人民幣國際化進程中面臨的問題及對策

王琳

【摘要】人民幣作為支付和結算貨幣已被許多國家所接受。本文提出應對人民幣國際化進程中出現的問題提出了相關政策建議來減少國際化進程中所產生的消極影響，又結合央行的相關政策提出了具有戰略性的建設性意見，促使我國人民幣國際化道路健康發展，從而穩定整體宏觀經濟環境。

【關鍵詞】人民幣國際化 新常態 戰略

一、人民幣國際化的概述

人民幣國際化使得人民幣可以跨境自由流通，在國際充當計價貨幣、結算貨幣及儲備貨幣。由人民幣開始在境外流通到人民幣完全國際化過程雖然漫長，但是人民幣國際化的腳步逐漸加快。

現階段，我國的是按照人民幣參考一籃子貨幣的規則進行定價，人民幣匯率雙向波動。人民幣國際化必不可少的條件包括以下內容：人民幣的可自由兌換、具有高度發達開放的金融市場，健全的金融體系。

二、人民幣國際化的發展現狀

2015年11月，國際貨幣基金組織宣布將人民幣于2016年納入特別提款權貨幣籃子，這是國際社會對人民幣國際地位的認可，在國際化歷程中是一個新的里程碑，這份重要成就實際意義大于理論意義。

（一）貨幣互換的規模不斷擴大

08年世界性金融危機后，部分新興經濟體經歷了美元荒、資本外流及資本荒。貨幣聯網金融是近幾年來剛剛興起的最時尚的金融理財模式，也伴隨著總書記提出的“互聯網+”的概念貨幣互換的實質是一種服務于雙邊實體經濟的金融安排，利于提高人民幣的國際影響力。

（二）離岸人民幣市場發展迅猛

離岸市場出現后，人民幣既在境內交易，也在境外交易，由此就形成在岸匯率和離岸匯率。由于參與主體和受干預的程度不同，短期內兩個匯率可能存在一定的偏差。考慮到跨境資金流動的現實，長期來看，兩個匯率在方向上會趨于一致，偏差也會保持在合理范圍內。

歐洲國家尤其是英國都積極爭取離岸人民幣市場，自從歐債危機爆發到歐洲現階段為刺激經濟發展而實行的負利率政策，歐洲的金融中心受到的沖擊一時難以恢復，中國作為為數不多有潛力的新興經濟體并且人民幣在世界上的影響力不斷增大，從長遠來看，這無疑對貨幣互換雙方國家都是有益的。

（三）人民幣加入貨幣籃子，中國進入資本大航海時代

2015年11月30日，國際貨幣基金組織宣布將人民幣納入SDR貨幣籃子，人民幣的國際地位得到了社會各界高度認同，是人民幣國際化取得巨大進展的重要標志之一。其一、入籃給人民幣頒發了一份重要的“硬通貨”證明文件，中國的金融市場將因此變得更加開放。其二、這對于海外資產配置也是重要的利好消息，人民幣“入籃”SDR后海外置產也方便的多，能夠使用人民幣作為結算貨幣，與此同時可以更加方便快捷購買股票、理財、基金、他國國債等海外投資。

三、人民幣國際化進程中出現的問題

人民幣國際化進程中出現問題的原因有很多，其中最主要的原因是長期以來人民幣國際化中資本可兌換受到限制，人民幣可兌換仍較為滯后，不會很快完全放開。

中國經濟增速持續下行，人民幣降息與人民幣貶值壓力并存。過去幾年間，中國經濟面臨著產業結構升級。傳統增長動力的衰減、經濟結構的轉型。中國經濟增速已經由以往的9～10%，降至目前的6～7%。

美國經濟持續復蘇造成的美元國際地位上升。美國利率的上升以及美元匯率的升值，將會導致全球投資者的目光放在勢頭強勁的美元資產上。因此美元的國際地位在未來一段時間會強勁上升。這對于人民幣及其他國際貨幣產生一定的負面沖擊，甚至造成大量的資本外流和資本抽逃現象。

貨幣風險和金融市場不穩定性增加。目前企業高負債和生產者價格持續的通貨緊縮是相互交織的，而公司的杠桿率則加劇了通貨緊縮，而通貨緊縮反過來又增加了企業的融資成本，進一步推高了企業債務。如果不能應付的貨幣政策工具，如調整未來中國經濟可能陷入債務和通貨緊縮相互交織相互強化。

四、人民幣國際化問題的相關對策

推動人民幣資本項目可兌換和供給側等改革。人民幣自由兌換需要一個成熟有序的金融市場。中國政府應繼續推動改革人民幣利率、匯率形成機制，更謹慎地開放資本賬戶。利率改革而言，當前的重點是盡快確定新的基準利率，利率走廊，以及加快發展債券市場建立一個更完美的收益率曲線。在匯率改革方面，當前的重點是如何更及時、有效釋放當前貨幣貶值的壓力，同時避免匯率超調。

以亞洲基礎設施投資銀行為契機配合“一帶一路”大力發展人民幣國際化。人民幣國際化客觀要求提升人民幣在世界范圍內的使用規模，包括貿易的計價和結算、金融交易和外匯儲備等。增進區域經濟合作，為雙方的貿易和投資提供政策支持；簽訂貨幣互換協議，增強人民幣的外匯儲備功能，都對人民幣國際化起到了積極的作用。

大力發展金融衍生品工具。一方面，我國金融市場缺乏風險管理工具，目前我國僅有品種極少的利率衍生品和匯率衍生品，如利率互換及國債期貨。一方面，人民幣要實現國際化，就必須實現利率市場化和匯率市場化，市場更為需要套期保值以及價格發現的衍生工具，規避利率和匯率的波動。

加強金融監管，提升監管能力和水平。未來的發展方向主要是兩個：一個是需要改善投資在國內外匯市場結構。二是加強外匯市場風險的監控，提高外匯交易系統的數據報告，及時、全面、準確地掌握的情況和外匯市場的進化。

五、結語

人民幣國際化之路充滿坎坷，其中機遇與挑戰并存，人民幣國際化實際上已經邁出了四大步：第一步，在結算中使用更多的人民幣，為人民幣的推廣奠定基礎；第二步，加快與其他國家的貨幣互換步伐；第三步，國際貨幣基金組織宣布將人民幣納入特別提款權貨幣籃子；第四步，推出”上海金”，提高人民幣定價身份在黃金領域的影響力。

參考文獻

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