批發與零售企業運營資本管理創新策略

李春玲　王文軍

內容摘要：本文首先對批發與零售企業的運營資本管理進行了理論闡述，從批發與零售行業的總體和主營業務分類兩個方面分析了運營資本管理現狀。其次，將批發與零售企業作為運營資本管理的主要研究對象，以此為切入點，對運營資本管理創新策略進行深入探討，以期提升我國批發與零售企業運營資本管理的創新能力。

關鍵詞：批發與零售企業 運營資本管理 創新策略 補短板 創新能力

相關理論概述

（一）運營資本管理的理論分析

運營資本管理的定義。運營資本這一概念最早源自于西方發達國家，1993年我國實施國際會計準則后才正式傳入我國。運營資本管理的定義一般由兩個概念組成，分別為運營資本和凈運營資本，其中，運營資本是指企業對短期資產所進行的資金投入，主要包括現金、存貨、可轉讓證券等，其直觀反映企業運營狀況及資金周轉情況。而凈運營資本也被稱為狹義運營資本，是指流動資產減去流動負債的余額，是籌措企業流動資產的一種方式。本文主要是對批發與零售企業的應收賬款、應付賬款以及存貨流動性情況等進行分析，因此，在運營資本管理的定義引用時一般選擇凈運營資本這一概念。

運營資本管理的原則。首先，運營資本最大化利用原則。一般來說，批發和零售企業經營時間長，當企業開始穩定發展時，其資金的周轉相對比較有規律，容易把握，由此對于資金的需要也相對比較固定，對于資金的需求一直比較平穩。因此，批發與零售企業可以利用這一優勢原則，制定詳細的運營資本管理策略，加快應收賬款以及存貨周轉速度，延長支付應收賬款時間，促進企業運營資本周轉加快，從而提高運營資本使用效率。其次，保證合理運營資本數量的原則。批發與零售企業應先對企業生產經營狀況進行自查，以確定合理的運營資本需求量。同時，批發與零售企業還要充分考慮生產經營水平、資金周轉率、產供銷實際狀況等，以解決短缺性的資本量作為首要任務，在確保生產經營正常需求的前提下，盡量減少資源的過度占用。最后，盡量節約資金運行成本的原則。批發與零售企業應注重生產經營與應用資金相平衡，因為只有平衡發展才能確保企業經營發展的各項需求，進而減少資金的浪費以降低企業資本使用成本。并且，批發與零售企業還應通過多方面渠道尋找新的資金來源，進行合理化資源配置，以獲取最大商業利益。

（二）運營資本管理的績效分析

運營資本管理的績效內容。批發與零售企業的運營資本績效管理主要內容是對企業在運營資本管理時的各方面進行評估，根據批發與零售企業的內部狀況、外部發展環境，確立近期、中期和長期管理目標，制定有效的管理戰略，進而全面提升企業運營資本管理能力的模式。另外，批發與零售企業的績效管理依賴于企業運營管理作為主體，以評價為內核，管理目標、外部環境、管理策略、有效模式以及績效創新五個步驟相互連接、互為一體，是在目標確定的基礎上進行的，其綜合考慮了企業內部和外部各方面因素，并由決策者實施的運營資本管理策略。

由此可見，批發與零售企業的內部環境、外部實施力度以及所制定策略的適應程度、反饋管理條件等，都將對運營資本管理績效結果產生影響。其中，批發與零售企業的外部不可控因素是企業生產經營的最大影響因素，一旦發生較大波動，而企業在沒有提前做好相應預案的情況下，必然要對企業的實效目標產生極大的負面作用。所以，對于外部反饋管理是批發與零售企業績效管理中最具有實際意義的環節，其反饋管理的目的不僅要對上一階段的結果進行分析，提出問題和解決問題，并且要在以后的管理中盡量避免，而如果不能靈活地應對績效管理中出現的問題，批發與零售企業在市場中必定寸步難行。

運營資本管理的績效目標。批發與零售企業的運營資本管理績效目標，就是要補足企業供應的短板，擴大企業的有效供給，使批發與零售企業得以實現產業升級，改善企業供給質量。因此，企業績效目標首先要確定業務的步驟，主要包括企業要做什么？為什么做？怎樣做？如何做？誰去做？這些步驟的制定對運營資本績效的結果和效率會產生重大影響。當然，加快資金循環以及業務解決的速度是最終目標，這就需要在對以上步驟調整優化過程中得以實現。批發與零售企業績效目標的實現，還要確保管理策略的實施和持續優化管理過程。這就需要在對運營資本管理績效目標具有明確認知的基礎上，確立有效的管理策略，優化管理過程，促進產品創新的實現。

我國批發與零售企業的特點

消費者的現行特點。消費者是批發與零售企業的最終服務對象，也是產品的最終擁有者，其中包括占比較大的個人消費群體，企業、事業單位、教育機構以及其他組織或集體等，因此，批發與零售企業的最終服務目標就是要滿足消費者對產品的合理化需求。而這一現行特點，就是將商品通過流通環節送達消費者手中的過程，這一過程所銷售的商品不僅包括日常用品，也包括各類消費產品，而批發與零售企業正是參與流通環節銷售供應鏈的一個連接對象。

交易額的現行特點。批發與零售企業的銷售業務相對頻繁，但平均額度相對較小。眾多周知，零售企業最終面對的是消費者，特別是個人消費者，這一特點決定了批發和零售企業不可能象其它企業一樣有巨額的交易發生，“次多量少”是其日常經營的常態，平均交易額維持在一個較低的水平上。

銷售服務的現行特點。隨著我國市場的雙向開放和制造業向中高端邁進，我國消費者在滿足基礎物質需求的基礎上，已經開始向更高層次的消費需求邁進。與此同時，隨著市場環境競爭的日趨激烈和電子商務的強勢涉足，我國批發與零售企業逐漸呈現出多元化發展趨勢，而消費者在選擇商品時，也更加注重購物過程中的體驗模式，不再僅僅滿足于對商品的單一物質需求。因此，在批發與零售企業的銷售服務中，零售商更加注重轉移到競爭層面上，其通過細節體現服務質量，提高服務水平，主要表現在店內設置相應場景、陳列產品相適應的擺放，播放與店內風格相一致的音樂等，進而為消費者提供舒心、滿意的購物環境，提升銷售服務質量。相對于零售商來說，批發商對銷售服務的重視則相對較少，其更加側重于信息、運輸、通信等方面的服務。endprint

多業態的現行特點。批發與零售企業在我國社會化大生產的影響下，出現了生產方式的多樣化、零售業態的多樣化、消費需求的多樣化，進而形成了我國批發與零售企業的多業態經營模式。我國依據零售企業的經營形式、企業規模、商品性質等基本特征，對零售業態進行了標準劃分，按照有無實體店鋪分為兩大類：一類是有實體商鋪的零售業態，如百貨超市、便利店、購物中心、專賣店、廠家直銷中心、倉儲會員店等；一類是無實體店鋪的零售業態，包括網上商店、電視購物、郵購等。而在批發行業中，主要有建材批發市場、家具批發市場以及小商品批發市場等，多是按照經營的種類進行劃分。

批發與零售企業運營資本管理的策略研究

（一）批發與零售企業運營資本管理的投資策略

批發與零售企業在制定投資策略前，首先要對企業的實力有一個清晰的認識，包括企業所擁有的的固定資產和流動資產，特別是流動資產，流動資產持有數量能有效保障批發與零售企業的生產經營活動，在供給企業各項經營活動的同時，還能保障企業收益，并將企業風險控制在可接受范圍之內。同時，批發與零售企業的資產流動性較強，風險則相對較小，流動資產收益一般會大于非流動資產收益。但是，流動資產是批發與零售企業生產活動中所必須具有的，并且沒有直接收益可言。而生產企業中的機器和廠房等非流動資產，也可以為企業間接創造效益，在風險與利潤對等的情況下，風險與利潤成正比，批發與零售企業流動資產的收益率高低直接取決于其可能的損失大小。所以，批發與零售企業在制定運營資本策略時，要著重考慮風險與收益兩方面因素。因此，根據收益與風險并存的道理，批發與零售企業運營資本投資策略可分為三種：

首先是保守型投資策略。批發與零售企業的保守型運營資本投資策略，是指當企業擁有的流動資產數量越多時，就能更好地保持變現能力，使資產結構中的流動資產比例提高，減少風險壓力。當然，在保證企業資金高效流動的狀態下，也必然會影響企業的贏利效果，所以，保守型運營資本投資策略適用于規模較小的批發與零售企業。

其次是激進型投資策略。批發與零售企業如采用激進型運營資本投資策略，其資產結構中的流動資產將少于非流動性資產，風險增加會給企業帶來暫時的贏利，帶來更大的盈利空間。但采取激進型運營資本投資策略，會導致非流動性資產的流動性相對較差，一旦出現資金周轉困難，企業將隨時處于風暴之中。因此，采用激進型運營資本投資策略，將出現一種高風險與高收益并存的發展模式，規模較大的批發與零售企業一般更加傾向于此種策略。

最后是適中型投資策略。適中型運營資本投資策略是一種兼顧風險與收益的策略，這種策略雖然較為中庸，但也不失為一種不錯的選擇。

（二）批發與零售企業運營資本管理的融資策略

批發與零售企業如何加強運營資本管理創新的有效性，是專家學者一直關注的重點課題，由此可見，運營資本管理在批發與零售企業的日常經營中具有不可忽視的重要作用，切實有效的運營資本管理創新不僅能為企業帶來豐厚利潤，而且還能加快企業資產變現的速度。因此，從批發與零售企業的發展角度來看，長期負債和股權資本是用來解決固定資金問題的，而運營資本的融資決策則是運營資本管理的核心問題，用來尋求短期的流動性資金。所以，企業的融資策略要根據投資策略而定。

當企業選擇保守型投資時，其融資策略必然也呈現保守性，這一特性使得企業的長期債務以及股東投資可以基本滿足資金的預期需求量，而短暫借款及日常經營所產生的流動負債則用來應對突發性資金需求事件。而當企業選擇激進型投資時，其融資策略也顯現出激進的一面，促使企業的股東投資以及利用長期債務解決長期性資金需求，包括固定資產及永久性流動資金的需求，同時，企業所產生的預付款項解決了季節性資金的需求。而當企業選擇適中型投資時，其融資策略的適中性可以有效地兼顧前兩種方法的利弊，均衡企業財務風險和盈利能力，在綜合考慮的基礎上確定具體的折中方案，折中策略逐漸成為大多數批發與零售企業的融資策略首選方法。

通過批發與零售企業的融資策略分析可以看出，運營資本管理的創新方式需要與批發與零售企業的實際發展狀況相適應，不同企業在其發展過程中可以選擇不同的運營資本需求管理。比如，食品零售企業需要具備一定的存儲量以及較少的應收賬款，因此傾向于為客戶提供更多的信用交易，以此增強企業自身的銷售量，減少庫存，提高資金周轉率。再比如當批發與零售企業的賒銷開支增加時，企業可通過信用融資的方式增加應收賬款，在足夠庫存的情況下保證企業資金運轉。當然，批發與零售企業的存儲量增加自然會導致支出費用的增長，考慮存貨可能受到自然環境或其他外力的影響，所以，批發與零售企業還需要延遲還款時間，減少供應商物資的滯留量。

政策建議

（一）調整企業負債結果

我國批發與零售企業在運營資本管理各方面都已有較大提升，但仍存在諸多問題。比如，流動資產中的貨幣資金所占比重較高，在流動負債中，應收賬款所占比重不大，未能合理進行信用交易，批發與零售企業短期內財務風險相對較大，應收賬款及存貨周期過長，為企業的融資策略帶來較大壓力，使企業的存貨增加，致使企業用于存貨上的資金相對增長，企業整體支出金額過大，進而使企業利潤受損。同時，批發與零售企業在行業中的應收賬款占流動負債比重相對較低，沒有合理地利用信用交易。所以，批發與零售企業應加強與供應商之間的合作，建立良好的信用等級，致力于擴大企業的信用交易額度，從而縮減負債，調整企業信用等級和投融資渠道，以提升批發與零售企業運營資本管理的創新能力。

（二）加強企業人員培訓

我國運營資本管理的研究始于20世紀90年代，相關資料文獻缺乏，批發與零售企業缺乏對運營資本管理理念的認知，其財務人員更是缺乏專業知識的培訓。因此，提高批發與零售企業人員的素質對企業來說至關重要，可定期組織對財務人員進行培訓，以提高其專業素養和專業知識。endprint

（三）提高企業預算管理能力

預算管理對于企業來說至關重要，良好的預算管理可以幫助企業降低生產成本和有效增加企業利潤。批發與零售企業作為庫存需求量大、資金周轉相對較長的企業，倉庫場地租金和資金周轉率是影響企業良性運行的關鍵指標。因此對于批發與零售企業而言，預算管理中有兩方面至關重要，一是壓縮庫存，縮短存貨周期，二是現金支付，可以通過延期支付應付賬款降低企業經營風險，提高資金周轉率。而在制定預算管理方案時，也要重點考慮以上兩方面，例如可以通過制定最優存貨持有量，縮短存貨周期，相應減少場地租金，有效降低經營成本。

（四）加強消費信用交易

批發與零售企業利潤的增長很大程度上依賴于居民消費水平的提升，投資、出口、消費一直是拉動我國經濟增長的“三駕馬車”，而在2015年，我國內需消費的占比首次超過GDP總量的一半。因此，從消費的角度來看，我國批發與零售企業應該持續增加信用交易的服務水準，鼓勵消費者增加消費量。

綜上，我國批發與零售企業經過三十多年的發展，已經實現了跨越式增長，但在國內經濟發展的內部大邏輯和全球競爭的外部大視野下，我國批發與零售企業要想化壓力為動力，利用好國內和國外兩個市場、兩種資源，就必須實施運營資本管理創新策略，從而彌補發展的短板。但我國批發與零售企業的利潤主要受到運營資本周轉不順暢，以及由此引發的供應鏈資金中斷等制約。所以，我國批發與零售企業需要有效地利用信用交易，合理地管理企業運營資本，快速地增加現有資本價值，通過各種有效管理方式，最大限度地實現批發與零售企業的利潤最大化。

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