企業環境業績對企業的影響

王璇 邢鵬

企業環境業績對企業的影響

王璇 邢鵬

環境是人類生存和發展的基本前提。環境為我們的生存和發展提供了必需的資源和條件。隨著社會經濟的發展，環境問題已經作為一個不可回避的重要問題提上了各國政府的議事日程。保護環境，減輕環境污染，遏制生態惡化趨勢，成為政府社會管理的重要任務。對于我們國家，保護環境是我國的一項基本國策，解決全國突出的環境問題，促進經濟、社會與環境協調發展和實施可持續發展戰略，是政府面臨的重要而又艱巨的任務。2005年1月1日新《環保法》開始實施，其中“按日計罰、查封扣押、限制生產、停產整治”等措施對企業而言是一把極具“殺傷力”的利劍，環境責任已成為企業不可推卸的責任，環境業績也成為影響企業價值的重要因素。本文試圖對環境業績好壞如何影響企業財務業績和企業價值做一些探討。

環境業績對財務狀況的影響

企業的財務狀況主要指企業的資產、負債和所有者權益狀況。企業環境業績對企業的資產、負債和所有者權益均有重要影響。

對于資產項目，環境業績的表現直接影響企業資產購置決策，以及資產減值的計提。2015年1月1日起施行的新 《環保法》，被認為是一部“不環保，罰破產”和“不達標，別生產”的最嚴《環保法》。隨著近期一些環境違法事件被陸續曝光且被從嚴查處，新《環保法》對企業的威懾力逐步顯現。鋼鐵、化工、醫藥等領域成為環保“高壓區”，環保改造迫在眉睫，必須加大環保投入。例如購買環保設備，引進先進環保技術，實施污染治理工程，以及淘汰排污不達標的舊設備，這些都會影響企業的資產結構。

負債是指過去的交易、事項形成的現有義務，履行該義務預期會導致經濟利益流出企業。新《環保法》針對企業違法成本低、守法成本高的問題，提出“按日連續計罰”，上不封頂，打破了對企業環境違法行為罰款數額的限制。只要企業的生產經營活動對環境產生有害影響，就會產生違法成本，就應承擔環境治理責任，從而增加企業負債。

環境業績對經營成果的影響

企業環境業績的好壞會影響企業收入和費用的增減變動，從而影響企業的經營成果。

環境業績會直接或間接地影響企業收入。直接影響主要指廢棄物循環利用產生的產品銷售收入；廢棄物循環利用技術轉讓產生的轉讓收入；環保產品生產銷售帶來的高收入以及稅收優惠等。間接影響是指綠色生產有助于提升企業的社會公眾形象，提高企業知名度。

環境成本又稱環境降級成本，是指由于經濟活動造成環境污染而使環境服務功能質量下降的代價，在某一項商品生產活動中，從資源開采、生產、運輸、使用、回收到處理，解決環境污染和生態破壞所需的全部費用。具體包括：節能減排成本，就是為節約能源、降低能源消耗、減少污染物排放產生的成本。（2）污染成本，即企業因污染環境而需支付的成本。如排污費、環境保險費等。（3）罰沒成本，即企業因破壞環境而應承擔的罰款支出。如污染物排放超標罰款、污染物泄漏罰款。（4）環境稅費，即企業繳納的與環境保護有關的各項稅金，如資源稅、碳稅等。（5）賠償金，指企業因污染而向個人或單位等有關受害方支付的賠償金額。（6）環境治理與恢復成本，指企業治理被污染和破壞的環境而發生的各項環境治理和恢復費用。如在環境治理過程中的所發生的材料費、職工薪酬、動力費、維修費、水電費、勞保費等。（7）其他。

環境業績對現金流量的影響

環境業績影響財務狀況和經營成果的同時，還不可避免地影響企業現金流量。環保設備的投入引起投資活動相關現金流量變動；環境業績對收入費用的影響會導致經營活動現金流量發生變動。

環境業績對企業價值的影響

企業價值最大化是被廣泛認可的企業財務目標。從前面的分析看，環境業績影響財務業績的方方面面，進而影響企業財務目標的實現。本文采用現金流量折現模型來估計企業價值，企業價值等于未來現金流量的現值之和。由模型可知，影響企業價值的因素包括企業的資本成本、未來現金凈流量以及經營年限。

從資本成本角度考慮，由模型可知，企業價值與資本成本負相關，資本成本越高，企業價值越低。近年來，隨著國家環境治理力度不斷增強，環境因素成為關系企業借貸成本的重要因素。對于存在環境風險的企業，銀行往往采用緊縮的信用政策，導致企業借貸成本較高；相反，對于環境友好型企業，銀行將考慮國家的支持政策，為其提供寬松的借貸政策，其借貸成本較低。

從未來現金流量角度考慮，模型中的現金凈流量是指現金流入減去現金流出后的凈值。近年來，“綠色消費”的觀念深入人心，環境友好型企業往往更容易得到消費者的青睞，因此將獲得更高的銷售收入；環境業績差的企業，為了提高公眾形象，增加銷售收入，必須增加污染治理力度，增加這方面的支出，如購置排污設備，引進清潔生產技術等，導致現金流出。

從經營期限考慮，被廣泛認可的財務目標是企業價值最大化而非企業利潤最大化。因為利潤最大化目標會導致企業的短視行為，例如一些污染企業盲目追求利潤最大化，以犧牲環境為代價獲得眼前利益，最終因污染被強制關停。如此可見，持續長久獲利，才應是企業追求的財務目標，才能真正增加企業價值。

由上述分析可知，在可持續發展理念深入人心的背景下，環境責任已成為企業不可推卸的責任。企業的環境業績是影響企業財務業績和企業價值的重要因素。不斷提升環境業績，有助于企業可持續獲利目標的實現。

（作者單位：河北師范大學匯華學院）