孫國峰：發展外匯衍生品市場的要義

中國人民銀行金融研究所所長孫國峰近日撰文指出，當前我國外匯衍生品市場與發達經濟體之間還存在較大差距，但這也說明我國外匯衍生品市場發展空間非常廣闊，具有較大發展潛力。在發展的過程中可以考慮把握以下四個方面。

第一，外匯衍生品市場發展要始終堅持服務實體經濟。從監管當局的角度，要設計更好的交易機制，使外匯衍生品市場的交易機制有利于實體經濟微觀主體避險。從中介機構的角度，要加強基礎設施建設，為市場主體提供更好的服務，降低交易等相關成本。從金融機構的角度，可以根據實體經濟發展和企業規避匯率風險的需求，提供多樣化、便利的產品和服務。

第二，外匯衍生品市場發展要始終堅持防控金融風險。在微觀層面，外匯衍生品業務的風險主要包括信用風險、流動性風險、市場風險、操作風險等。在宏觀層面，應重點防范順周期行為。通過宏觀審慎政策來抑制順周期行為，其關鍵在于控制杠桿率。

第三，外匯衍生品市場發展需要順應金融市場雙向開放趨勢。外匯衍生品市場的發展需要滿足既要引進來，也要走出去，外匯衍生品市場未來的發展方向是雙向開放的。從長遠的角度來看，人民幣將成為重要的國際儲備貨幣，中國的外匯衍生品市場也應當是全球外匯衍生品市場的有機組成部分。

第四，充分運用金融科技推動外匯衍生品市場的發展。我國外匯衍生品市場發展要提升國際競爭力，也要充分利用金融科技的手段。從外匯衍生品市場的特點看，金融科技具有廣闊的應用前景。endprint