在缺失。而銀行理財產品作為我國影子銀行的重要組成部分，其監管問題的暴露也使得影子銀行重回各界視線。

“影子銀行”，通常指那些不是銀行卻具備部分銀行功能，游離于銀行監管體系之外的金融機構與活動。

一、我國影子銀行的概述

(一)我國影子銀行興起的原因

中國影子銀行興起的原因可以分為內部和外部兩方面。

致使我國影子銀行在危機中異軍突起的內在原因是占主導地位的金融體系存在結構問題。危機時，外需不足，需要擴大內需來促進供給與需求的均衡，而競爭力本就有限的中小企業在經濟困難的情況下，又因為其信用狀況難以測評、抵押品不夠優質、貸款風險較高、貸款規模較小以及交易成本相對較高等原因，很難從正規的商業銀行體系融得資金，所以多樣化的融資途徑顯得尤其重要。在當時融資途徑匱乏的情況下，融資需求不能得到滿足的企業被迫尋找銀行體系之外的融資方式，推動了我國影子銀行的發展。

至于影子銀行發展的外部條件則是國際金融危機沖擊下當局所采取的金融刺激政策。金融危機下，外需缺乏，為了刺激內需，當局采取擴張性貨幣政策，加大貨幣供給量，所以社會上有了更多資金，這些資金在社會上游蕩時需要尋求投資的方向，而影子銀行產品收益率高于銀行利率，同時其產品的安全性亦有一定保證，對這些資金具有很大的吸引力，從而推動影子銀行發展。

(二)我國影子銀行的發展現狀

據穆迪統計，2015年底，中國影子銀行規模為53萬億，國內生產總值為67.67萬億，接近國內生產總值的百分之八十。

根據上圖所示穆迪歷年的統計數據，采用最小二乘法進行簡單趨勢預測，得出2016年影子銀行規模會達到59.69萬億。

在我國經濟進入新常態的大背景下，影子銀行規模的快速擴張無疑會對我國經濟產生重大影響，分析其所蘊含的風險并進行監管預防顯得尤為重要。

二、對我國影子銀行風險的分析

(一)損害宏觀監管和金融監管有效性的風險。許多影子銀行向地方政府提供資金，供其發展汽車、房地產行業、高污染、高能源消耗、產能過剩的行業，而這些行業并不是政府政策所鼓勵的行業，因而破壞了政府在社會資源配置以及監管方面所作出的安排與努力，并且減緩經濟結構性調整速度。前述工業企業，應該在市場上供給與需求均衡關系的無形作用以及政府的宏觀調控與監督管理下進行創新改革，最終發展成為綠色環保、能源利用率高、產品的供給量與市場上對這種產品的需求量基本均衡的行業，而不是憑借處于監管體系之外的影子銀行所提供的資金繼續浪費越來越緊缺的社會資源，阻礙當局對經濟結構以及資源配置進行調控與監督管理。

(二)風險傳導問題。金融市場是一個大的集合體，內部的各個部門、機構、企業之間存在者千絲萬縷的聯系，有時甚至能達到牽一發而動全身的地步。經濟主體從影子銀行獲得融資進行生產經營活動，但由于經營不善等原因而發生對交易對手方的違約，導致其交易對手方的資金周轉出現問題，進而致使其不能按時償還其從傳統商業銀行或者其他金融機構取得的融資，從而將違約風險傳遞到商業銀行范疇內或者其他與之相關的領域。

(三)期限錯配造成的流動性風險。中國影子銀行需要面對的一大風險就是資金供給方與資金需求方之間存在的期限匹配。從資金供給方來看，影子銀行產品多為短期產品，周期短，期限3個月以內的非保本型銀行理財產品所占比重非常大。從資金需求方來看，為了能更多地獲得收益，影子銀行一般會將資金投入期限為中長期的項目當中。這種資金收回期長而償還期短的期限錯配要求影子銀行必須保證投資者對其短期產品的需求量的穩定性，這樣才能用獲得的新資金來償還前一期理財產品的本金和利息，緩解影子銀行周期性的流動性壓力。如果上一期理財產品已經到期需要償還本金和利息，而新一期的理財產品未能成功足額發行，影子銀行則必須將其持有的中長期債權變現來償還到期理財產品的本息，而這一行為必然會使影子銀行遭受較大損失。

三、對于應對我國影子銀行風險的建議

(一)加強對影子銀行的監管。由于影子銀行進行流動性轉換的原因，除了充足的信息披露要求，監管當局還應當制定恰當的資本和流動性要求，來提高影子銀行信息的透明度。同時應當建立適當的防火墻來阻止影子銀行和傳統銀行間的風險傳導。監管當局還應當加強對小額貸款公司和金融擔保公司的監管，以保證它們的資本杠桿率處于合理的區間內并使違約問題及時得到解決。中央銀行和金融監管者間應當建立更完善的信息共享和協同監管機制，做好應急機制規劃。

(二)推動滿足實體經濟需求的金融改革。中國應當加快金融市場多層次系統的建設速度，增加資本市場在金融系統中所占的比重并推動資本市場的進一步開放，壯大股票市場及債券市場以便減輕對傳統商業銀行體系的過度依賴，并從由商業銀行主導的金融結構系統過渡到一個更加均衡的金融結構。中國還應當繼續實行其利率改革和匯率改革來達到主要利率由市場來決定(利率市場化)。資本證券化試點方案應該被進一步擴展，機構投資者的數量和種類應該增加。

(三)推動分級金融體制的建立。中國目前的金融機構體制仍然不能夠滿足大家對一個大而多元化的經濟體制的需求，因此，中國應該適當地降低新的金融實體進入金融市場的門檻，允許并且鼓勵越來越多的私人資本去建立社區或者區域性銀行以及其他的小型金融機構，以便于能夠更好地服務于小微企業以及農村部分的在資金以及其他方面的需要?？紤]到一個現代化的存款保險體制作為一個關鍵的基礎設施及其所具有的安全性價值，中國政府應當盡可能快地將它落實到位，發揮作用。

[1]王達.論美國影子銀行體系的發展、運作、影響及監管[J]．國際金融研究，2012，1：36.

[2]李揚.影子銀行體系發展與金融創新[J].中國金融，2011(12).

[3]邱峰.影子銀行與商業銀行的融合及其風險規避研究[J].金融會計,2012,7.

張茹(1993-)，女，漢族，山西人，碩士研究生，天津財經大學，金融。