呂曉彤：10年投資生涯，把3家公司送上A股

尹茗

房地產最大的資源是社區里面的住戶，是很多忠誠度很高的業主。

當代置業首席投資官、第一摩碼資產管理（北京）有限公司（簡稱第一資產）董事呂曉彤是典型的“80后”人生贏家。他大學在北京理工大學就讀，后來又拿到了香港中文大學的碩士學位，畢業后做了十年投資，投的第一個項目是大禹節水，兩年后該公司登陸A股市場，后來又投出振東制藥（上市公司），并先后主導了中科金財、全峰快遞、北極絨、中互聯等多家公司的投資和重組。而后，呂曉彤決定做產業投資。2015年，他到了上市公司當代置業，任首席投資官。

事實上，2014年前后，小米、美團、找鋼網等互聯網公司都開始以公司主營業務為基點加速內部資本運作——內部孵化或外部投資項目，雷軍的順為資本、找鋼網的胖貓創投都是如此。

那么，為什么公司發展起來后，做投資幾乎成了“標配”？呂曉彤認為邏輯很簡單：一是公司不差錢，要讓錢生錢;二是企業做投資，對關聯產業鏈的上下游更了解，有天然優勢;三是可以與公司主營業務產生協同作用。

說白了，就是讓一根竹子繁殖成一片竹林。

“在集團內做投資，是件更有意思也更符合我對未來的規劃的事。”呂曉彤說，“簡單來說，從投行、VC機構到產業投資，十年投資生涯，我是在不斷向下走，原因很簡單，就是要到創投一線去，更近距離地感受、參與創業和投資。”呂曉彤認為投資本身就是創業。體驗創業，這大概才是他最想要的。

前段時間，當代置業內部孵化項目之一的“第一物業”完成了由鼎暉投資領投，第一資產以及六大國內投資公司——中金證券、中信證券、信達證券、華融證券、長江證券、東北證券跟投的1億元融資，并發布戰略新品“綠服務1.0”。當代置業此前投資的倍格創業、51VR等項目也都拿到了知名機構的投資。

產業投資與VC究竟有哪些不同？

事實上，產業投資與專業VC機構做投資有著極大的區別。用呂曉彤的話說，“產業投資更像是創業”，是要圍繞集團（公司）整體的戰略做投資，無論是看人還是看事，都有相對量化的標準。

“比如當代置業，因為是做房地產業務起家的上市公司，投資就必然要圍繞主營業務展開，這直接就圈定了范圍，因此基本的邏輯就與VC機構相反，特點是先看事，再看人。”呂曉彤說。

“先分析產業方向，鎖定一個領域，然后沿產業鏈向上或者向下走，去找項目。我們大體知道這個項目應該長什么樣子，然后再去找，而不是找到一個項目看它創始人怎么樣，項目本身行不行。”

房地產+VR

2015年，當代置業內部創業了一家叫51VR的公司，呂曉彤說它是中國第一個做VR商業化的公司。

“當時我們是發現很多客戶要看樣板間，開發商不得不花幾千萬先蓋一個樣板間讓客戶看，但樣板間的數量、類型肯定是有限的，耗時耗力耗錢，還不一定能滿足不同客戶的要求，那能不能通過虛擬方式將房間的類型展示出來？然后我們就嘗試開發這樣的項目。”呂曉彤說。

51VR做的就是房地產虛擬樣板間。開發商拿了地之后，就可以用虛擬現實的方式將樣板間做出來，然后通過頭盔連接，就可以看到和建成后真實的樣子一模一樣的虛擬樣板間，這對于開發商來說會大幅度降低成本。

第一資產內部孵化并投了51VR的天使輪，此后，光速中國、途家、Star VC以及一些上市公司相繼成為51VR的投資方。“我們所有的投資都是以控股、孵化為主，本質上是在做企業。”呂曉彤說。

產業投資+內部創業

當代置業主要有兩個板塊，一是地產，另一個是第一資產。后者是控股集團，旗下有約30家公司。

在2015年，當代置業重點推進了兩件事。一是大力推進內部創業，起因是要留住優秀的人才。對優秀的人而言，要不選擇創業，要不就選擇跳槽。為了留住人才，讓其有充分發揮的空間，當代置業內部規定優秀的人必須創業，同時開始在公司內部選拔優秀的人，支持他們在公司內部創業。

第一資產內部設有“四創委員會”，即創新、創業、創商、創客，類似董事會，會對人才選拔、項目確定進行評估。

員工個人如果有創業方向，且經四創委員會評估確實可行，就可以按照自己的方向去做，公司會給予多種資源支持。如果方向不靠譜，公司會給員工找方向，員工個人可以投入資金，并根據投入多少來進行股權分配。

二是結合當代置業自身的資源吸引外部優秀團隊創業。“如果外部有優秀團隊，且項目是與當代（置業）相關聯的，我們會提供資源來進行創業。很多創業者創業，在早期時其實是缺乏資源的，就可以到我們內部來創業，借助當代（置業）的平臺發展。”呂曉彤說。

當代置業除以上兩個板塊外還有并購，會結合當代置業現有業務并購客棧公司或不良資產然后結合資源，導入團隊，促進公司提升。

事實上，51VR的創始人是位“85后”，一畢業就在當代置業工作，現在是第一資產總經理，同時還對“黑科技”感興趣，他是提出“虛擬樣板間”的第一人。

當代置業鼓勵大家內部創業。“內部創業，當代（置業）會提供包括財務、法務、稅務、人力等多方面的支持，幫助獲取資源，所以等大家都開始做虛擬樣板間時，地產100強已經都是51VR的客戶了，公司估值迅速升至1億美元的。”

第一資產、當代置業本質上都是創業公司，是基于社區、孵化的創業集團，在內部集團和創業項目之間，業務關聯、資本關聯、創始團隊以及企業文化都有關聯。

而基于多重關聯，這些項目無疑相當于完全脫胎于母公司，無論是融資的能力，還是后期變現能力、項目成功的概率，都遠高于平均水平。

呂曉彤告訴創業邦（微信搜索：ichuangyebang），公司目前所投資的項目沒有一個死掉，某些可能會在發展中遇到各種各樣的問題，但要干什么、能干什么、目標是什么、如何變現等，這些問題在創立項目之初已經考慮得非常清楚了。“盡管很難有類似滴滴這樣的爆發性的創業項目，但公司可以在穩健中快速發展，同時帶動集團整體戰略加速展開。”

通過產業投資戰略，搭建生態圈

也許很多人認為房地產公司最大的資源就是土地和房產，其實并不是這樣。最大的資源是社區里面的住戶，是很多忠誠度很高的業主。物業作為入口，在一段時間內甚至成了爭奪的對象，就像前幾年出現了很多社區O2O。

事實是，社區電商并沒有真正掌握入口，物業作為入口始終掌握在物業公司手中。呂曉彤認為，做地產、從事物業的公司在社區內做周邊服務具備天然的優勢，可以給業主足夠的安全感、信任感。

愛助家、無憂良品（高端洗衣）、摩碼公寓、摩碼金服，包括健身運動、社區幼兒園、社區醫療甚至社區創業，以摩碼為品牌的一系列產品逐漸形成了一個社區生態圈。

“我們想做的事，從來不是要建一個冷冰冰的公寓，而是通過組織結構的變革，以自組織的方式最終打造一種生活方式。在不久的將來，（業主）買的可能是萬科的房子，但住的卻可以是摩碼的生態系統。”

當代置業內部會對創業公司進行職責授權，分為幾個維度，鼓勵部門間人才流動，可以由來自不同部門的人來組隊創業。

初期階段，內部創業公司在集團環境下發展，但走的是專門針對創業公司但流程。隨著發展，公司發展壯大，權限也隨之放大，稱為“自組織”。呂曉彤說。自組織與集團既統一，又要保持自己的個性。

這些初創公司“只做業務就好，我們會把職能中心中的部門，可以變成公司的全部以公司的方式來運營，能創業就去創業，然后讓從職能中心轉化而來的多個公司為創業項目提供支持”。呂曉彤說，這就是當代置業的“自組織”模式。

當代置業希望能將這一生態系統進行移植，你有房子，我建生態，為業主提供一整套的生活方式，一方面與開發商合作，基于生活方式對住宅、房產形成溢價，另一方面可以通過標準的、互聯網化的社區生態環境滿足年輕一代對生活方式、服務體驗提升的需求，而不是在一個小區內，社區服務是零散的，或者是拼湊起來的。endprint