經濟增加值（EVA）改善路徑

王冠

自從2010年國資委對中央企業全面引入經濟增加值（EVA）考核以來，中國電信積極承接考核指標，實施以EVA考核為契機，積極探索提升EVA的路徑和措施，引領企業樹立“全員、全過程”價值管理的理念，目的就是實施價值管理，注重價值創造，保障企業價值得到提升，努力提升企業價值創造和可持續發展的能力，實現企業價值和股東財富最大化。

一、EVA內涵

EVA（Economic Value Added）即經濟價值增加值，是指從稅后凈營業利潤中扣除全部投入資本成本后的所得，其核心是資本投入是有成本的。EVA與傳統利潤指標最主要的差別就在于考慮企業投入資本的機會成本，通過擴大資金成本范圍來改變經營者的經營理念，要求企業經營過程中必須對資金的使用持慎重態度和對投資回報給予高度重現，促使企業關注長期的價值創造，促進其長期可持續發展。

EVA的計算公式及因素分析如下：

EVA=稅后凈營業利（NOPAT）-資本成本，其中：稅后凈營業利潤=經營收入-經營費用-所得稅，資本成本=資本占用X加權平均資本成本率（WACC）

鑒于資本成本在考核中以所有者權益指標反映，而所有者權益指標為間接綜合指標，不能夠直觀的反映，不利于指標的分解落地；中國電信公司結合前幾年的考核實際情況從2016年開始在對省公司的實際考核中將資本占用修改為資產占用，下達資產負債預算，以具體資產指標反映，影響EVA的因素更加顯性化，更直觀的反映到具體指標，有利于指標的分解落地和管控。

二、建立和完善EVA價值管理體系，優化和改進提升路徑

通過對EVA定義的理解，給企業經營者傳遞了重要啟示：有利潤的企業不一定能夠創造價值，有價值的企業一定能夠創造利潤，企業的盈利只有高于其資本成本時才會為股東創造價值。企業應當建立以長期價值創造為導向的業績考核體系、建立以EVA為核心的激勵制度及建立價值創造的公司理念。在建立完善企業價值管理體系過程中，以EVA為基礎，引導企業從理念、管理、激勵和考核等方面更加注重價值的實質內涵，體現價值創造、價值增加的企業內在發展目標。基于以上的目的，筆者所在的中國電信新疆公司結合企業業務發展現狀、資產占用等情況找出自身在價值創造方面存在的薄弱環節，并提出了在保證收入穩步增長的同時，在全區范圍內開展瘦身健體提質增效、不斷提升企業價值（EVA）的專項工作：

（一）加快業務發展，實現收入高質量快速增長

企業利潤增加的根本還在于收入的快速增長，而企業收入的快速增長又是決定自身創造價值能力高低的決定因素。為加快收入快速增長采取的措施有：完善進攻型的市場策略，移動規模再上新臺階；深化光寬差異化競爭策略，保持寬帶和品質優勢；強化存量經營，推進營銷維系服務一體化；建立流量發展新模式，實現規模價值雙提升；按終端、套餐細分客戶群，開展大數據精準營銷，加強對用戶套內流量的內容營銷，增加流量包銷售機會；天翼高清規模優先，牢牢搶占智慧家庭入口；乘勢而上，迅速擴大物聯網用戶規模；提升云和大數據運營能力，實現規模突破。

（二）體現效益導向，持續優化資源配置

持續開展滾動規劃、預算管控、資源配置和業績考核的“四位一體”機制，強化效益導向，引導資源向高增長、高效益和低稅率的業務聚集；對成本費用過程管控堅持“增收增支、減收減支”的彈性管控政策，激勵各單位努力增加收入；優化資源配置，繼續保持市場化資源配置和動態調整機制，在以收入、業務量、資產量、人員數量為驅動因素的基礎配置上疊加效益增配、新興業務激勵、南疆增量激勵資源配置，促進資源使用效益提升；壓縮非生產性成本、優化成本結構，加大對存量保有資源配置，支撐業務發展。

（三）盤活存量資產，有序退出低效資產，加快資產報廢，提高資產使用效益

加強資本開支管控，做好資產投入效益評估，嚴格控制回報低于資本成本的投資支出；加速退網及低效資產報廢，控制資產總量和增量，降低折舊攤銷比重；積極盤活閑置資產，通過挖掘存量固定資產利用率提高出租出售固定資產凈收益；制定在網資源合理利用率指標，及時發現閑置、低效益存量資產，及時處理盤活，重點開展廢舊物資精確化管理，建立存量資產有序退出機制，各地州分公司通過資產調撥、拆舊利舊、共建共享等方式實現了存量閑置資產的有效再利用，節約了企業當期投資支出，為企業創造了價值。

（四）加強資金管控，提升資金周轉效率，減少資產占用

加強應收賬款的催收管理，努力降低運營風險，減少壞賬損失；大力發展預付費業務減少企業資金占用，加速企業資金周轉，提升企業價值管理的戰略性基礎工作，確保完成應收賬款欠費率目標。加強存貨管理，嚴格控制庫存水平和新增積壓存貨，落實存貨兩金壓降責任管理；對存貨進銷存實施精確化管理，按照“以需定購”的原則，采取“少批量、多批次”的采購模式，減少物資的超儲積壓和資金占用的發生。

EVA作為一種先進的管理評價手段，其作用范圍延伸到企業管理的各個角落，能與管理中的各項活動聯系起來，從而為企業創造價值。中國電信新疆公司應以價值提升為引領，以EVA改善路徑為抓手全員努力，穩步提升企業價值。

（作者單位：中國電信新疆公司財務部）endprint