關于商業銀行系統性風險測度研究的文獻綜述

常瓅元+趙叢澤

【摘要】本文主要從金融市場的系統性風險入手，在查閱大量文獻后發現我國金融市場監管者在金融危機爆發后將監管重心由微觀審慎監管轉向以系統性金融風險為主的宏觀審慎監管。文章的主要思路為：在參閱大量系統性風險的基礎上，主要研究銀行業的系統性風險測度和影響因素。研究發現：從橫向來看，股份制商業銀行的系統性風險最高，大型商業銀行其次，城市商業銀行最低；從縱向來看，資產規模越大的商業銀行經營情況越穩定，經營業務的復雜程度越高，其風險越難控制。

【關鍵詞】系統性風險 商業銀行 LRMES CoVaR

一、系統性風險測度文獻綜述

2008年次貸危機的出現及2010年歐債危機的發生，促使各個國家的金融監管機構開始將監管重心由微觀審慎監管原則轉向以系統性金融風險為主的宏觀審慎監管方式。在此現實基礎上，學術界也越來越關注金融機構系統性風險，對金融機構系統性風險測度及影響因素的研究也逐漸增多。

系統性風險是指金融體系部分或全部受到損害導致大范圍金融服務中斷并給實體經濟造成嚴重影響的風險i。學術界對系統性風險測度研究的方法主要有壓力測試法、網絡模型法、條件在險價值法（CoVaR）、邊際期望損失法（MES）、矩陣法等。許滌龍，陳雙蓮（2015）通過構建金融壓力指數體系對系統性金融風險進行研究，研究結果表明2008年、2012年我國面臨的系統性金融風險較為嚴重，整體來看系統性金融風險的變化與市場環境的變化相吻合；賴娟，呂江林（2010）也通過金融壓力測試，發現金融系統風險狀態與中國金融現實情況擬合，即金融壓力指數可以為我國金融系統性風險監測提供一種有效地方法；曹植（2015）同樣運用CoVaR模型，根據2012年～2014年我國內地上市保險公司的相關數據，從保險業與銀行業、保險業與證券業、保險業與金融體系三個角度對我國保險業系統性金融風險進行測度研究，實證結果為：金融混業經營的大環境下，保險業的系統性風險會導致整個金融體系的風險上升，即使是風險控制能力較好的大型企業也不能做到毫發無損。

二、銀行業系統風險測度文獻綜述

銀行作為各個國家金融機構的重要組成部分，其系統性風險一直以來是金融機構監管者和學術界關注的對象。王擎，白雪，牛鋒（2016）通過對條件在險價值法（CoVaR）的改良，運用CCA和POT-Copula方法對我國商業銀行的系統性風險貢獻度及其影響因素進行分析，分析結果表明商業銀行資產規模與系統性風險貢獻度負相關；杠桿率和盈利能力指標與銀行系統性風險貢獻度正相關；銀行經營業務的復雜程度與其系統性風險貢獻度正相關；張曉枚，毛亞琪（2014）運用LRMES方法對我國上市商業銀行系統性風險與非利息收入之間的關系進行了研究；趙進文，韋文彬（2012）運用MES方法對我國銀行業的系統性風險貢獻度進行測量，但由于文章選取的樣本為14家上市商業銀行，所以所得結論具有一定范圍的限制性；杜勇強（2014）認為銀行業的穩定運轉，對經濟平穩較快發展具有較強的影響。文章以14家上市銀行的股票價格為主要觀察對象，結論為：大型商業銀行為系統重要性銀行，股份制商業銀行為第二類系統重要性銀行。

三、銀行的系統性風險測度及影響因素研究

（一）我國商業銀行系統性風險測度既影響因素研究

王擎（2016）等利用CCA和POT-Copula方法對我國商業銀行的系統性風險貢獻度及其影響因素進行分析。作者認為邊際期望損失法（MES）由于我國股票市場的有效性不足降低了此類方法的可信度。所以作者首先采用CCA對不同商業銀行的風險進行量化，再運用EVT和Copula函數，最后采用滾動固定窗口的方法度量商業銀行系統性風險貢獻值及其變化趨勢。

通過對商業銀行潛在損失趨勢的分析、測算系統性風險溢出貢獻度、銀行系統性風險貢獻度影響因素的實證檢驗，得出以下結論：

一是大型商業銀行潛在損失最高，其次為股份制商業銀行，城市商業銀行的潛在損失最小。

二是在我國金融深化改革時期，股份制商業銀行和大型商業銀行首先作出反應，而城市商業銀行由于其業務范圍的局限性，對市場改革的反應相對滯后。

三是商業銀行資產規模與系統性風險貢獻度呈負相關關系，銀行資產規模越大，商業銀行系統性風險發生的貢獻越小，經營情況越穩定；杠桿率和盈利能力指標與銀行系統性風險貢獻度呈正相關關系，杠桿率越高、盈利能力越強，系統風險也就越大；銀行經營業務的復雜程度與其系統性風險貢獻度也呈正關關系，即商業銀行經營業務的種類越多，對風險的控制能力越弱。

（二）我國上市商業銀行系統性風險與非利息收入研究

張曉枚，毛亞琪（2014）運用LRMES方法對我國上市商業銀行系統性風險與非利息收入之間的關系進行了研究。作者首先計算出銀行各個季度的系統風險測度，即LRMES，再將LRMES（長期邊際期望損失）作為解釋變量來度量體統性風險，以非利息收入占比為解釋變量；以GDP增長率為控制變量，在銀行層面，以銀行規模、股權市帳比、杠桿率、不良貸款率、貸款與總資產之比、資產凈利率、系統性重要銀行啞變量為控制變量。基于對16家上市商業銀行收益率數據的分析，以16家上市商業銀行從2008年3月31日到2013年12月31日的季度LRMES與非利息收入等變量為指標建立面板數據模型。

具體來說，我國商業銀行系統性風險與非利息收入中的手續費及傭金收入呈顯著負相關關系，其他非利息收入與系統性風險呈正相關關系，即提升手續費及傭金收入的占比能起到分散系統性風險的作用，而其他非利息收入的提高則會使銀行面臨更大的系統性風險。故而，商業銀行的監管者應該注意對其他非利息收入加強系統性風險方面的監管。

四、綜述小結

通過對大量文獻和數據的研究，發現我國金融機構系統性風險發生的時段與國際、國內金融形勢具有高度的擬合關系。

本文在對王擎、張曉枚的文章基礎上，對商業銀行系統風險在橫向和縱向進行全面分析。王擎等發現資產規模、非利息收入、杠桿率等指標對系統性風險的不同影響程度，對商業銀行在宏觀指標管理方面提出了建議。張曉枚研究發現提升手續費及傭金收入的占比能起到分散系統性風險的作用，而其他非利息收入的提高則會使銀行面臨更大的系統性風險，并提出商業銀行的監管者應該注意對其他非利息收入加強系統性風險方面的監管。這一觀點也與王擎所得出的結論相符，銀行經營業務的復雜性與商業銀行系統性風險呈負相關關系，即經營的業務種類越多，業務間的交叉性越強，銀行的風控能力越弱。

參考文獻

[1]許滌龍，陳雙蓮.基于金融壓力指數的系統性金融風險測度研究[J].經濟學動態，2015，4（69-78）.

[2]賴娟，呂江林.基于金融壓力指數的系統性金融風險的測度[J].財經論壇，2010，19（128-129）.

[3]學位論文：曹植.我國保險業系統性風險測度研究[D].山東：上凍財經大學，2015，12.

[4]王擎，白雪，牛鋒.我國商業銀行的系統性風險測度及影響因素研究——基于CCA-POT-Copula方法的分析[J].當代經濟科學，2016，2（1-9）.

[5]張曉枚，毛亞琪.我國上市商業銀行系統性風險與非利息收入研究[J].國際金融研究，2014.11（23-35）.

[6]趙進文，韋文彬.基于MES測度我國銀行業系統性風險[J].金融監管研究，2012，8（27-39）.

[7]學位論文：杜勇強.基于分位數回歸方法的我國銀行業系統性風險測度研究[D].四川：西南財經大學，2014，4.

[8]范小云，王道平，方意.我國金融機構的系統性風險貢獻測度與監管——基于邊際風險貢獻與杠桿率的研究[J].南方經濟研究，2011，4（1-5）.

作者簡介：常瓅元（1993-），女，漢族，河北邢臺人，就讀于貴州財經大學，研究方向：區域金融；趙叢澤（1993-），女，漢族，河北辛集人，就讀于貴州財經大學，研究方向：產業金融。endprint