以資本運作促進媒體融合發展

王琦

2014年8月18日，中央全面深化改革領導小組第四次會議審議通過了《關于推動傳統媒體和新興媒體融合發展的指導意見》，將媒體融合上升為我國重要傳播戰略之一。歷經三年多，全國各家報業集團積極探索，媒體融合發展已顯現初步成效，其中功不可沒的是資本的推動作用。

1報紙行業的基本背景

根據《2016年新聞出版產業分析報告》顯示，2016年43家報業集團主營業務收入降低2.5%，收窄4.4個百分點；受益于投資收益與補貼收入等大幅增加，利潤總額止跌回升，增長59.4%，提高104.5個百分點；營業利潤出現虧損的報業集團29家，減少2家，盈利14家。

媒體融合發展是一項艱巨長期的工程，根據全國報刊出版集團總體經濟規模綜合評價，前十大報業集團最新排名依次為：上海報業集團、浙江日報報業集團、成都傳媒集團、廣州日報報業集團、山東大眾報業（集團）有限公司、陜西華商傳媒集團、湖北日報傳媒集團、河南日報報業集團有限公司、深圳報業集團和南方報業傳媒集團。

以上十家報業集團都積極推進文化與資本的融合，資本是推動媒體發展的重要工具，無論是傳統媒體還是新媒體，都離不開資本的支持。

2資本運作及其方式

2.1資本運作

資本運作是通過資本本身的技巧性運作，實現價值增值，效益增長的一種經營方式。是利用資本市場以小變大，以無生有的訣竅和手段，通過買賣企業和資產而賺錢的經營活動。

本文結合報業的特點，將報業集團的資本運作歸納為以下概念：即將集團擁有的與新聞相關的廣告、發行、印刷、信息、出版等產業，也包括所經營的其他產業均視為有經營價值的資本，通過價值成本流動，兼并、重組、控股、參股、交易、轉讓、租賃等途徑進行運作、優化媒體資源配置，擴張媒體資本規模，并進行有效經營，以實現最大限度增值目標。

2.2資本運作方式

2.2.1引入戰略投資者

引入戰略投資者，一是可以進一步完善治理結構，加速推進媒體融合發展，二是可以吸收先進的管理經驗，三是可以引入更多的資源。2016 年12月28日，澎湃新聞引入六家國資戰略投資者，合計引入資金6.1億，上海報業集團對東方報業公司的持股比例由100% 變更為82.2%，仍保持對東方報業公司的絕對控股地位，并仍將繼續保持對澎湃新聞的內容導向、采編人事任免等的管理權。

2.2.2股權投資

股權投資是對外投資的一種重要方式，可以與被投資單位形成協同效應，產生額外的產出效應。大眾報業集團先后出資5億元整合山東省非時政類報刊資源，通過“股權連結、利益聯合”方式成功整合《沂蒙晚報》《魯南商報》《濰坊晚報》等七家報紙，形成規模效應，在山東報業市場具有了控制優勢。此外，還進行跨行業投資，入股山東有線電視網絡，并通過連續增資將旗下的大眾網打造成山東互聯網傳媒集團，將其打造成集團上市平臺。

2.2.3設立基金

設立基金可以分散投資風險，整合產業鏈上下游資源，實施戰略布局。目前國內排名靠前的各大報業集團均設立了基金，例如，上海報業集團旗下的華人文化產業基金、上海文化產業股權投資基金和八二五新媒體產業基金；南方報業集團與南方影視集團等共同發起成立的廣東文化產業投資基金；廣州日報設立的上海德粵文化產業投資基金；河南日報報業集團成立河南中原文化股權投資基金；湖北日報傳媒集團成立湖北日報產業發展基金；福建日報報業集團牽頭發起福建海峽文化產業基金。

2.2.4發行票據

近年來，為拓寬融資渠道，國內報業集團在債券市場上進行積極探索，成功發行票據的有：南方報業傳媒集團、大眾報業集團、河南日報報業集團、杭州日報報業集團、南京報業傳媒集團、上海新華傳媒股份有限公司、新華報業傳媒有限公司、重慶日報報業集團。

2.2.5上市

上市是報業集團實現直接融資的重要渠道，可以優化公司股權結構，通過公開信息展示，監督企業運作，強化改革，優化內部治理結構，擴大品牌影響力。根據《2016年新聞出版產業分析報告》顯示，國內報業上市公司主要有5家，浙報傳媒、華聞傳媒、浙江華媒、成都博瑞、廣東廣州日報，市值765.24億元。

3重慶日報報業集團資本運作的探索

3.1有效控制貸款規模、科學調控資金，降低了資金風險和資金成本。

根據集團資金需求情況，科學安排融資期限結構，短期融資主要用于滿足集團日常經營需要；中、長期融資資金用于集團基本建設需求；通過控規模調結構整體節約資金成本。通過協定存款、周周理財、智能通知存款等手段對用于生產流動的存量資金進行無風險短期理財。

3.2推進資金集中管理，建立了集團整體資金池

由于集團涉及的業務廣泛，下屬公司多，管理鏈條長，而資金集約化和整體資金運行效率偏低，產融無法形成合力，已嚴重制約集團發展。2013年以來，積極構建資金池對集團及成員單位的資金實施管理，以提高集團整體資金使用效率和效益，保證集團整體收益最大化。并通過制定資金集中管理辦法，對資金結算中心及成員單位的管理體制、集團銀行賬戶的管理、資金的計劃和用款以及信貸業務管理等作出了相關規定，確保資金池的正常運作。

3.3推進融資創新，優化資產、債務結構

2016年獲得超短期融資券發行資格，截至2018年6月，已成功發行2期超短融；取得永續中票銀行間交易商協會會員注冊資格，通過交易商協會注冊專家會議評審并拿到批文，可根據市場行情自主擇機發行；目前正在積極推進發行“公司債”和“企業債券”。

4通過各種渠道參與投資

一是參與基金管理、投資。參股基金管理公司；發起設立了私募股權基金，引入區級產業引導基金，主要投資文化創新、互聯網等創新產業。參與專項基金設立，主要投資到擬上市公司。

二是成立集團投資平臺，對創新創業、文化、金融企業或項目進行直接投資，為投資企業、項目引入資金、資源，同時也通過企業、項目延伸產業鏈，進行戰略布局，最終達到共贏的局面；通過金融交易所或其他金融投資機構進行金融資產包的投資理財。

三是培育上市主體。爭取擁有上市公司，實現資本市場的直接融資。如果培育主體能成功上市，集團將打通資本增值、退出通道，實現資本與主業的融合互動和協同發展，為媒體融合轉型提供資本支持，促進集團更快更好的發展轉型。

參考文獻：

[1]管云林.媒體深度融合的資本路徑選擇[J].傳媒觀察，2017.

[2]李艷瑜.國內報業跨界融合戰略研究.