探析企業并購流程中的財務風險管理

劉艷姿

摘 要：隨著經濟發展，在企業實際發展階段，為了提高市場發展水平，多數企業會選擇并購不斷提高市場競爭力，那么并購工作的開展過程中必然涉及到財務管理問題，尤其是財務風險管理，可以說企業并購的風險問題是關鍵，企業并購帶來了巨大了財務資金交易，本文針對該內容進行有效分析，企業并且階段，財務風險管理也應該給予重視，相關工作人員要積極分析，要以實際為主要發展方面，從企業并購初期就要做好準備，也要針對各個企業實際發展現狀，制定合理的財務風險防范措施，這也才能提高并購的有效性，也大大降低并購后的財務風險問題產生，這樣也為實現企業并購后雙贏做有效準備。

關鍵詞：企業并購流程；財務風險管理；策略

并購在發展階段是提高資本效率的一種途徑，尤其在經濟市場，很多企業都在尋求新的發展，所以，企業不斷壯大的同時，需要進行有效的競爭，作為企業財務管理人員以及相關工作人員來說，要重視企業并購帶來的財務風險，雖然企業并購是發展階段需要面對的問題，但相關工作的開展更要以財務風險管理為主要發展方面，要積極利用有效資源，樹立良好的發展模式，這樣才能使企業財務管理過程實現有效資源優化，也利于企業的產業化調整，以此，下面結合實際進行簡明闡述。

1 企業并購的財務動因分析

在市場經濟條件下，企業并購的動因很多，有的是為了實現戰略重組、獲得新的戰略機會；有的是為了開展多元化經營，降低經營風險；有的是為了獲得某項特殊資產。但最終都是通過并購產生的協同效應，使企業價值增值。一般認為，企業并購的財務動因主要有擴大市場、追求利潤最大化、進入資本市場等。

1.1 擴大市場

企業通過橫向并購，可以鞏固其在行業內的優勢地位，減少競爭，擴大市場份額。

1.2 追求利潤最大化

合理配置資源，增加新的利潤增長點：成熟期的企業往往具有豐富的自有現金流，但缺乏較合適的投資機會，增長趨緩。通過并購處于發展階段、缺乏現金流但高增長的企業，可以有效利用自由現金流，實現財務資源的重新分配，增加利潤增長點。

1.3 進入資本市場

企業可以通過并購殼公司，達到借殼上市的目的，從而以較低的成本、便捷的方式進入資本市場。企業并購的財務動因很多，但并購的終極財務動因可歸結為實現企業價值的增值。對眾多并購失敗的案例分析表明，企業并購失敗不但沒有給企業帶來價值增值，相反影響了企業的正常發展，一定程度上損傷了企業價值，究其原因，并購過程中的財務控制不當和并購財務風險未有效防范有著重要的影響。

2 企業并購流程中的財務風險管理措施

2.1 企業價值評估財務風險管理

目標企業如何對財務相關內容進行隱瞞就會造成一定風險發生，此外目標企業若不主動的進行披露企業經營信息也是風險發展重要因素，所以要求認真對企業進行評估，包括要有效開展調查，這樣保證并購前有一個明確方向，這就可以避免財務風險發生，在實際考核過程中，目標財務報表信息具有非常高度價值，合理利用該內容可以提高評估的效率，企業的并購過程中都會利用價值到有效的評估方法，我國慣用的價值評估方法沒有包括資產的時間增值與協同增值，導致主并購企業忽視了目標企業的價值提升空間和盈利的潛力。

基于此，在傳統方式評估過程中，無法真正實現有效估算協同價值，其原因也涉及諸多問題，所以，要重視企業價值評估財務風險管理，這樣才能提高整體價值分析潛力，也能夠實現真正意義上的風險控制。

2.2 聘請高級并購人才做技術支撐

高級并購人才可以充分利用他們所掌握的財務、金融、證券、管理、法律等相關知識以及他們長期從事并購工作實務的經驗來參與并購的決策、規劃、分析，為并購的可行性分析、價值評估、并購方式、融資渠道、融資方式、支付方式、并購后的資源整合等獻計獻策，使整個并購過程順利進行。高級并購人才不僅對國內與并購交易有關的規則、注意事項相當熟悉，甚至參與到相關法律、法規的制定，而且對于國際性的并購也有深入的研究，做到國內實際與國際慣例相結合，創造性的進行并購交易。

2.3 恰當選擇支付方式，降低支付風險

企業并購后的支付方式主要有現金支付、股權與債務等方式，并購企業根據流動性資源，每股權益的稀釋、股價的不確定性、股權結構的變動、目標企業的稅收等實際情況，這樣一來，可以提高選擇支付方式的合理性，在現金支付過程中，風險控制是在現金支付承受額方面，股權的支付風險控制主要在于控制好換股比例，杠桿支付的風險控制要點即債務結構規劃。在不同的支付方式下，風險收益也會不同，會影響到實際分配結果。從實際本質上分析，每一種支付方式都存在一定風險，所以，并購過程中必須要重視，也要提高監督管理水平，通過明確具體支付方式后，積極進行科學管理與控制，才能避免風險發生，提高并購的安全性。

2.4 融資的財務風險管理

為了實現并購企業短期自有資金充足，首選的融資方式就是內部融資。在并購需要的資金較大時，可以選擇合適的外部融資。在選擇融資方式時，要根據自身的實際情況，選擇單一或組合的融資方式，同時并購企業的風險意識也是影響融資方式選擇的一個重要的因素。單一的支付方式容易導致財務風險大大增加，采取靈活的支付方式，繞開現金支付的局限，不僅能夠減輕企業的資金負擔，而且能夠規避一些潛在的債務風險。在并購活動中，如出現由于資金不足導致的財務風險，可以通過規劃并購資金需求量、主動與債權人達成償還債務協議的方式規避風險。

2.5 后續整合的財務風險管理

為了防止企業在并購后期出現財務風險問題，相關工作人員可以積極調整企業融資結構，這樣降低短期償債的風險，利用企業并購優勢，可以通過調整企業短期貸款等事項，利用長期項目，積極開拓發展思路，以財務管理為基礎，不斷拓寬企業資金來源。此外，財務管理過程中還應該大力提高資金的使用水平，通過提高利用效率，不斷的進行財務資金管理，可以以優化整合為主要發展方面，積極進行負債的管理，可以說企業并購后期的財務管理非常重要，不能夠給予忽略，要積極進行整合組織機構的創新發展，以此為發展思路，不斷進行資源優化與利用，在發展過程中始終要以科學的監督為主，可以委派財務主管，積極行駛并購后的財務權利，實現有效的財務運行控制，提高風險防范水平，也進一步推動企業的綜合發展實力。

結束語

綜上所述，在實際發展階段，一些企業并購的案例也十分多，所以，只要財務管理過程中，給予高度重視，相信在風險防范方面能夠取得有效進展，本文以此為主要研究方面，進行了簡明分析，分析后，必須要提高認識，相關工作人員要以積極的學習態度，進行不斷工作水平的提高，這樣才能在并購過程中有效與否風險，通過有效的預防與積極的財務管理，才能實現企業發展的有效性，為國家經濟建設與發展盡有效力量。

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